溶斷機(jī)構(gòu)の導(dǎo)入によって、A株市場(chǎng)は徐々に安定してきた。

中國(guó)A株はもともと高い投機(jī)市場(chǎng)に屬しており、基本的には個(gè)人を中心とした株式市場(chǎng)です。

ここで、この點(diǎn)は歐米の発達(dá)した成熟市場(chǎng)と本質(zhì)的な區(qū)別があります。

明らかに、海外の成熟した取引メカニズムを盲目的に導(dǎo)入し、歐米市場(chǎng)の運(yùn)営モデルを盲目的に崇拝することは、いずれも好ましくない行為である。

このように、今回の溶斷メカニズムによって急遽幕を閉じた事件は、実際に管理層に一定の治市経験を與えた。

1月7日夜、三大取引所は1月8日から指數(shù)の溶斷メカニズムの実施を停止すると発表しました。

このニュースが発表された後、すぐに市場(chǎng)の注目を集めました。

溶斷機(jī)構(gòu)の発売はA株市場(chǎng)に持続的に安定した影響を與えると考えられています。

しかし、今年の1月4日と1月7日の株式市場(chǎng)の暴落を経験した後、中國(guó)版の溶斷メカニズムは株価の安定化に影響を與えただけでなく、むしろ株式市場(chǎng)の変動(dòng)リスクを拡大しました。

さらに、中國(guó)版の溶斷メカニズムが最近の株式市場(chǎng)の下落を加速したとも考えられます。

しかし、中國(guó)版の溶斷メカニズムにとっては、実際に運(yùn)用されていて、多くの弊害が現(xiàn)れ、最終的には溶斷が不安定になり、逆に株式市場(chǎng)の下落の助けになりました。

その中で、中國(guó)版の溶斷機(jī)構(gòu)にとっては、上げ下げ停止制度を基礎(chǔ)にして、溶斷を?qū)g施しています。

同時(shí)に、上海深300指數(shù)を基準(zhǔn)指數(shù)とし、それぞれ5%と7%の溶斷弁値を設(shè)定しています。

しかし、具體的な実踐の中で、非理性的な市場(chǎng)環(huán)境の下で、5%から7%の溶斷弁の値の間で、15分間の冷靜な期限を設(shè)けましたが、市場(chǎng)の圧力を集中させやすく、市場(chǎng)を誘発します。

という気持ちです。

これに対して、この15分間の間に、管理層が適時(shí)に斷固とした応急措置をしないと、株式市場(chǎng)は勢(shì)いに従って下落し、二回の溶斷に觸れる確率も大幅に増加します。

同時(shí)に、現(xiàn)在の市場(chǎng)は上海深300指數(shù)を溶斷の基準(zhǔn)指數(shù)としていますが、実際の狀況では上海深300指數(shù)の変動(dòng)率は他の主要市場(chǎng)指數(shù)の変動(dòng)水準(zhǔn)よりはるかに低いです。

これに対して、上海深300指數(shù)が7%の溶斷弁値をトリガした時(shí)、実際には市場(chǎng)の大多數(shù)の株がすでに下落板の位置に陥っていることを意味しています。

これから分かるように、市場(chǎng)の株券の本はすでに大きい面積の下落が現(xiàn)れた前提の下で、再度溶斷を?qū)g行して、その本質(zhì)的な意義も大いに割引しました。

7%の溶斷弁値の設(shè)定については、もともとは「余計(jì)なこと」だったと筆者は考えている。

その原因を追求して、一方は上述のように広大な面積の下落の問題、その溶斷の機(jī)能はすでに大いに割引しました。一方、7%が溶斷した後に、市場(chǎng)は取引を停止して市場(chǎng)を収めます。

しかし、この規(guī)則については、実際に大量の売りが即時(shí)に釈放されない可能性があります。そして集中売りのリスクを次の取引日に延期しました。

実際には、最近のA株の暴落が続いていることから、昨年6、7月の株価暴落を再現(xiàn)したという意味があります。

しかし、當(dāng)時(shí)の市場(chǎng)で発生した流動(dòng)性危機(jī)のリスクにかんがみて、直接に市場(chǎng)に巨大なリスクを負(fù)わせていることに対して、この期間に、市場(chǎng)自身で自己調(diào)整の機(jī)能を?qū)g現(xiàn)させると、あまり効果がないかもしれません。

これまで必要な時(shí)には、國(guó)家チームが大挙して入場(chǎng)したり、上場(chǎng)企業(yè)やファンド機(jī)関などの參入増持を政策で奨勵(lì)するなど、市場(chǎng)の気まずい局面を打破することが重要である。

これに対して、この溶斷弁値の設(shè)置穴に対して、確かに管理層の深い反省を引き起こす必要がある。

ただし、1月7日夜には、指數(shù)の実施を一時(shí)停止した。

の取り組みは、確かに短期市場(chǎng)に影響を與えました。

同時(shí)に、溶斷機(jī)構(gòu)のキャンセルに伴い、実際にも管理層が問題の重大性を発見し、適時(shí)に是正し、ある程度の利益が市場(chǎng)全體より多いことを暗示している。

未來(lái)を展望して、一つずつの革新型の

発売前に、管理層は中國(guó)の株式市場(chǎng)の特色を十分に把握し、発売前の準(zhǔn)備を十分にしなければならない。

さもなくば、すべての大型ポンドの新型モデルが発売された後、一番痛いのはやはり情報(bào)の優(yōu)勢(shì)、資金の優(yōu)勢(shì)が不足しています。有効なリスクヘッジツールが不足している中小投資家です。

管理層が問題を発見し、誤り訂正することは確かなことです。

しかし、溶斷メカニズムの停止は、本船の株価がこれから終わるという意味ではなく、その後、市場(chǎng)処理が必要となる後続問題も少なくない。

明らかに、現(xiàn)在の市場(chǎng)の変動(dòng)リスクが持続的に悪化している背景には、依然として管理層の治市知恵が求められている。