「インターネット＋クラウドファンディング」の見通しが有力視される中小企業の融資難

不完全な統計によると、2015年6月30日現在、國內で累計オンライン化されたインターネットクラウドファンディングプラットフォームは少なくとも198社あり、うち少なくとも35社は倒産したり運営の兆候がなかったりして、11社は業務転換が発生しており、両者の合計はプラットフォーム総數の23%を占めている。

プラットフォーム數の大幅な増加と電子商取引大手、科學技術メディア、伝統的な金融機関がクラウドファンディング業界を配置し、新しいプラットフォームを設立して足場を固めるにつれて、クラウドファンディング業界の全體規模は急激に拡大している。同時に業界內の一部のプラットフォームが市場シェアを大きくリードし、第1のチームにランクインした。

「私は、立っているインターネット+の風口で勢いに乗ってやると、中國経済を飛べる。李克強首相は3月5日、政府活動報告書で初めて「インターネット+」行動計畫の策定を提案し、國家戦略として正式に確立した。インターネットはすでに業界の範疇から抜け出しつつあり、國民経済の新たなエンジンとなっている。

首相の呼びかけに応じて、中國電子商取引研究センターは全國の各シンクタンクの中で率先して「インターネット」シンクタンクシリーズの図書を出版し、本ダイジェストは全國初の系統的でパノラマ式の「インターネット+産業」の実踐著作である「インターネット+：産業風口」から選ばれた。現在、全國の新華書店、空港中信書店によると、天貓、京東、當當、アマゾン中國、蘇寧易購、淘寶、微店、拍拍各O 2 Oルートが全線で売れており、ベストセラーランキングの上位にランクされている。以下は本書の先行試読です：

融資難は我が國の中小企業の発展のボトルネックであり、中國のような広範な新興國には中小?零細企業と革新創業新分野の融資難のジレンマが普遍的に存在している。伝統的な融資ルートは數年の発展を経て、信用システム、リスク評価、信用製品などの面で厳格な規定があることを含む比較的完全なシステムが形成されている。中小企業にとって、これらの硬性規定は往々にして融資難、コスト高、敷居高など多くの現実的な問題をもたらしている。

我が國の中小企業の民間融資コストは平均20%前後であり、50%以上に達するものもある。融資が難しく、融資が高く、中小企業は生存と発展に影響を與える苦境に直面している。中小企業の融資問題の原因は多方面であり、融資難、融資高は2つの異なるレベルの問題である：融資難とは資金の入手性不足を指す。融資が高いとは資金コストが高いことを指し、資金コストがあるべき水準を上回っていることを指すこともできるし、資金コストが企業の負擔能力を超えていることを指すこともできる。前者は主に融資難によるものであり、後者も資金金利の全體的なレベルが高いことによるものである可能性がある。

　　中小?零細企業、革新?創業の新分野の融資難は「新常態」

銀行與信資源の分配が不均衡である。銀行の伝統的な信用商品は企業の需要を満たすことができない一方、安全上の考慮から、銀行は信用を資産規模が大きく、収益力の高い大?中型企業に重點を置くことを望んでいる。銀行は中小企業の融資需要を重視しておらず、信用條件の敷居が高すぎて、機構製品が単一である。

証券市場の敷居が高すぎる。現在、小零細企業の株式融資はまだ初級探索段階にあり、株式融資に合致する小零細企業の數は少なく、規模は小さく、しかも上場融資時間が長く、費用が高く、プログラムが多く、制御が厳しいため、ほとんどの小零細企業は資本市場融資に頼りにくい。

融資保証サービスプラットフォームが不健全である。我が國の保証業界はスタートが遅く、信用保証システムはまだ完全ではなく、保証基金の數と種類は中小企業の融資需要に適応し、満たすことが難しく、保証機構の信用増級機能と保証増幅機能が十分に発揮されていないため、金融機関--中小企業--保証機構は中小企業の融資過程で比較的に良い融合ができていない。

自身の発展のボトルネックは、融資難を引き起こす固有の要素である。第一に、中小企業の管理基盤は相対的に弱く、財産権が過度に集中し、內部意思決定は柔軟性に乏しく、メカニズムが硬直している。第二に、小零細企業の経営リスクが大きく、実物資産が少なく、技術レベルが高くなく、抗風性能力が弱く、小零細企業自身の資金蓄積と信用融資に影響を與える。第三に、中小企業の信用観念が悪く、モラルハザードが際立っているため、金融機関と潛在投資家は中小企業の経営リスクと財務リスクを正確に判斷できない。第四に、中小企業自身に必要な保証物が不足しており、金融機関の中小企業信用の審査と発行に直接影響を與える。

政府の支持力が足りない。長期以來、政府は大企業の発展を重視し、大プロジェクトの建設を重視し、小零細企業への支援と支持を無視し、特に政策誘導、資金支援、稅収優遇の面での力が足りず、小零細企業のためにより良いプラットフォームを構築していない。

　　「インターネット+クラウドファンディング」：インターネット融資モデルは無限の可能性を提供する

中小企業の融資難はずっと歴史的な難題であり、ここ數年、インターネット金融の発展は、インターネット金融企業にとって、サービス中小企業が最大のチャンスとなっている。インターネット金融自體は伝統的な金融業にサービスを提供し、伝統的な金融では解決できない欠員を埋めるものである。中小企業はより多くの雇用を提供する重要なルートであり、中國で受けているサービスと創造された雇用は比例しない。インターネット金融には物理的なネットワークがないので、ある程度コストが削減されます。一方、データが蓄積された後、自動化された手段で中小企業に點數を與えることができ、インターネット金融企業はインターネット技術を利用して中小企業に一定のサービスを提供することができる。

クラウドファンディングは新しいインターネットとしてファイナンス方式は、伝統的な融資方式に比べて開放的であり、資金を獲得できるかどうかはプロジェクトの商業価値を唯一の基準とするものではない。大衆が好むプロジェクトであれば、クラウドファンディング方式でプロジェクト開始の最初の資金を得ることができ、一般的には最初の資金調達の規模は大きくなく、より多くの小規模な経営者や創作者に無限の可能性を提供しています。

　　クラウドファンディングモデルの伝統的な融資に対する特徴

ビッグデータ応用、コスト削減インターネットクラウドファンディングデータ蓄積後にビッグデータの応用開発を利用でき、コストを削減し、自動的に中小企業に信用採點を行い、インターネットの迅速なネットクレジット、クラウドファンディングなどのモデルを利用して中小企業の融資市場を迅速に占有する。これは、インターネット金融企業と中小融資企業に異なる収益モデルと融資ルートをもたらしている。伝統的な金融機関にとって、その複雑で冗長な風制御システムと信用獲得モデルも一定の衝撃を受け、安全を保証しながらシステムの革新と転換を余儀なくされるだろう。

敷居が低く、參加性が強く、アイデアがあれば、プロジェクトを始めることができ、あるプロジェクトに興味を持っている人は誰でもプロジェクトを支援することができますが、どちらも身分、地位、職業、年齢、性別には関係ありません。

投資家の多くは一般人の支持者であり、多くは普通の草の根の民衆であり、少數は會社、企業、またはベンチャー投資家である。プロジェクトは多様性のあるクラウドファンディングの方向性に多様性があり、例えば、國內の點呼時間サイト上のプロジェクトカテゴリには、デザイン、テクノロジー、音楽、映畫、食品、漫畫、出版、ゲーム、撮影などが含まれる。特定のアイデアを重視する発起人は、概念やアイデアだけでなく、プラットフォームの審査を通過するために、まず自分のアイデア（設計図、完成品、企畫など）を展示できる程度にしなければならない。市場の需要を予知するクリエイティブな人は投資家とのコミュニケーションを強化し、新製品に対する需要と提案を理解することができ、投資家は発起人の背景、出身、資源のために発起人に偏見を抱くことはありません。彼らは発起人のプロジェクトに熱中し、発起人に勵まし、批判、提案をすることができます。発起人はこれらの提案を集めて、多くの人に適した製品を作ることができます。安価なマーケティング支援者は最高の最初の消費者と忠実な支持者であり、同時に彼らの周辺の潛在消費者を牽引し、別のファンを誘致し、より広い市場を発展させ、推進することもできる。

　　新たな契機―政策のボトルネックを打破するための監督管理の現大黒柱

2014年11月19日、李克強國務院総理は國務院常務會議を主宰し、會議は初めて、「資本市場の小口再融資の迅速なメカニズムを確立し、株式のクラウドファンディング融資の試行を展開する」という観點を提出し、さらに有力な措置をとり、企業の融資コストの高い問題を緩和することを決定した。12月18日午後、中國証券業協會が起草した「私募株式クラウドファンディング融資管理方法（試行）（意見募集稿）」が発表され、この方法は株式クラウドファンディングの法的位置づけ、業務境界、プラットフォーム敷居などの範疇を明確にし、特に、投資家の投資敷居を明確に設定し（個人金融資産が300萬元以上、または直近3年間の個人の年間平均収入が50萬元以上）、投資家の累計が200人を超えてはならないことも求めている。これまで監督管理層は、企業の融資コストの高さを緩和するための株式クラウドファンディングの役割をさらに肯定し、株式クラウドファンディング市場に再び生気をもたらした。意見稿の発行はクラウドファンディングプラットフォームの中立性と仲介サービスの位置づけを確保し、株式クラウドファンディングプラットフォームと不法の違いを明確にした。しかし、高すぎる敷居が株式クラウドファンディングを最後に大手のゲームに変えるかどうかは、市場の活力を低下させる。中國國務院弁公庁は3月11日、「衆創空間の発展による大衆創新創業の推進に関する指導意見」（以下「指導意見」と略稱する）を発表し、萬人創新の新たな趨勢を推進し、創業投融資メカニズムを完備するために、インターネット株式の大衆調達融資の試行を展開し、大衆創新創業に対する大衆調達のサービス能力を増強すると指摘した。今回のインターネット株式クラウドファンディングの試行展開は政策的に支持され、國內クラウドファンディングに新たなきっかけとチャンスを迎えたかもしれない。

　　クラウドファンディング「風生水起」

中國によると電子商取引研究センター（100 EC.CN）のモニタリングデータによると、2013年の世界のオンラインクラウドファンディングプラットフォームは889に達し、産業規模は2009年の5億3000萬ドルから51億ドルに増加し、2012年より88.9%上昇した。2014年6月末現在、國內の各クラウドファンディングプラットフォームでは上半期に1423件の融資が発生し、募集総額は18791.07萬元、2025年までに、中國のクラウドファンディング規模は大幅に上昇し、460億～500億ドルに達し、全世界のクラウドファンディング総額3000億ドルの約1/6を占め、先進國のクラウドファンディング総額900億ドルの約1/2を占める見通しだ。ますます多くの起業家がクラウドファンディングプラットフォームに頼って自分のプロジェクトのためにスタートアップ資金を集め始めている。

中國では、2013年末現在、全國の小微商家の數は5500000軒を超え、信用需要は約22兆元であるが、全國の金融機関が融資に投入したのはわずか13兆元であると同時に、企業と個人の預金の數は100兆元を超え、中國は新たな投資ルートを切実に必要としているが、クラウドファンディングは優れた融資ルートである。

資金調達に成功するには、一定の技術、異なる種類の資金調達プラットフォームが必要であり、異なる製品に適している。資金調達プラットフォームを構築する意図があるにも関わらず、プラットフォームで資金を調達し、現在のクラウドファンディングモデルには株式型クラウドファンディング（Lending-based）があるcrowd-funding)、債権型クラウドファンディング（Equity-based crowd-funding）、リターン型クラウドファンディング（Reward-based）crowd-funding)、寄付型クラウドファンディング（Donate-based crowd-funding）の4種類。

上図から分かるように、株式類クラウドファンディングモデルの融資事件の數は奨勵類クラウドファンディングモデルより高く、一方では我が國の株式類クラウドファンディングモデルの発展が急速に増加しており、すでにインターネット、インターネット類企業の融資の原則的なルートの一つになっていることを表明し、一方で奨勵類クラウドファンディングは我が國ではまだ初期であり、発展の余地が大きいことを表明した。中國電子商取引研究センター（100 EC.CN）のモニタリングデータによると、2014年上半期、國內のクラウドファンディングプラットフォームで融資事件が1423件発生し、募集総額は約18791萬07萬元だった。そのうち、株式類のクラウドファンディング事件430件、プラットフォームの資金調達額は約15563萬元、奨勵類クラウドファンディング事件は993件で、実際に投資家は10.8萬人、プラットフォームの資金調達額は約3228.07萬元で、それぞれ82.82%と17.18%を占めている。

現在、我が國のクラウドファンディング融資は主に金融のインターネット技術に対するツール的な応用として表現されており、クラウドファンディングプラットフォームは過程で融資情報を提供するプラットフォームの場所の役割であり、またインターネット融資の発展の初級段階にある。クラウドファンディングは融資ルートの底辺の典型でもある。

我が國の株式型クラウドファンディングの発展は弱く、みんな投と天使匯の2つの天使型クラウドファンディングプラットフォームだけが比較的に成功している。しかし、我が國でクラウドファンディングの監督管理に関する法律、特に株式クラウドファンディングの監督管理に関する法律が公布されると、株式型クラウドファンディングプラットフォームは大幅に増加し、プラットフォームモデルもより成熟し、より多くのエンジェル投資家を引き付けることができると信じている。

　　クラウドファンディングの初期に存在した問題：

革新が欠けており、プロジェクトは投資家を動かすことができない。クラウドファンディングが発展しなかった最大の原因は、國內の革新的な環境、創造力が相対的に限られていること、特に良質なプロジェクトが特に少ないことにある。融資者がクラウドファンディングネットワークに提出したプロジェクトの通過率はわずか3%で、97%がふるいにかけられている。そのため、國內のクラウドファンディング業界は革新性や技術的な含有量の面で、米國、英國、オーストラリアなどの歐米諸國と大きな差がある。

國民の所得水準が低く、投資家が不足している。我が國の民衆の所得水準の低さとクラウドファンディングへの認知度の低さはクラウドファンディングの苦境にも大きな影響を與えている。クラウドファンディングは一部の中高層の融資モデルであり、クラウドファンディングを支持している。そのリターンは真金白銀ではないが、精神的価値や広交益友の価値など、より意味と価値がある。しかし、我が國のホワイトカラーのグループは比較的に少なく、全體の収入レベルは比較的に低く、同時にクラウドファンディングに対する認識が不足しており、少數の人だけがクラウドファンディングプロジェクトに投資したいと思っているため、この道は任重く道遠い。

不法な資金集めに関わると、人を恐れさせる。クラウドファンディングは公衆向けの資金集めモデルであり、國內の関連法律に基づいて、不法資金集めのレッテルを貼られやすい。米國のJOBS法案が成立すると、市場はすぐに爆発的な成長を遂げ、雙方向に生産力を解放し、ベンチャー企業の個人への融資を許可し、個人投資家のベンチャー企業への投資を許可し、これは生産力、生産関係に対して極めて解放された。しかし、國內には今のところこのような政策はない。

プラットフォームの類似度が高く、アテロームが少ない。國內のクラウドファンディングサイトは、類似度が非常に高く、ある種のクリエイティブなクラウドファンディングに集中していると稱するサイトもあるが、そのサブクラスの下では獨自のサイト體験や製品ロジックが形成されていないため、依然として類似のサイトであり、各サイトには獨自の場所はない。海外クラウドファンディングについて話すと、考えているのはkickstarter、國內クラウドファンディングといえば諸説あり、手に入るサイトは一つもない。起業家はどのサイトに行ってアイデアを発表すればいいのか分からず、投資家も興味のあるプロジェクトを探しに行くのがいいのか分からない。

　　「インターネット+クラウドファンディング」：中國クラウドファンディングの未來

クラウドファンディングモデルはP 2 Pモデルと同様に、近年のインターネット金融革新の試みとして、その成長過程では土砂災害が避けられず、必ず大放蕩の過程を経験しなければならない。そのため、インターネット金融監督管理の研究を加速させ、海外のクラウドファンディング監督管理におけるやり方を參考にして、投資家、融資主體に対する監督管理を実施し、クラウドファンディングプラットフォームの參入を厳格にし、監督管理措置を明確にしなければならない。

國內では、クラウドファンディングなどのクラウドファンディングサイトが急速に発展し、クラウドファンディングはインターネット金融の重要な分野となっている。殘高寶などの「赤ちゃん軍団」や、P 2 Pネットローンの人気が高まっているのに対し、インターネット金融の第3波であるクラウドファンディングの國內展開規模は依然として比較的小さい。一部の研究者から見れば、クラウドファンディングは転覆的な融資能力を持っているが、この能力がいつ現実になるかが議論の焦點となっている。クラウドファンディングには生まれながらにしてこのような特徴があり、クラウドファンディングを通じてより多くの若者の夢の実現を支援しているが、現在の國內クラウドファンディング業界の発展は、依然としてさまざまな挑戦に直面している。中國のクラウドファンディング業界の発展は、國際化の機會を積極的に把握しなければならない。

2014年7月1日、京東金融クラウドファンディング業務「湊」が公開された。アリババの娯楽寶と百度に続き、インターネット大手がクラウドファンディング分野に進出した。百度クラウドファンディングプロジェクトは再び百度金融センターが運営し、映畫産業に先行して進出し、國內文化産業の発展を推進する役割を果たしている。アリババのデジタル娯楽事業群が打ち出した「娯楽寶」は保険の衣を著ているが、コアはクラウドファンディングだ。娯楽寶は個人への投資性は強くないが、娯楽性があり、海外の製品のクラウドファンディングに似ている。

　　典型例：京東クラウドファンディング：「3人のお父さん」が「蒼穹の下」空気浄化市場を爆発させる

2014年10月21日、京東クラウドファンディング金額の最高記録が更新された：「3人のお父さん」子供専用空気清浄機がオンラインになった29日目、クラウドファンディング金額は1000萬を突破し、京東初の1000萬級クラウドファンディングとなった。3人のお父さん空気清浄機は子供の空気清浄市場を主力とするスマート空気清浄機で、創業者のダイセイイーグル氏は、生まれていない子供に保障を増やすために製品を製造することを目的としていると述べた。

9月には、3人の父親がガジュマル資本の1000萬ドルのAラウンド融資と、1500ドルの分衆メディアオファー資源を獲得した。3人の父親の成功にはメディアと資本の助けが欠かせない。

京東クラウドファンディングプラットフォームがオンラインになってわずか2月で、100萬級を超える募金プロジェクトはすでに7件に達し、國內クラウドファンディングプラットフォームの効率の最高記録を樹立した。このことから、京東プラットフォーム資源、億級消費者流量の優位性がわかる。スマートハードウェアプロジェクトはますます多くの出資者の認可と支持を得ているが、今回は3人の父親「ゼロ粒子」スマート空気清浄機プロジェクトのオンライン化に伴い、より多くの夢を持つ人が京東クラウドファンディングプラットフォームに來て自分の夢を発信し、より多くの人が夢を持つ起業家を支持すると信じている。

スモッグ天気が空気浄化市場を爆発させたが、「3人の父親」の背後にある児童保護の気持ちが保護者の心をさらに動かした。空気清浄製品は小さな家電として、入門の敷居が低く、市場の需要が大きいという特徴があり、低コストで市場を開きやすい。3人のパパ製品は製品の気持ちを利用して自分に合ったビジネスモデルを構築し、創業に物語の色を加え、市場のユーザー観、製品観、參加観に合致し、最終的に市場を勝ち取った。

権益系クラウドファンディングと株式クラウドファンディングは京東クラウドファンディングにとって二股歩行であり、株式クラウドファンディングのオンラインは権益系クラウドファンディングを無視することを意味しない。権益系クラウドファンディングはより多くのプロジェクトが流行文化、生活美學、公益の方向に広がり、ますます多くの人の生活が京東クラウドファンディングに影響され、クラウドファンディングは革新的で品質のある生活様式になるに違いない。

　　歌おう麥頌：株式クラウドファンディングによる伝統的なKTVドレナージモデルの変更

細分化市場を狙う：クラウドファンディングモデルはすでに一般に知られつつあり、株式クラウドファンディングプラットフォームと株式クラウドファンディングプロジェクトはますます多くなり、大手インターネット企業も躍起になっている。株式クラウドファンディングプラットフォーム「クラウドファンディング」がこのほど正式に運営されることを発表した。クラウドファンディングの差別化は、市場における林林総のクラウドファンディングサイトと比べて、人々の生活と密接に関係する同都市の飲食?遊びの分野にのみ集中していることにある。公金消費が禁止され、家賃が上昇し、娯楽の選択がより多い環境では、KTVには依然として必要なものがある。將來的にKTVのグループは年齢層、身分職業でさらに細分化され、18歳から35歳のサラリーマン、學生グループに重點を置いて、依然として小さくない市場を持っている。

　　O2Oモデルサービス：インターネット時代のKTVが生き殘るには、伝統的なKTVの開店モデル、生存形態、株式參加配當規則を改造するとともに、モバイルインターネット端のユーザーを強固にし、さらにこれらのユーザーをオフラインに行かせ、オフラインからオフラインでKTV消費させることが方法の1つである。クラウドファンディングの「ファーストショー」は、歌バーと協力する。3月5日、唱吧傘下の唱吧麥頌ktv崇文門店はクラウドファンディングに登録し、46%の株式を譲渡し、300萬元を募金する予定だ。より多くの投資家が參加できるようにするために、各投資家のクラウドファンディング金額は5000元から50000元の間に設定されている。

國境を越えた協力の將來性：歌バーは2億2000萬人の登録ユーザーを持ち、現在開設されている3軒の歌バー麥頌KTVは導流がほとんどない狀況で、客流の量はすでに相當なものになっている。唱吧CEOの計畫によると、オンラインユーザーを誘導し、オフライン実店舗の消費に転化すれば、唱吧ktvの発展の見通しは期待できる。