Jumei Good Products Is Accused Of Taking Advantage Of Small And Medium - Sized Shareholders And Targeting Management

En raison de l'insatisfaction à l'égard de la privatisation à bas prix de jumei Goods, l'événement des droits collectifs des actionnaires minoritaires de jumei Goods (jmei) a été torréfié, et plus d'attention a été accordée à la direction représentée par le Président et fondateur Chen Ou.Le 24 février 2016, un analyste qui ne voulait pas être nommé a déclaré aux journalistes que la privatisation à bas prix de jumei Goods était une usurpation flagrante des intérêts des actionnaires minoritaires en termes de prix d'émission au moment de l'introduction en bourse, de fonds collectés et de performance depuis l'inscription en bourse.Selon les calculs des données publiques, si la privatisation réussit, les intérêts des actionnaires minoritaires seront usurpés jusqu'à 300 millions de dollars.

Selon les initiés de l'industrie, divers facteurs ont contribué à la baisse des cours des actions et à la privatisation à bas prix des grands actionnaires, ce qui finira par empiéter sur les intérêts des petits et moyens actionnaires qui ont retiré de l'or et de l'argent, pour des montants allant jusqu'à 300 millions de dollars.

à l'heure actuelle, les actionnaires minoritaires sans voix ont lancé des actions en justice aux états - Unis et aux ?les Ca?manes, tandis que l'Agence de notation américaine the streetRatings a également rétrogradé jumei Goods au niveau D de ? vente ?.

Wang fengjuan, professeur à l'école de commerce de l'Université de commerce et d'industrie de Beijing et expert du Centre d'évaluation des qualifications comptables du Ministère des finances, estime que jumei good Products utilise la baisse du cours des actions à court terme pour prendre une décision de privatisation à bas prix, est en fait irresponsable envers les actionnaires minoritaires. Même si elle revient à l'action a à l'avenir, elle peut encore prendre un comportement irresponsable envers les actionnaires minoritaires.

Le 18 février, jumei a annoncé qu'elle avait re?u des demandes de privatisation de Chen Ou, PDG de la société, Sequoia Capital, etc., et qu'elle était prête à procéder à la privatisation au prix de 7 $par ADS.M. Chen a déclaré dans une lettre ouverte que la valeur actuelle des produits jumei était gravement sous - estimée.

M. Chen a déclaré que la valeur des produits jumei était sous - estimée et qu'il les rachèterait à un prix bien inférieur à un tiers du prix d'émission.Cette nouvelle a immédiatement suscité l'insatisfaction des actionnaires minoritaires, le ? prix de privatisation trop bas ? est devenu le Centre d'intérêt des grands médias.

La raison pour laquelle les actionnaires minoritaires considèrent les prix trop bas est que les rachats d'entreprises sont en moyenne sur trois mois, avec une prime supplémentaire de 15 à 30%, tandis que la moyenne sur trois mois de la fermeture de jumei est de 7,85 $, le prix d'achat est seulement de 7 $, moins que Le prix d'émission initial d'un tiers, créant une valeur de - 69%.De plus, au cours de la période d’un an et de dix mois qui s’est écoulée entre l’introduction en bourse de jumei le 16 mai 2014 et l’offre de privatisation du 16 février 2016, seulement 21 jours de négociation sur 572 jours de négociation ont été inférieurs à 7 $, soit 97% des cours des actions sur la période de négociation ont été supérieurs au prix de privatisation.

Wang fengjuan a estimé que la fluctuation des cours des actions à court terme ne pouvait pas être une raison de sa privatisation, car la fluctuation des cours des actions était un phénomène normal sur le marché et une baisse des cours des actions à court terme dans le contexte d'une forte baisse des marchés boursiers mondiaux. Avec les résultats futurs et la stabilité du marché, les cours des actions se redresseraient.Donc ils ont utilisé le court termePrixLa décision de prendre une pension à bas prix est en fait très irresponsable envers les actionnaires minoritaires.

Lors d'un entretien avec notre reporter, M. Junmei a déclaré qu'il avait préparé des documents judiciaires avec des avocats aux états - Unis et qu'il s'attendait à ce que le délai de poursuite soit d'un à deux mois, et qu'il avait déposé une plainte auprès de la Securities and Exchange Commission des états - Unis (sec).En ce qui concerne les poursuites aux ?les Ca?manes, les petits et moyens actionnaires militants étudient également l'environnement juridique local et l'orientation des poursuites, plus tard qu'aux états - Unis.Selon l'état d'avancement des poursuites aux états - Unis et si la SEC mène une enquête, les poursuites ne sont pas nécessaires si la SEC ouvre une enquête.

Selon M. Zhang, à l'heure actuelle, plus de 150 actionnaires minoritaires ont participé à la protection des droits, et plus de 70 personnes ont été autorisées à agir de concert par le Département de la coopération. Les actionnaires minoritaires qui défendent les droits totalisent 2 à 2,5 millions d'actions, ce qui représente environ 2 à 3% Des actions en circulation. Nous espérons que davantage d'actionnaires minoritaires se joindront à nous.Dans la soirée du 24 février, le Groupe de défense des droits de jumei good Products comptait 240 membres, dont la plupart étaient des actionnaires minoritaires, ainsi que trois sociétés de fonds d'investissement, dont i U.

Il a déclaré que les litiges aux états - Unis et aux ?les Ca?manes étaient différents et que le principal litige aux états - Unis était d’induire les investisseurs en erreur au motif que M. Chen avait demandé aux investisseurs de lui donner plus de temps et qu’il avait informé les investisseurs au troisième trimestre de 2015 qu’il reprendrait ses bénéfices au quatrième trimestre.Le 15 décembre 2014, jumei youpin a publié un plan de rachat d’actions de 100 millions de dollars américains, qui prévoit un rachat maximal de 100 millions de dollars américains sur une période de 12 mois.à l'époque, M. Chen a déclaré que le programme de rachat d'actions reflétait la confiance de la direction dans les perspectives et la base opérationnelle de jumei.C'est pour ces raisons que de nombreux investisseurs ont fait confiance à M. Chen, mais le programme de rachat de 100 millions de dollars n'a pas été mis en ?uvre et les investisseurs n'ont pas attendu les résultats trimestriels pour recevoir des nouvelles de privatisation à bas prix.

? à l'heure actuelle, plus de 50 actionnaires minoritaires ont déposé une demande d'enquête auprès de la sec et, à mesure que le nombre d'actionnaires augmente, même si aucune enquête n'est ouverte, elle aura une grande influence aux états - Unis.Même si la sec et les poursuites échouent, les actionnaires minoritaires finiront par l'empêcher d'être cotés en actions a et révéleront les actes de Chen ou qui nuisent à l'esprit d'entreprise et à l'investissement de valeur.Dit M. Zhang.

En réponse à des questions telles que la Sous - évaluation des prix, les droits des actionnaires minoritaires et les investisseurs trompeurs, les personnes liées à jumei good Products ont déclaré dans une interview écrite que le prix de privatisation était de 27% sur la base d'un prix moyen de 10 jours, ce qui est entièrement conforme aux règlements pertinents de la sec.Il n'y a pas eu d'information officielle sur les droits et il n'y a pas eu d'erreur sur les cours des actions ou de non - conformité à la sec.

Les actionnaires minoritaires ont révélé à notre reporter qu'il y avait trois raisons principales à la baisse du prix des actions de jumei Goods, l'une étant qu'à la fin de 2014, jumei Goods a fait l'objet d'une enquête et d'une poursuite collective par des cabinets d'avocats américains, ce qui a entra?né la vente d'investisseurs américains en raison de déclarations et d'informations fausses et trompeuses distribuées aux investisseurs publics;Le deuxième est la première perte depuis la cotation des produits jumei au troisième trimestre 2015;Troisièmement, le ralentissement général des stocks de Zhongke, causé par un environnement général, est également la principale raison de la concurrence féroce de l'industrie.

Selon des informations publiques, les investisseurs qui ont acheté des re?us de dép?t américains (ADS) de jumei goods le 19 novembre 2014 ont intenté une action collective contre jumei Goods devant le tribunal de district de New York pour l’est des états - Unis.La raison en est que jumei good Products n'a pas divulgué l'ajustement du modèle de chiffre d'affaires lors du passage de la vente sur une plate - forme tierce à la vente directe par les commer?ants;Deuxièmement, ce changement de modèle a entra?né d'énormes risques pour la performance financière réussie de Jimei.Enfin, jumei goods n'a pas élargi les services de marketing de plate - forme tiers comme promis à l'avance.

Les données indiquent que le prix des ADR de jumei a chuté à un bas niveau de 12,87 $l'action le 11 décembre 2014, après avoir atteint un sommet de 39,45 $le 18 ao?t 2014.

En outre, jumei Goods a enregistré une perte pour la première fois au troisième trimestre de l'année dernière, avec une perte nette de 86,9 millions de RMB (environ 13,67 millions de dollars) attribuable aux actionnaires ordinaires de la société au troisième trimestre et un bénéfice net de 120 millions de RMB attribuable aux actionnaires ordinaires de la société au cours de la même période de l'année précédente.Au troisième trimestre, les dépenses de marketing se sont élevées à 197,9 millions de RMB, en hausse de 101,1% par rapport à 98,4 millions de RMB au cours de la même période l'an dernier.Cette augmentation est principalement attribuable aux efforts visant à élargir la base d'utilisateurs et à accro?tre la sensibilisation à la marque des boutiques hors taxes Jimei.

Jumei a déclaré que la baisse de la part des bénéfices bruts au troisième trimestre était principalement due à la transformation progressive de l’entreprise de la vente de cosmétiques de plate - forme tierce à l’auto - exploitation depuis septembre 2014, ainsi qu’aux activités d’optimisation des stocks des boutiques hors taxes jumei Fast.Bien que les marges bénéficiaires aient diminué au troisième trimestre, une partie des dépenses a été ponctuelle et les bénéfices reprendront au quatrième trimestre.

Il est surprenant, cependant, qu'avant la reprise des bénéfices, les grands actionnaires aient rapidement pris la décision de privatiser à bas prix après la chute des cours des actions.

Mo daiqing, Directeur du Département de la vente au détail en ligne du Centre chinois de recherche sur le commerce électronique, a déclaré à notre reporter que la transformation des produits jumei est confrontée à de nombreux concurrents.InPlate - forme de commerce électroniqueDans le domaine du commerce électronique, il y a de graves problèmes liés à l '? effet de compression ? sur le commerce électronique vertical moyen et petit, tels que Ali, JD, vipshop, Amazon China, Suning e - shopping et GOME Online.Dans le domaine du commerce électronique transfrontalier, il existe une concurrence directe entre les ports maritimes, les bourgeons de miel, le réseau beibeibei, les achats en mer par Netease Koala, etc.Dans le domaine du maquillage esthétique, le réseau quotidien, le réseau Mickey et d'autres forces ne doivent pas être sous - estimés, ceux - ci constituent un défi pour rassembler les beaux produits.

La rueSelon une étude publiée par Ratings, le passage de jumei au niveau D de ? vente ? est d éterminé par des questions importantes telles que son faible rendement par action en croissance, son rendement net en baisse, sa faible marge brute et sa propre piètre performance sur le marché boursier, ce qui rend difficile pour les investisseurs d'obtenir un meilleur rendement de leurs actions.

Le professionnel de l'analyse des données des sociétés cotées de longue date a déclaré que le montant spécifique de l'appropriation illicite était calculé à partir des données publiques:

Lors de l'introduction en bourse de yumei, 13,4% des nouvelles actions ont été émises à 22 $, ce qui a permis de recueillir 430 millions de dollars auprès des investisseurs.Toutefois, les fonds collectés n'ont pas diminué au cours de la période de cotation de 10 mois.Au lieu de cela, de juin 2014 à septembre 2015, tous les bénéfices ont été réalisés, à l'exception de 3Q en 2015. Le bénéfice net (après imp?t) de 2Q - 4q en 2014 était de 19,18 millions de dollars, 19,5 millions de dollars et 10,73 millions de dollars respectivement. Le bénéfice net de 1Q - 3Q en 2015 était de 16,35 millions de dollars, 17,82 millions de dollars et - 13,7 millions de dollars respectivement.Si l'on additionne les bénéfices nets de ces périodes, on obtient un total de 69,88 millions de dollars.Sur la base d'un ratio de 13,4% des nouvelles actions émises par l'introduction en bourse, le bénéfice net à distribuer aux actionnaires minoritaires qui ont versé de l'or et de l'argent est de 6988.×13,4% = 93639 millions de dollars.

Il est entendu qu'il n'y a pas eu de dividende ni d'augmentation directionnelle des émissions pendant la période d'inscription sur la liste.Ainsi, 430 millions de dollars de capitaux levés plus 936,39 millions de dollars de bénéfices nets pour les actionnaires minoritaires, 13,4% des intérêts des actionnaires minoritaires de jumei yupin devraient être la somme des deux, soit environ 439 millions de dollars.

Quel est le montant réel des capitaux propres émis au cours de l'introduction en bourse de jumei?Selon le prospectus, l'introduction en bourse de jumei good Products a émis 11,14 millions d'ADS et les souscripteurs ont des droits de surallocation de 1 671 000 ADS, tout en faisant appel au Fonds général de Singapour.Atlantic a émis 6818182a actions ordinaires de catégorie A.Le total des actions émises est donc d'environ 1962,92 millions d'actions.Le co?t d'acquisition des grands actionnaires pour la privatisation est donc d'environ 137 millions de dollars, calculé sur la base de 7 dollars / ADS.

Alors, n'envisagez pasInvestisseursLa différence d'intérêt dans le rachat ne tient compte que de la différence entre le prix d'achat et le prix de rachat lors de l'introduction en bourse. Si l'intérêt des actionnaires minoritaires est de 439 millions de dollars moins le co?t d'acquisition de 137 millions de dollars requis par la privatisation des actionnaires majoritaires, une fois la privatisation réussie, les actionnaires majoritaires empiéteront sur les intérêts des actionnaires minoritaires jusqu'à 302 millions de dollars.Cela ne comprend pas non plus l'estimation des actifs hors bilan, c'est - à - dire la valeur des actifs d'utilisateurs massifs accumulés par sumei depuis sa création.

Le 25 février, I U.S. shares a déclaré qu'elle soup?onnait Chen Ou, PDG de jumei, de manipuler le cours des actions avant d'émettre une offre de privatisation.La raison en est que les actions ont commencé à chuter après que les résultats de jumei 2015 aient prédit que Q3 pourrait ne pas être rentable.La raison de la perte de Q3 est que certains SKU, comme la protection solaire et les aliments, ont réduit leurs prix, et cette décision est contr?lée par la direction de Chen Ou.

Les initiés de l'industrie ont déclaré qu'à l'heure actuelle, la participation totale de Chen Ou + Dai Yusen + Sequoia atteint 54,4%, tandis que les droits de vote des consortiums d'acheteurs atteignent 90% et peuvent être rachetés de force.Les actionnaires minoritaires n'ont pas leur mot à dire dans la privatisation.La protection des droits est donc particulièrement importante.

Wang fengjuan a estimé que les actionnaires majoritaires pouvaient facilement empiéter sur les intérêts des actionnaires minoritaires par le biais de ? l'entrée et la sortie ? (l'entrée et la sortie sont cotées et la sortie est radiée), ce qui est injuste pour les actionnaires minoritaires.Cet événement met à l'épreuve la responsabilité des grands actionnaires envers les petits et moyens actionnaires, même s'ils reviennent aux actions a, ils pourraient ne pas être responsables envers les petits et moyens actionnaires à l'avenir.à l'heure actuelle, les actionnaires majoritaires n'ont pas l'intention de faire des efforts pour les intérêts à long terme des actionnaires minoritaires, et le rachat n'est bénéfique qu'aux actionnaires majoritaires eux - mêmes.