今後の「中高級織物」の國內移転に注目

2012年の中國紡織業界の「安価な労働力」の時代はもう終わりました。國內の中底部紡績製品の注文は他の國に移転する傾向にあります。將來、中國紡織産業は構造調整の中で、歐米や日韓などの中高級紡績製品の生産を段階的に引き継ぎます。このような狀況の下で、現在國內の紡績子會社のトップ企業は、その研究開発、技術と設備の面でより優勢があるため、今後數年間國內で歐米や日韓などの中高級企業を受け入れます。原料を紡ぐの主力軍です。紡績の各サブ業界のトップ企業に注目することを提案します。

投資ポイント：

2011年紡織服裝輸出金額成長は、私たちの予想に沿って、2012年の輸出は減速します。根稅関総署の統計データによると、2011年の中國紡績品服裝の累計輸出は2382.49億元である。

ドルは前年同期比15.36%増。そのうち服裝の輸出は1423.36億ドルで、9.93%伸びました。織物の輸出は959.13億ドルで、24.48%伸びました。この結果は私たちの前期の織物服裝の輸出狀況の判斷に合致します。私達は2011年の輸出増加の重要な要素は製品の価格の増加によるものと考えていますが、輸出商品の量は伸びていません。このような輸出金額の増加の「虛高」は持続性がありません。2012年に輸出商品の価格が下がり、中?下の商品の注文が外にシフトするにつれて、2012年の輸出の伸びが鈍化します。2012年全體の紡績産業チェーン：中低注文量は下降します。紡績糸直接輸出は企業にあまり影響しませんが、間接輸出が多く、その伸びは國內の紡織服裝の輸出需要の回復による紡績業界の景気回復によるものです。國內の白地布は紡績品と同じで、直接輸出の比重は大きくない（20%ぐらい）。服裝の輸出依存度が高く（55%前後）、國內のほとんどのアパレル企業の輸出はOBM方式で5%前後の加工費を稼ぐため、國內では將來的に労働力のコストが上昇する勢いで、國際的には低い水準にある。服裝の注文は次第にアセアンに移ります。そのため、2012年の國內紡織業界のほとんどの中低製品の輸出量の低下は必至です。

國際中のハイエンド紡績製品の生産は中國に移転し、サブ業界のトップ企業が利益を得るチャンスがある。中國の労働力のコストは絶えず上昇しています。この傾向は逆転できません。中國の労働力のコストは絶えず上がっていると思います。アセアンなどの一部の國と國際市場で競爭してコスト優勢を失いましたが、ローエンドの製品はこれに対抗できません。しかし、中國の労働力のコストは歐米や日韓と比較しても一定の優位性を持っています。現在國內の紡績の業界の先導企業は研究開発、技術と設備の方面で更に優位を持って、未來の數年の國內が歐米と日韓などの中高級の紡績の原料の主力軍を受けることになります。

引き続きガーゼに注目し、白地の布、ファブリックリーダー企業です。現在國內の紡績サブ業界のトップ企業は、研究開発、技術と設備の面でより優勢を持っており、今後數年間國內で歐米や日韓などの中高級紡績原料を受け継ぐ主力企業になると考えております。注目すべき上場會社は魯泰A、嘉麟傑、華包色紡があります。

リスク提示：國民経済の成長の持続性と住民の可処分所得の成長のスピードは業界に影響します。また、世界経済の発展の変化は國內紡績業界の発展速度に影響します。