Une Reconnaissance Unilatérale Prévu Est "Important De Fond De Puits 7.21" Modifié

Depuis 2005, "7.21" la réforme de la santé, de la Chine de promouvoir le processus de réforme du marché du taux de change déjà dix ans, mais plut?t d'une co?ncidence, le taux de change ("8.11 changé") de l'environnement et ensuite similaires, sont confrontés à des taux de change unilatérale prévu, Mais c'était l'appréciation du Yuan, et c'est la dévaluation, l'effet de corrélation et de problèmes et qui suscite de plus complexe.

L'auteur estime que, même si le contexte économique de ces deux fois la réforme n'a pas totalement comparables, mais, dans un certain nombre de détails techniques, pratiques et expériences 7.21 "taux de change de référence reste digne de courant, qui comprend un nouveau mécanisme de taux de change hautement pparente," mécanisme "loin", et de régulation de niveau "dans l'attente de guidage sur le sujet de l'appréciation de la monnaie.

"Le foyer des attentats terroristes du 11 septembre, et de la mousse de haute technologie américaine a éclaté, la Fed considérablement affaiblie par la forte baisse des taux d'intérêt, de dollars.

Jusqu'à la fin du mois de juin 2005, dollars de plus d'ici à la fin de 2001 de l'indice de chute de 23,7%.

Au cours du second semestre de 2001, alors que mon pays envisageait de tirer parti de la crise financière asiatique pour se calmer, les taux de change du renminbi ont de nouveau fluctué.

Toutefois, en raison des turbulences financières internationales et de la dépréciation du dollar des états - Unis, le plan de réforme visant à améliorer le mécanisme de formation des taux de change du renminbi a été mis en attente.

Au cours de cette période, le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a continué de se stabiliser dans l 'ensemble, même si, à partir d' octobre 2004, le cours médian quotidien a été fixé à 82765, ce qui a entra?né une dépréciation du renminbi par rapport au dollar des états - Unis par rapport aux taux de change des autres principaux partenaires commerciaux.

Renminbi, nominal et réel

La dévaluation respectivement de 13,5% et 15,1%.

Le taux de change au cours de cette période de dépréciation du passif, est considérée comme une sous - évaluation de la monnaie.

à la fin de 2002, le Ministère des finances japonais des affaires internationales compétentes Ministre Kuroda dans le Financial Times a publié un article sur la Chine par la manipulation des devises de dégonflage à sortie ouverte sur le monde, International demande le prologue de la réévaluation.

Par la suite, des députés américains ont demandé que la Chine soit inscrite sur la liste des manipulateurs de monnaies et ont fait pression sur le renminbi pour qu 'il réévalue son taux de change, faute de quoi ils menaceraient d' imposer des sanctions commerciales à la Chine.

à partir du deuxième semestre de 2001, le pays a repris ses flux de capitaux internes importants et ses réserves en devises ont continué d 'augmenter considérablement.

Entre le troisième trimestre de 2001 et le deuxième trimestre de 2005, nous avons enregistré un excédent moyen trimestriel de 20,2 milliards de dollars pour les projets d 'équipement, soit 13,2 fois plus qu' entre le premier trimestre de 1998 et le deuxième trimestre de 2001, et nous avons augmenté en moyenne de 33,6 milliards de dollars, soit 10,5 fois plus que les réserves de change (voir fig.

Ainsi, avant la révision des taux de change du 21 juillet 2005, le taux de change du renminbi avait accumulé des projections d 'appréciation unilatérale à long terme.

Pour faire face à cette pression, depuis 2002, la Chine a promulgué un assouplissement de l'achat de devises de l'entreprise et de limiter, augmentation de personnel pour les projets de mise en ?uvre de paiement standard, le capital et autres mesures de gestion de devises, le cadre de la gestion des réserves de change progressivement à partir de la "large dans une direction de flux de capitaux" entry "double équilibré".

Dans le même temps, les autorités de redémarrage de l'émission de billets de banque centrale, afin d'améliorer le fonctionnement du taux de réserves obligatoires de l'influence de l'entrée de type de couverture de l'excès de liquidités.

Au cours de cette période, les autorités aussi saisir moment favorable de la croissance rapide de réserves de change de manière créative, par injection de réserves de change, de soutenir les banques détenues par l'état, la réforme importante de capitaux sur le marché.

"7.21" échange est effectué à une reconnaissance unilatérale sous la pression, mais "8.11" échange de dévaluations unilatérales est dans l'environnement.

Bien entendu, le contexte économique de ces deux réformes n 'est pas entièrement comparable.

En théorie, la monnaie peut être illimitée, et si l 'on ne tient pas compte de l' inflation intérieure et des pressions de la bulle des actifs, la Banque centrale sera beaucoup plus à même de faire face aux entrées de capitaux et à l 'appréciation de la monnaie que si la situation s' inverse.

Toutefois, pour certains détails techniques, la pratique consistant à remplacer les mots ? 7.21 ? par les mots ? 7.21 ? mérite d 'être étudiée à l' heure actuelle:

Premièrement, il faut veiller à ce que l 'opinion publique prenne l' Initiative de la propagande.

Comme on l 'a vu plus haut, le contexte général dans lequel le taux de change ? 7.21 ? a été modifié est la pression exercée par la communauté internationale sur la réévaluation du taux de change du renminbi.

C 'est la raison pour laquelle ce changement n' a eu lieu qu 'une seule fois, mais l' ensemble de l 'action de sensibilisation s' est concentrée sur les ? mécanismes d' ajustement ? plut?t que sur les ? niveaux d 'ajustement ?.

Pour les raisons d 'un ajustement d' appréciation unique, il n 'y a qu' une ou deux phrases expliquant que le sujet de l 'appréciation a été clairement ? Traité à froid ?.

Afin d 'éviter que la Chine ne se sente obligée d' exercer des pressions extérieures sur le marché, le Bureau d 'état et le Gouvernement chinois ont envoyé une communication spéciale à l' ensemble de la société, y compris au sein de l 'armée.

Deuxièmement, il faut veiller à faciliter une pition sans heurt entre les anciens et les nouveaux systèmes.

Le passage d 'un ancien régime à un nouveau est essentiel à l' instauration rapide de la crédibilité du nouveau système, dont la pparence est essentielle.

Le changement de change ? 7.21 ? a permis de garantir la crédibilité du nouveau système, de réduire les spéculations inutiles et injustifiées sur le marché et de réduire l 'hyperinflation attendue des taux de change unilatéraux, bien que l' on prétende officiellement à l 'extérieur que le renminbi ne suit plus le dollar des états - Unis Mais qu' il s' agit plut?t d 'un panier de monnaies qui permet de réguler l' évolution du taux de change du renminbi.

Ce n 'est qu' au début de 2006, après l 'introduction d' un système commercial sur le marché interbancaire, que les prix intermédiaires ont été convertis en Chine avant l 'ouverture.

Le Centre de paction de prix, le prix le plus élevé et le plus bas est retiré après moyenne pondérée de la formation.

Et le mode de tarification et de la précédente, qui apparemment faible pparence, un prix moyen la formation de "bo?te noire".

Troisièmement, l 'illusion d' un ajustement ponctuel pour parvenir à un taux de change équilibré a été rejetée.

Le taux de change ? 7,21 ? a été relevé de 2,1% en une seule fois.

La Banque populaire a expliqué que, sur la base de la mesure de l 'équilibre raisonnable des taux de change, cette marge d' ajustement était essentiellement déterminée en fonction de l 'excédent commercial et des besoins d' ajustement structurel du pays, tout en tenant compte de la capacité d 'adaptation des entreprises nationales à l' ajustement structurel.

Certes, la réévaluation unique dans une certaine mesure, la libération de la pression de l'appréciation de la monnaie, l'inhibition de l'espace "chaud" de l'entrée de l'arbitrage.

Toutefois, le taux de change de l'équilibre n'est pas ex ante de quantification calcule, sur la base de ce taux de change bilatéraux,

L'ajustement des taux de change, n'est apparemment pas assez pour correction de déséquilibre des taux de change.

Après la réunion de 2005, le taux de change de direction au début 2014 un mouvement bidirectionnel, avant que le taux de change a augmenté de 33.0%%, le taux de change effectifs nominaux et réels, respectivement (voir la figure 3 de l'appréciation et de 41,6% à 32,4% et figure 1).

En outre, "Surprise" est un succès qui ne peut pas se reproduire.

Lorsque le marché s' adapte et que l 'on s' attend à une appréciation unilatérale du renminbi, les fonds d' arbitrage continueront d 'affluer.

Entre 2006 et 2008, le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a augmenté de 18,1% et les réserves de change ont augmenté en moyenne de 408,2 milliards de dollars par an, soit 1,6 fois plus que la moyenne annuelle de 2002 à 2005 (voir fig. 2).

Après le déclenchement de la crise financière internationale en 2008, le renminbi est devenu la monnaie d 'échange la plus attrayante au monde, avec des entrées massives d' argent ? chaud ? dans les marges de change et les marges d 'intérêt, sans parler d' autres actifs renminbi plus lucratifs.