人民元の為替レートはすでに底が見えていますか？

　　「狂おしい価値が下がる」または別れを告げる

メーデー前の週は中間価格の上昇が続いていますが、人民元は対ドル相場(chǎng)で6.650ドルを探しています。一年半ぶりの安値を更新して、去年の通年の上昇幅を吐き出しました。

しかし、上記の「狂貶」は今週中に収束しました。5日の人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格は6.1560となり、前の取引日より20ベーシスポイント上昇した。一方、人民元は対ドル相場(chǎng)で6.550から6.450まで上昇しました。6日、人民元の一覧払価格は引き続き強(qiáng)い反発を続けて、6.385から6.300の一線に迫ることになりました。

銀河先物研究センターの副主任兼首席マクロ経済顧問付鵬（ブログ、微博）は盤面を観察した後、市場(chǎng)に明らかな介入の兆しが現(xiàn)れたと述べ、明らかに中央銀行が信號(hào)を解放したので、人民元の為替レートが一方的に下がることを望まないと表明しました。

　　商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易経済協(xié)力研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部の白明副主任は記者に対し、最近の人民元の動(dòng)きには主に3つの要素が含まれていると語った。一つは前の値下がり幅が大きすぎるため、技術(shù)調(diào)整につながった。二つはアメリカ側(cè)の反応と関係があり、アメリカ財(cái)政部は元の人民元の変動(dòng)に対して「重大な関心」を示した。資本の流出人民元関連資産をより多くの資金で空費(fèi)させることは、マイナス効果をもたらす。

　　ファッションが早いと判斷しますか？

一部の為替トレーダーは技術(shù)面から判斷して、これまでの6.2600は年內(nèi)の人民元の為替レートの底と區(qū)間の振動(dòng)の下であり、そのため人民元の為替レートは年內(nèi)に底を見ました。

しかし、別の音は、最近の人民元の強(qiáng)さは正常な雙方向の変動(dòng)に屬しており、今後の為替レートの動(dòng)向は第二四半期の中國(guó)経済が安定しているかどうかを見ると、まだファッションが早いと判斷しています。

中信銀行（606060998、株）のベテラン國(guó)際金融市場(chǎng)専門家の劉維明氏によると、5月に人民元の為替レートが整理された可能性が高く、その後に市はさらに下りの余地があり、判斷根拠は二つの面がある：

一方、第二四半期に中國(guó)の経済が安定しているという信號(hào)がはっきりしないと、人民元は引き続き弱いところを維持したり、また6.35～6.4地域まで下落したりするかもしれません。

一方、最近の人民元菓子債券、貿(mào)易決済の増分から見て、人民元の軟調(diào)化の影響を受けていない。人民元の國(guó)際化の過程はより大きな為替レート調(diào)整の空間に耐えるに十分であることを示している。

　　下落が続くのを防ぐ

多くの機(jī)関が人民元の為替レートの予想を下方修正していますが、大部分の機(jī)関は今年の下半期には人民元が小幅に上昇すると考えています。しかし、大和キャピタルの報(bào)告書は市場(chǎng)の話題を呼んでいます。報(bào)告書によると、今後2年間で人民元はドルに対して8%下落するということです。

大和資本の検討は「誇張」のきらいがあるが、市場(chǎng)予想を安定させる重要性を指摘している。切り上げにしても、切り下げにしても、あまりにも激しい片側(cè)市は実體経済と金融市場(chǎng)に不利です。そのため、漸進(jìn)的にコントロールできる原則を守る必要があります。これは最近の人民元相場(chǎng)の微妙な変化と一致します。

展望後の市場(chǎng)は、悪意のある投機(jī)や賭けの片側(cè)の切り上げ操作が減るにつれて、市場(chǎng)の見通しも変わってきます。劉維明氏は、今後人民元の動(dòng)きに影響する力はさらに多元化すると予想しており、人民元の為替レートは緩やかに調(diào)整され、繰り返し揺れ動(dòng)くという特徴が現(xiàn)れます。