最近のビジネスボードのリバウンドホットスポットの散亂の持続性は強くないです。

＜p＞前期追跡の中観データを見ると、不動産＜a href=「http:/www.91se91.com」による投資＜a＞下りによる負のインパクトは、膨大な不動産産業チェーンに広がりつつあるセメント、鉄鋼、石炭価格の下落が続いており、これらの業界は閑散期に入り、環比の傾向はさらに悪化する。

また、不動産投資に関連したショベルの販売臺數は5月に比べ31%下落し、マイナス成長幅はさらに拡大した（4月は-20%）。

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＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」align=「センター」alt=「」src=「/uplloadimags/201406/12/20140612084849_sj.JPG」/>＜p＞

＜p＞でも最近の二週間はプラスの信號が出てきました。一つは5月のPMIデータの予想外の反発で、もう一つは5月下旬の発電量の増加が予想を超えています。

これらの信號の出現は、投資家に経済がすでに「安定志向」の期待を生み出し、このような期待の下で、創業板をはじめとする成長株もこの二週間で明らかに反発しました。

調査によると、大部分の投資家の現在の考えは、今年は景気回復が望めないが、政策調整の力で安定志向が実現すれば、市場環境は昨年と同じように、転換関連の成長株は持続的に現れ、市場は再び構造的相場を演じることになる。

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＜p＞今年は本當に去年と同じですか？基本的な環境と＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexus.asp”＞市場＜a＞特徴の二つの面から異なる見方を提出します。

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＜p＞1、中観の基本的な面環境から見て、今年と去年の最大の違いは不動産産業チェーンの景気方向です。

この問題は論爭と変數が大きいので、私たちはこの問題に多く付きまとうとは思わない。

2013年の基本面は極めて安定しており、GDP成長率は7.6%から7.7%の間の狹い変動であり、このような「貯蓄経済」の構造は投資家に弾力性のない伝統的な業界を捨てさせ、転換方向を代表し、長期的に想像空間のある成長株を追求している。

去年の経済が安定しているのは、不動産投資の強さと製造投資の弱さが相殺されているからです。

しかし、今年は不動産投資と製造業の投資が同時に下振れし、「貯蓄経済」が下に落ちるかもしれません。

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＜p＞しかし、投資家と不動産問題について議論すると、論爭が非常に大きいことが分かりました。

不動産投資は販売によって決まりますので、販売傾向は従來の需給構造で分析するのが難しいです。（需要を決めるのは住宅購入者の予想です。この予想の流れは非常にコントロールしにくいです。）

今から見ると、不動産販売は近いうちにしっかりしていくという見方がありますが、第三四半期という見方があります。

したがって、私たちは今、不動産販売が市場の動向とスタイルに影響を與える最も核心的な変數であることを知っていますが、この要素は変數に満ちています。

このような狀況の下で、私達は不動産産業チェーンに対して悲観的な予想を持っていますが、異見を持つ投資家に対して過多な反論をしたくないです。みんなは不動産販売データを注視すればいいです。

もし不動産販売の同時期の増速が二ヶ月連続で著実に回復できれば、サイクルの増速は季節性を超えて、その時私達は當然に慎重な観點を調整することを考慮します。

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＜p＞2、市場の特徴から見て、今年と去年は大きな違いがあります。価値成長株と新興成長株のギャップが拡大し続けています。

新興成長株の內部輪動も速すぎて、「構造的相場」というよりは、「せわした動き」です。

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＜p＞まず、昨年の創業板をはじめとする新興成長株と「良質の白馬」に代表される価値成長株が引き続き総合株価指數に打ち勝つことは、投資家の経済転換に対する強い期待を反映しています。

しかし、今年以來、2回のリバウンドがありましたが、価値成長株のパフォーマンスは低下し続けています。

「成長株」はすでに分化され、確実性の高い成長が放棄されており、市場は偽りのない物語や主題だけを追っている。

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＜p＞その次に、去年の＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞創業板＜a＞指數はしばしば革新的で、後ろの支持力は細分業界の継続的な輪動である。環境保護、メディア、醫療、ソフトウェア、LEDは相次いで比較的に上昇したことがある。

しかし、最近半月の創業板のリバウンドの過程では、ホットスポットが非常に散亂し、持続性がない。

5月以來ほとんどの新興業界は反発したことがありますが、リバウンドの時間は普通一週間しかないです。多くの業界の第一週の上昇幅は前五、第二週は前五まで下がることになります。

この市場の特徴は去年の構造的相場とあまり似ていません。逆に今年の「春のせわしく動く」という影があります。

「躁動」である以上、參加する価値は小さいです。逆にリバウンドによる減倉を考えます。

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＜p＞以上の分析から、不動産販売が安定した回復が確認されていない前には、持続的な構造的相場が現れにくいと結論しました。

最近のビジネスボードの反発は、データの一部を転送し、混亂の下で発生する"暴れ動く"だけでなく、ホットスポットの散亂、持続性は強くないので、參加価値は大きくないが、逆にリバウンドを考慮することができます。

一方、不動産投資の下振れの影響で、大半の伝統的な循環産業が今年は黒字の下振れサイクルに入った。

収益サポートがない場合は過小評価も魅力的ではないので、買うことを勧めません。

防御の角度から、安定的に成長するための必需品の配置が考えられます。例えば、食品加工、白酒、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexuf.asp”＞服裝＜a＞家庭用紡績などです。

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