ナイロン業界または現在の下向き曲がり角

ナイロン業界の現在の再値上げは加速しているのだろうか。人の頭を見て、価格を見て石油を見て、スパンデックスの曲がり角はどこにあるのか、業界関係者は私たちよりもよく知っていて、彼らはもっとリスク要素を検討しています。

4月9日、スパンデックス業界協會はスパンデックス40 Dの販売価格を59000-60000元/トンに統一的に引き上げた。2009年の値上げでスパンデックス業界全體が黒字に転じたとすれば、今年の値上げはその勢いを完全に脫した。記者の調査によると、一部のスパンデックス企業は現在、実質粗利益率が20%を超えている。値上げ後、市場はさらに楽観的なムードになり、リスクを念頭に置いて、スパンデックス価格の曲がり角は知らず知らずのうちに近づいていくだろう。

業界協會はすでに値上げしたが、現在、下流メーカーがスパンデックス40 Dに対して報告した受注価格は57000元/トンにとどまっている。下流の紡績服裝企業は後続の注文に慎重で、前期の在庫品を使って生産する傾向があり、ディーラーも優待価格で利益を得て出荷することを急いでいる。明らかに、60000元/トンの目標価格に達するにはもう一つの過程が必要だ。

柯橋紡績指數弁公室の専門家である姜建仁氏は、この景気サイクルでは、スパンデックス40 Dの最高価格は65000元/トンに達し、それから下向きの曲がり角を形成し、現在スパンデックス40 Dは最大14%の値上げ余地があるとみている。引き続きスパンデックス価格の上昇が見込まれているが、姜建仁氏は証券會社のスパンデックス上場企業の業績予測が高すぎるとし、「2010年の1株當たり利益は1元以下になるべきだ」と述べた。

需要の再向上には限りがある

スパンデックスは紡績の「工業味の素」と呼ばれ、生地添加剤として使用量はわずか3%であるため、値上げは比較的容易である。その役割は生地を柔らかくして弾力性を持たせることです。張建仁氏は、スパンデックスは高級生地の必需品だが、使用量は変わらないと考えている。もしスパンデックスの価格が高すぎると、下流では生地の弾力性を犠牲にしてスパンデックスの使用量を減らすか、コストを下げるために代替材料を選択することができます。

現在、スパンデックス下流の需要は力強く回復し、包糸（スパンデックス需要の85%を占める）の稼働率は80%前後で、経編の稼働率は80%近くに達しているが、景気が最も高い時、包糸の稼働率は90%で、実際にはあまり向上する余地はない。現在、紡績企業全體の稼働率は85%で、最も良い時も90%にすぎない。

紡績業界は現在回復が強く、國內需要を確保した上で、輸出は大幅に好転している。

輸出は回復を続けているが、下流紡績の需要増加量は緩やかに増加する可能性があり、その主な原因は労働力の制限にある。上海紡績控股（集団）會社の朱勇副総裁によると、現在、紡績企業の受注と稼働率は一般的に満杯で、生産能力をさらに増やしたいが、労働者は不足している。現在、上海地區の1500元/月の賃金は一線の紡績労働者を安定させることができず、流動性が大きい。

労働集約型の業界は、人の問題を解決できなければ、生産能力の増加が制限され、上流のスパンデックスの需要に伝導され、これは業界の際立った矛盾となっている。

朱勇氏によると、金融危機後に生存していた紡績企業の狀況は好転し、今年2カ月前に輸出注文が旺盛になったのは海外小売業者の在庫補充需要に牽引された。しかし、好況は長くなく、3月のアパレル紡績の輸出は前年同期比、前月比ともに減少し、2009年3月よりも低く、海外の在庫補充需要は低下している。海外消費全體が依然として低迷していることがわかる。朱勇氏は、出口にはまだ上昇空間があるが、時間的に空間を変える方法で完成し、爆発的な成長の可能性はないとみている。

生産能力の拡張が予想を上回る

ナイロン業界の粗利益率は石油価格と正の相関があり、上場企業の最高粗利益率は40%で、石油価格が140ドル/バレルの時に現れたが、當時の業界全體の粗利益率は30%で、すでに大量の資本介入を引きつけていた。

スパンデックス業界はサイクルが短く、2 ~ 3年しかない。第一紡績網の汪前進責任者によると、現在1萬トンの生産能力を形成するにはわずか4億-5億元の資金が必要で、しかも1年ほどで生産を開始することができる。また、技術的な敷居も低くなっており、「5年前は敷居が高かったが、今では機械設備まで國産化している」。

統計によると、2010年第4四半期のスパンデックス業界には煙臺スパンデックス（002254、株バー）、暁星珠海、江蘇太光、杭州藍孔雀、英威達仏山、紹興華海の4萬トン近くの新生産能力が投入される。輸出の好転に伴い、新しいスパンデックス生産能力の拡張計畫も現れ始め、上場企業を例にとると、煙臺スパンデックスは3月15日に年間7000トンの快適スパンデックスプロジェクトの新設を公告し、14カ月以內に生産を開始する予定だ。倒産した生産企業も生産能力を再建して生産を再開している。例えば、五環スパンデックスはすでに再編されており、その計畫生産能力は1萬トンに達することが分かっている。

2年前にスパンデックスの下方転換點が生まれた時、國內CPIは高止まりし、政府は緊縮に力を入れた。同時に、人件費が上昇し、人民元が上昇し続け、新生産能力の拡張によってスパンデックス業界が苦境に直面した狀況。