A株市場の三大基本面の複雑な対決

A株市場の三大基本面の複雑な対決

連続して暗い周りを歩いた後に、市場は清明節の後の第1個の取引日にまたそれが人の心を奮い立たせる一面を現して、銀行のプレートを除いて"を受けます。

清明節の前には、市場が低迷し、悲観論が広がっています。2000點以下を見たアナリストもいます。この議論は今も耳に殘っています。

短い清明節の休日の後で、市場はすぐ前の悲観的な曇り空を掃いて、そして大いに奮起する態勢に入ることがあります。

本當に幽霊がいますか？清明節の間に伝わってくる様々な情報を詳しく分解してみると、確かに面白いです。

國際的には、FRBのQE 3を受けます。

國內の方面、清明節の期間の情報はめまぐるしく亂れて、その中、新しい株の発行制度の改革は明らかに市場に利益の要素として理解されます。

しかし、これは拡大が減速するという意味ではなく、逆に、これは今後も新たな株を発行する前提になるかもしれません。

まして制度面の変革は、短期よりも中長期に影響を及ぼすことが多い。

より高いレベルからの情報は市場を一方的に理解しにくいです。

例えば、國務院の李克強副総理はボアオで內需拡大を當面の第一任務とすることを強調しました。これは內需の機會を見せましたが、外需が本當にだめかもしれません。

また、溫家寶國務院総理は事前調整について改めて表明しました。これは政策の緩みの可能性を見せましたが、経済の活力が足りないという懸念を強めました。

これらの情報に対する理解から見ると、情報の市場意義は往々にして二面性があり、極めて複雑である。

今の重大な各種情報を持ってみると、利益が多くても、利益も空も少なくないです。しかもほとんどの情報自體が多くて、良い面もあれば、有利な空の因子もあります。総合的に見れば、これらの情報から簡単に一致性や確定性の流れを判斷することは難しいです。

市場の動向を決めるのは、主に基本面にあるからです。

現在は主に三つの基本的な面があると思います。一つは監督管理當局が多くの市場を作る決心が異常に斷固としていること、もう一つは金融信用緩和の傾向が変わらないこと、三つは経済発展の內在的な動力がまだ足りないことです。

前の二つについて、市場は共通認識があります。違いは力の差だけによって判定されます。

しかし、第三條については、その違いが際立っています。公式に発表されたばかりのPMIを引用する人もいます。

しかし、HSBCが発表したPMIデータによると、3月のPMIは48.3%で、前輪比は1.3ポイント低下した。しかも、これは中國の製造業の運行が5カ月連続で減速した。

これは公式のデータと大きなギャップがあります。

これに対して、公式データは全くのでっち上げだとは思いません。中國経済のある部分（國有領域）での繁栄ぶりを如実に表しているかもしれません。

しかし、このデータは主に國有企業を見本として集計したもので、國有経済は往々にして有形の手の介入を受けているので、50の臨界點をはるかに超えていても、経済全體の発展が內在する動力に満ちているとは証明できない。

逆に、民間の中小企業を主に統計サンプルとするHSBC PMIは、経済そのものの內在的な動力が十分であるかどうかを表しています。

殘念ながら、このデータは中小企業の悪い生存現狀を示しており、その明らかな経済発展の內在力は非常に心配されています。

現在、市場を決定するこの3つの基本的な力は相互作用に影響しています。利好、利空の要素も頻繁に対決しています。これは市場にある種の傾向的な相場を形成するのが難しく、どこに行くべきかは分かりません。

第三の力、つまり経済発展の內在的な動力が説得力を持つようになる以外は。

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