登録制：市場化の改革の方向

登録制の核心は、証券発行者が提供する資料に虛偽、誤認(rèn)、または遺漏がない限り、いかなる投資価値がなくても、主管機(jī)関は干渉する権利がない。

真実で全面的な情報(bào)開示は投資者に企業(yè)価値を判斷する十分な情報(bào)を提供します。投資に値するかどうかは市場で決定するべきです。

ここ1年余り、監(jiān)督層は相次いで株式の発行登録制度を推進(jìn)するために多くの政策を打ち出しました。中國証券市場は株式の分譲改革に続いて、もう一つの重要な制度改革が全面的に加速されています。資本市場全體はますます市場化の方向に向かって進(jìn)んでいます。

中國人民大學(xué)金融?証券研究所の李永森教授は、中國経済時(shí)報(bào)の取材に対し、登録制度の改革は大勢の赴くところであり、現(xiàn)在の市場化改革の大きな方向に合致していると述べました。

株式発行の登録制度の改革は、株式市場を真に市場の法則に従って実行させ、資金と最善の會社との効果的なドッキングを完成させ、本當(dāng)に資金が必要な會社に効果的な資金配置を取得させ、市場資金が優(yōu)良企業(yè)に傾いていくことに有利である。

中國株式市場の市場化の中で最大の障害は株式発行の過度な行政介入であり、これまで中國証券市場で実施されていた審査委員會の承認(rèn)が多くの問題となりました。審査のリズムが監(jiān)視層にコントロールされています。

登録制は市場化自由投資融資の要求を強(qiáng)調(diào)しています。

監(jiān)督管理の本原に回帰して、IPO制度の枠組みの上の完備と最適化に重點(diǎn)を置いて、投資価値があるかどうかは完全に市場から判斷されます。

李永森氏は、第18回第3回全體會議で、資源配置の中から市場を発展させると提案しました。

登録制の本質(zhì)は市場化にあり、いくつかの本當(dāng)の審査の敷居を下げることに役立ちます。企業(yè)がいつ上場するかは資本市場の狀況によって決められます。

株式の発行には登録制が導(dǎo)入されており、異なる種類の會社の融資ニーズと対応する投資家の投資ニーズを最大限に満たすことができ、公開発行會社の數(shù)と異なるレベルの株式市場の取引需要をある程度増やすことができる。

専門家によると

改革は企業(yè)のIPO融資の低コストと利便性を促進(jìn)するだけでなく、資本市場の機(jī)能の充実にも役立ち、投資家と上場會社のゲームはバランスの取れた資本市場の需給関係の中で主導(dǎo)的な役割を果たします。

同時(shí)に、登録制の推進(jìn)により、上海深A(yù)株市場に二十年以上迷惑をかけているIPOの並び方の難題、選択的情報(bào)の開示、新株のブラックホールの発行、詐欺の違法責(zé)任の虛化などの體制の積弊が緩和され、根本的に解決される見込みです。