7月5日ニュース：需要不振&Nbsp;PTAは“駆動(dòng)力”に欠けています。

2010年はすでに年內(nèi)になりました。

世界経済の回復(fù)のプロセスはまだ平坦ではない。

2010年の世界経済は全體的に2009年の回復(fù)傾向が続いていますが、回復(fù)のプロセスは不安定です。

ソブリン債務(wù)危機(jī)、銀行システムの実體経済に対する信用不足、失業(yè)率が高止まりしており、貿(mào)易保護(hù)主義などの要素が市場(chǎng)に経済回復(fù)のスピードを心配させている。

市場(chǎng)のインフレに対する期待は依然として存在していますが、明らかに年初ほどの強(qiáng)さはありません。

歐米雙方はG 20會(huì)議で実質(zhì)的な譲歩をしていませんでした。債務(wù)危機(jī)の拡大によって、ユーロ圏は財(cái)政緊縮措置を採用して資本市場(chǎng)の信頼と引き換えにしなければなりません。その副作用は経済回復(fù)と失業(yè)率の改善を妨げています。

ユーロ圏の債務(wù)危機(jī)の爆発は、中國が人民元の為替レートの改革を再開するための好機(jī)となり、新興國に対する市場(chǎng)の利上げ予想を遅らせました。

しかし、労働力のコストが上昇し、商品市場(chǎng)の投機(jī)や調(diào)整が必要な経済構(gòu)造に対して、金利の引き上げは依然としてダルマ?クリーズの剣のように市場(chǎng)に高く懸かっています。

改正後のアメリカの金融監(jiān)督改革案は衆(zhòng)參両院の最終承認(rèn)を得て、大統(tǒng)領(lǐng)に署名を渡すと効力が発生します。

金融監(jiān)督を強(qiáng)化し、リスクをコントロールするのに役立つが、監(jiān)督は銀行にレバレッジを減少させ、これは信用回復(fù)、リスク資産価格及び銀行の収益力にマイナスの衝撃を與えかねない。

つまり、世界経済の回復(fù)の道は依然として不確実性に満ちています。避難需要は引き続き金とドルを支えています。中國と他の新興大國の引き締め政策も始まって、大口商品の価格は引き続き圧力を受けています。

生産利潤の空間は依然としてやや大きい。

原油は、サイクロンへの懸念や夏場(chǎng)の原油高などで季節(jié)的な支えが続くため、メキシコ灣の原油漏れが原油の採掘コストを押し上げて原油の日の生産量を減らすことになります。

しかし、ドルの動(dòng)きは全體的には依然として堅(jiān)調(diào)で、アメリカの原油在庫は高企業(yè)を続けており、経済成長の減速に対する懸念も一定の程度でこれらの要因の影響を相殺している。

第3四半期には、國際原油価格は85-95ドル/バレルに跳ね返るかもしれませんが、短期的には100ドルの上に戻る可能性はあまりありません。

原油価格の季節(jié)的なリバウンドは、石脳油とPX価格を一時(shí)的にサポートしますが、PTA価格に対してはあまり大きな上昇効果がありません。一トン當(dāng)たり千元の生産利益はコスト伝導(dǎo)の中斷の一番の原因です。

6月29日のPXのCFR中國/臺(tái)灣LC 30-45日間の現(xiàn)物価格から計(jì)算すると、PTAの生産コストは5900元/トンで、當(dāng)日の中繊維PTAの価格指數(shù)は7100元/トンで、一トン當(dāng)たりの生産利益は依然として千元以上を維持しています。

原油→石脳油→PX→

高すぎる正キャッシュフローはPTAメーカーの生産意欲を高め、4月以來、國內(nèi)PTA裝置の稼働負(fù)荷は90%前後に達(dá)しています。

現(xiàn)在の市場(chǎng)情勢(shì)に対して、PTA現(xiàn)物業(yè)者のカバー保護(hù)意欲が高く、この點(diǎn)は鄭商所PTA在庫量の変化から実証されます。

3月下旬以來、鄭商所のPTA倉卒証書の數(shù)量と有効予報(bào)の合計(jì)は3萬枚以上を維持しています。去年の同じ時(shí)期に5000枚未満の倉卒証書の數(shù)量と比べると、雲(yún)泥の差があります。

高先物在庫と高騰したPTA生產(chǎn)意欲は、PTA価格が大幅に落ち込んでPTA工場(chǎng)が連結(jié)して停車検修するように促しない限り、供給圧力を効果的に緩和することができない。

また、江陰澄星実業(yè)集団有限公司は9月に64萬トン/年の新規(guī)PTA裝置を開設(shè)する予定で、現(xiàn)物市場(chǎng)に衝撃を與えます。

需要が弱まるのはPTAが現(xiàn)在の苦境から抜け出すのが難しい最大の原因です。

季節(jié)性、織物の輸出、綿の価格などの角度から考えて、筆者は今後數(shù)ヶ月のPTA需要に対して慎重な態(tài)度を持っています。

7月に入ると、織物は季節(jié)的な需要に恵まれています。

4月に比べて、江蘇省と浙江省の機(jī)織り機(jī)の稼働率はすでに80%から現(xiàn)在の70%まで下がっています。

現(xiàn)在のポリエステル製品の粗利益は良好で、ポリエステル裝置の稼働率は80%の水準(zhǔn)を維持していますが、これは主に生産停止のリミットニュースと綿花の現(xiàn)物価格の堅(jiān)調(diào)な影響を受けています。

需要閑散期と生産制限停電による化繊企業(yè)の著工低下はPTAの需要を抑制し、これは必ず上流にフィードバックし、PTA工場(chǎng)が直面する在庫圧力は絶えず増加します。

今年の5月の中國の紡織服裝の輸出データは市場(chǎng)予想より良いですが、ユーロ圏の債務(wù)危機(jī)、人民元の切り上げ予想、労働力コストの上昇、東南アジアなどの國家の競(jìng)爭(zhēng)に直面して、後期の輸出は減速する可能性があります。

現(xiàn)在のデータから見ると、EUは依然として中國の織物服裝輸出市場(chǎng)の20.6%のシェアを占めています。

ヨーロッパ経済の見通しがまだ不透明なため、ユーロ債危機(jī)は完全に解消されておらず、下半期には紡績服裝服裝の輸出が鈍化する可能性があります。國內(nèi)労働力のコストは明らかに上昇しています。これはいくつかの紡織業(yè)の注文をアセアン、ラテンアメリカなどの新興市場(chǎng)に転向させます。

綿の価格の動(dòng)きはPTAの需要に対する影響も無視できません。

供給難の影響で綿の価格は堅(jiān)調(diào)に推移している。

6月30日、中綿CC index 328指數(shù)は18309元/トンで、5月4日より1846元/トン上昇しました。

短さと綿の価格差は5913元/トンから現(xiàn)在の8649元/トンに引き上げられました。両者の代替點(diǎn)から見て、短さの優(yōu)勢(shì)は明らかです。このような絶えずに大きな価格差を引くと、市場(chǎng)の洗浄に対する需要が短くなり、PTAに価格サポートをもたらしました。

しかし、紡績服裝の輸出が鈍化し、國が綿を貯蔵するなどの要素に対する懸念は綿牛市の土臺(tái)を揺さぶっており、綿市が軟らかくなる可能性があり、綿の価格が洗い続けにくく、PTAの形成価格に支えられていることを示しています。