継続的なマイナス金利に対応するため、中央銀行は小幅な預金利率の引き上げを考慮しなければならない。

8月には中國のCPIは同3.5%増の22カ月ぶりの高値を記録し、2月のインフレ率が初めて1年定期預金金利（2.25%）を超えて以來、マイナス金利は実際にはすでに7ヶ月間続いている。

この狀況に対して、金利引き上げの聲が絶えない。例えば、最近、天津で行われているダボス経済フォーラムでは、金利引き上げが話題の一つとなり、ほとんどの役人や學者が「利上げの可否」「いつ利息を上げるべきか」と答えています。

中央銀行の通貨政策委員會の委員、清華大學中國と世界経済研究センターの李稲葵主任は、中央銀行は小幅な預金利率の引き上げを考慮すべきだと述べました。

負の利率は「負の実質金利」の略で、いわゆる実効利率とは名目利率（つまり私たちが一般的に言っている利率）からインフレ率を引いた後に殘っているものです。

具體的には、実際の利率は一連の利率であり、預金期間に対応しています。

現在の三ヶ月、一年、五年の定期利率はそれぞれ1.71%、2.25%、3.6%で、3.5%のインフレ率を差し引いて、実際利率はそれぞれ-1.79%、-1.25%と0.1%です。

負の利率は「稅金還付」と見なされます。つまり収入が低いほど、「稅率」が高くなります。

現在の「負の金利」水準では、1萬元を定期的に預け、年間125元の購買力を失う。

この損失の購買力は靜かに負債者に移された。

低所得者の財産は主に預金に集中しているため、高収入者の財産形態は更に多様化しており、株、不動産、蕓術品などインフレに対抗する資産があるだけでなく、銀行からの融資も可能であるため、マイナス金利は低収入者から高収入者に財産を移す「還付稅」の局面をもたらしている。

これは調和社會の建設にとって極めて不利である。

また、マイナス金利は「老人稅」であり、最大の被害者は老人である。

老人が財産を蓄積する過程はすでに終わって、今後は蓄えに頼って老後を過ごします。

彼らの多くは農村にあり、わずかな退職金しかない。都市部の年金は手厚く、基準も次第に上がっているが、インフレのペースに追いつかない。

多くの老人はお金を銀行に置くという安心感が好きですが、80年代末と90年代中長期のマイナス金利はすでに多くの人に殘酷な教訓を與えています。

証券の営業所に目がくらんでいます。マイナス金利が重要な原因です。

経済面では、負の金利はインフレを推進し、資産バブルを誘発する。

2010年1月から8月にかけて、住民の普通貯蓄は11.0%伸び、同期の定期貯蓄は7.9%伸びたが、中長期ローンは13.8%伸びた。これは住民の定期貯蓄の意欲が低下していることを物語っている。

負の金利は、資産バブルを誘発するメカニズムも似ています。貯蓄は間違いなく、投資や投機は少なくとも保証金とお金を稼ぐ機會があります。多くの本來の長期預金に適した貯蓄者は投資家や投機家になります。彼らは無意識的に力を合わせて、不動産から株からニンニクまでのすべての資産価格を押し上げます。

負の金利はインフレの強力な推進力によって、マイナス金利がインフレの周期に現れる信號になります。

1999年から2009年まで、中國では三波の著しいインフレサイクルが現れています。199-1996年の大インフレ、2007-2007-2008年の小規模インフレ、3つのインフレサイクルの間には長期的なマイナス金利が現れました。

もし3ヶ月連続でマイナス金利が発生したら、この基準は過去20年間ですべての3つのインフレサイクルを予測できます。

マイナス金利を解消するためには、方法が簡単です。それは金利引き上げです。

一度に0.27%を追加するのではなく、インフレ予想を抑制するために、実際の利率が正になるまでの金利引き上げの意図を市場に開示します。

ある人は疑問を持ちますが、他の方法でインフレを抑えることができます。例えば預金準備金の比率を上げること、クレジットの総規模を圧縮すること、市場操作を公開することなどです。

人々は預金/引き出しを選ぶ時、彼らが/損失の利息を得ることができるのではなく、中央銀行が準備率を高めているのではなく、信用規模が圧縮されていますか？

他の引き締め方法は間接的に一部の投資信託商品の「利息」を高めることができますが、ある程度の範囲でローンの年利率を上げることもできます。例えば、委託ローンの年利率は年初の6%未満から最近の10%以上に上がったが、これらはほとんどの人が共有できるものではありません。

また、利上げによるミクロ経済への干渉度が低く、選択の余地が大きい。

同様に緊縮政策であり、準備金率を上げるか、あるいは総クレジットを圧縮するかであれば、企業の借り入れの問題は「あるか」であり、利上げなら「どれぐらい高いか」である。

また、前者の場合、利率が低い水準で維持されているため、信用の分配が「行列」になり、腐敗と「逆選択」を生むのは避けられない。

利上げをすれば、「行列」は完全に避けられないとはいえ、少なくとも「行列」の圧力を軽減し、より多くの企業が良いプロジェクトを融資することができる。

「行列」を完全に避けるには、長期金利の市場化しかない。

中央銀行は短期利率に影響したり調整したりすることで長期利率に影響を與えます。

つまり、マイナス金利の被害者は主に低所得者と高齢者であり、社會の調和に不利であり、インフレ悪化と資産バブルに拍車をかける。

マイナス金利を変えるには、すぐに金利引き上げを開始しなければならない。