剣：紡績(jī)企業(yè)は為替レートの変化に対応する四重法寶（1）

避ける為替レートリスク手段の一つ：原料輸入

人民元の切り上げは輸入に有利で、輸出に不利であるため、海外から原料を輸入し、製品を海外市場(chǎng)に輸出する加工貿(mào)易モデルは企業(yè)の利益を高めやすいです。

人民元の切り上げ問(wèn)題は今後しばらくの間に中小輸出企業(yè)の「腹痛」となりますが、短期的に勝てる方法がありますか？人民元の切り上げで十分な調(diào)整時(shí)間を得ることができますか？

企業(yè)は資金計(jì)畫、管理授権、審査許可などの方式を通じて、利率の変化を結(jié)び付けて、一部の費(fèi)用を節(jié)約することができます。

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今、うちの會(huì)社はまた加工貿(mào)易に戻りました。2010年7月14日、三次元デジタル紡績(jī)會(huì)社の曽祥會(huì)長(zhǎng)は記者団に「人民元の切り上げと國(guó)內(nèi)原材料の値上げのため、現(xiàn)在會(huì)社はできるだけ國(guó)內(nèi)の原材料を使わないようにしています。」

曽祥は最初に東莞で紡績(jī)業(yè)を経営していた香港人です。紡績(jī)業(yè)界で40年間、紡績(jī)技術(shù)分野の権威と江湖の地位のため、業(yè)界の人々から「曽爺」と呼ばれています。

ここ數(shù)年、経済は大きく落ち込んでいます。曽祖父は頻繁に會(huì)社の策略を調(diào)整しなければなりません。

國(guó)內(nèi)の織物の輸出企業(yè)は主に2種類のタイプがあります。1つは普通の輸出企業(yè)です。加工貿(mào)易企業(yè)は原料の輸入、完成品の輸出、企業(yè)は中間の加工費(fèi)を儲(chǔ)けます。

曽祖父の紹介によると、最近三年間で、彼の紡績(jī)會(huì)社はこの二つの輸出企業(yè)の中で「変身」しました。

最初、會(huì)社は「三來(lái)一補(bǔ)」の加工貿(mào)易方式を採(cǎi)用しました。しかし、2008年に金融危機(jī)が発生した後、國(guó)內(nèi)の綿花、綿糸などの原料価格は大幅に下落し、紡績(jī)服裝の輸出還付率は11%から16%に引き上げられました。「2008～2009年、會(huì)社は國(guó)內(nèi)から原料を調(diào)達(dá)し、輸出還付金を取るようになりました。」曽祖父は、金融危機(jī)のさなかにあったにもかかわらず、「當(dāng)時(shí)の企業(yè)利益は4%～5%だった」と述べた。

思いがけないことに、時(shí)は移りました。2010年の國(guó)內(nèi)の綿花価格は紡績(jī)企業(yè)を驚かせ、困惑させました。2009年10月には、綿の市場(chǎng)価格は12500元/トンで、2010年7月上旬には19500元/トンまで値上がりしました。上昇幅は50%を超えました。この10年ぶりの高値を記録しました。

國(guó)內(nèi)の原料価格の高騰を考慮して、輸出稅還付は紡績(jī)企業(yè)の損失をはるかに補(bǔ)うことができなくなりました。人民元の切り上げによって輸入が有利になり、輸出が不利になりました。加工貿(mào)易企業(yè)に転換した後、曽祖父の紡績(jī)會(huì)社は人民元の切り上げによる圧力を軽減しました。

しかし、輸出企業(yè)の生産コストは依然として上昇しています。「2009年以來(lái)、人工、原料などの総コストは30%増加している。會(huì)社は上昇したコストを全部顧客に転嫁することができなくて、自分で一部分を消化したいです。今の企業(yè)の利益は4%を超えません。曽祖父は「會(huì)社の輸出商品はドルで決済しますが、人民元に両替して給料を払います。人民元の切り上げは間接的にコストを増やしました。」

間違いなく人民元が上昇する時(shí)、國(guó)外の原材料市場(chǎng)は比較的に安くて、國(guó)外から原材料を輸入して、加工貿(mào)易を展開して、企業(yè)に対して更に有利です。しかし、加工貿(mào)易の方式もすべての輸出企業(yè)に適していません。広州奧美施石けん業(yè)有限公司の莫錦濤総経理は記者に言いました。企業(yè)が変わるのも面倒くさいです。私達(dá)の會(huì)社は仕入れたい原料が多いので、輸入原料は各種の関稅問(wèn)題を処理するのに不便が多いです。」

曽祖父も分かっています。加工貿(mào)易企業(yè)に転換して、企業(yè)の根本的な問(wèn)題を解決することはできません。彼の戦略は三次元デジタル紡績(jī)會(huì)社が自主的に開発し、高付加価値の生地と服裝を設(shè)計(jì)し、海外から注文を受けた後、貿(mào)易會(huì)社になり、工場(chǎng)の生産を代行します。現(xiàn)在のハイエンドの注文は珠江デルタの代理工場(chǎng)によって完成されています。將來(lái)、コストがより安い東南アジアの國(guó)から代行労働者を完成させて、コストを下げて、利潤(rùn)を増加させることを望んでいます。彼の長(zhǎng)期的な目標(biāo)は企業(yè)が最終的に國(guó)內(nèi)販売に向かわせ、自ら作った服裝ブランドを成功させることです。

「企業(yè)利益には二つのソースがあります。不況と為替相場(chǎng)の変動(dòng)で、企業(yè)は短期的に輸出額を増やすのは難しいが、輸出企業(yè)は資金管理によって費(fèi)用を減らす余地が大きい」と話しています。九星科學(xué)技術(shù)理事長(zhǎng)の解洪波さんは記者の取材に答えました。

彼は中糧集団の例を挙げた。2002年までに、中糧集団の資金は分散管理されていましたが、これは問(wèn)題を引き起こしました。各メンバーの単位はそれぞれ銀行口座を設(shè)けて、それぞれ銀行ローンを申請(qǐng)しています。グループの資金と口座は分散しています。

為替リスク回避手段の2：金融ツール

財(cái)務(wù)狀況を変えるために、中糧集団は財(cái)務(wù)會(huì)社を設(shè)立することを決心しました。中糧財(cái)務(wù)は資金管理解決方案サプライヤーの力を借りて、統(tǒng)一した資金集中管理システムを構(gòu)築しました。このシステムの助けを借りて、中糧は銀行口座の集中的な開設(shè)と管理を?qū)g現(xiàn)しました。500余りのメンバーの銀行口座は財(cái)務(wù)會(huì)社とネットワーク化しています。そしてネットバンクを通じて、各地に分散している資金を財(cái)務(wù)會(huì)社の7つの銀行のメインアカウントに集めます。これにより、中糧財(cái)務(wù)公司はいつでもグループの各メンバーの資金狀況を把握し、グループ內(nèi)で資金の不足を調(diào)整し、自己資金を十分に利用し、銀行の負(fù)債を低減し、資金の使用コストを削減することができる。2002年から現(xiàn)在に至るまで、中食財(cái)務(wù)公司はすでにグループのために直接に財(cái)務(wù)費(fèi)用を12億元余り節(jié)約し、グループ負(fù)債率を5～8%減らす。

「企業(yè)は資金計(jì)畫、管理授権、審査認(rèn)可などの方式を通じて、利率の変化に合わせて、一部の費(fèi)用を節(jié)約できる。このような狀況下で、長(zhǎng)期決済のツールで為替レートをロックし、為替リスクを回避すれば、現(xiàn)在の輸出企業(yè)が直面している難題を大幅に緩和することができる。解洪波は思っています。

解洪波が言及した「長(zhǎng)期決済外貨」は、現(xiàn)在輸出企業(yè)が最もよく使う為替リスクを回避する金融手段である。

上海飛馬輸出入貿(mào)易有限會(huì)社は長(zhǎng)期決済の為替ヘッジの方式を採(cǎi)用して為替リスクを回避しています。しかし、會(huì)社の貿(mào)易部の主任の茅霞華は記者に教えて、2009年に會(huì)社の輸出額は3億ドルに達(dá)して、長(zhǎng)期決済の外貨決済のヘッジの數(shù)量を買うのは10%に満たないだけです。

「長(zhǎng)期決済の費(fèi)用率が高く、企業(yè)が高すぎる比率を負(fù)擔(dān)するのは難しい」茅霞華氏は、「銀行も企業(yè)全體の商品を長(zhǎng)期決済したくないので、リスクを全部銀行に転嫁します。それに、これは新しい金融道具です。多くの企業(yè)は心の底がないので、一歩ずつ見なければなりません。

長(zhǎng)期決済外貨は現(xiàn)在の中國(guó)の金融市場(chǎng)における主要な避難手段であるが、企業(yè)の為替相場(chǎng)の動(dòng)向の判斷の正確性に対しては高い要求があり、かつ、費(fèi)用率が比較的高いため、多くの輸出會(huì)社は長(zhǎng)期決済決済決済の保証方式を展開しておらず、リスクをロックしている。長(zhǎng)期決済の為替業(yè)務(wù)以外に、現(xiàn)在の為替リスク回避商品は主に構(gòu)造的な為替決済業(yè)務(wù)、オプション取引、通貨スワップなどがあります。

また、人民元の切り上げもドル借款が企業(yè)の注目を集めていると予想されます。中國(guó)海のコンテナ運(yùn)送は、人民元の上昇傾向が持続的に高まることに対して、人民元の貸付を減少させ続け、外貨負(fù)債を増やし、為替リスクを合理的に回避すると表明しました。