PTA受需求牽制 后期走勢或恐兇多吉少

近日PTA寬幅震蕩，現貨市場大廠繼續挺價出售，基差高位維穩，市場交投氛圍冷清。另外下游聚酯工廠產銷持續低迷，且終端訂單未有起色，聚酯工廠有庫存累積的風險，若后期聚酯工廠增大減產力度，則對PTA需求減弱，利空PTA市場。在無新利好消息提振下，PTA走勢恐兇多吉少。

PX走勢不容樂觀

短期來看，在煉廠裝置開工率逐漸回升的情況下，原油短期下跌空間有限，大概率止跌企穩。PX方面，新裝置的開工率預計將快速提升，具體來看，中化弘潤60萬噸/年裝置計劃2019年6-7月份投產，恒逸文萊1期150萬噸/年裝置計劃2019年7月底投產，浙江石化1期400萬噸/年裝置計劃2019年8月份投產，海南煉化2期100萬噸/年裝置計劃019年8月份投產。所以在新裝置面臨投產下，PX價格不容樂觀。

裝置檢修與重啟并存

本周國內PTA裝置檢修與重啟并存，而福海創450萬噸/年裝置于7月9日停車檢修14-20天，洛陽石化32.5萬噸計劃7月中旬重啟，恒力220萬噸計劃近期檢修15天，儀征化纖35萬噸裝置計劃7月15開始檢修40天。

因福海創裝置檢修，檢修期間PTA供給將有較為明顯的下降。截至上周，國內PTA負荷較前一周下降9.7個百分點至89.6%，短期現貨流動性依然偏緊。

下游終端踏進虧損區域

需求方面，聚酯企業減產停產的范圍還在擴大，周內聚酯企業開工將繼續下降，市場方面由于終端企業訂單情況目前尚未出現明顯提升，終端織造的訂單較貿易戰前后也并無明顯的回暖，因此聚酯產銷將大概率維持平淡水平。

另外，聚酯上周末依舊交投清淡，且生產利潤出現虧損，一旦采購不旦，造成虧損的可能性會更大。所以總的來說，需求端依舊沒起色，疲軟為主。

綜上所述：成本端PX7月份國外裝置7月檢修較多，但國內山東中化弘潤上周試車，預計本周PX將出產品流向市場。成本端調整為主；需求方面，下游聚酯產銷不佳，終端坯布庫存過高，預計短期內PTA偏弱運行。參考區間5750-6250。（來源：期貨日報、首創期貨）