行情分析：短期棉價存在繼續小幅回升可能

　　美棉價格仍然偏弱，市場對環比持續下降的美棉優良率也無反應，悲觀情緒仍占據主導因素，市場信心修復需要更長時間。上周五ICE棉花期貨上漲，因原油期貨上漲，在USDA報告公布前空頭平倉，讓價格反抽。周一晚上，USDA將公布8月份棉花供需報告，但從上月數據來看，預計需求端改善很小，供給端因上月美國棉花產量已經上調，本次再調高概率不大，洲際交易所(ICE)棉花期貨周一升至3周高點.報告偏中性。在需求端改善很小情形下，供給端有增量就會讓價格低迷，其他農產品價格也在探底。鄭棉在反抽后回落，缺乏進一步上漲動力，等待外盤指引。

　　國內市場方面，鄭棉再度刷新年內新低。棉價現貨價格繼續下跌，終端采購情緒一般;上周進口配額發放量處于歷史偏低水平，短暫提振期價，但終端需求未見明顯起色或將長期壓制期價。期價順勢下行，預計短期棉價或將震蕩偏弱運行。7月紡服出口數據公布，增幅放緩。基本面無新增利空因素，宏觀擾動也逐漸消退，但是棉價持續走弱，主要原因之一還是因為目前國內棉花基本面格局偏弱，市場情緒有待提振。

　　下游紡織企業表示，現在企業訂單很少，生產處于虧損狀態，即便期貨價格已經跌破14000元/噸，但是現貨加上基差和運費，內地企業用棉成本仍舊在15500元/噸左右，而現在棉紗期價不到19500多元/噸，棉花和棉紗價差已經縮小到5000元/噸以內，即便新疆紡紗企業也處于虧損狀態。對內地紡織企業而言，紡紗虧損幅度更大。

　　今年鄭棉價格呈現連續震蕩下跌的狀態，讓企業感覺深不見底，這對下游訂單影響非常大，由于棉價遲遲不見底，下游客戶都在謹慎下訂單，導致一段時間以來紡織企業訂單顯著下降，成品庫存不斷累加，企業經營壓力很大。

　　另外，當前內外棉價差已經在2000元/噸左右，外紗價格優勢顯著，對內地棉紗沖擊也很大。

　　目前大型紡織企業還能勉強支撐，但中小型企業只能采取減停產措施應對。下游紡織企業采購分歧較大，大中型企業訂單情況略好轉，皮棉原料多逢低適量采購，部分資金不足以及成品庫存壓力較大企業小批量試探性采購，整體市場成交情況較昨日略有增量。

　　目前內地小型企業經營形勢整體沒有太大好轉，放假情況較多，大中型紡企采取避峰生產等方式，訂單略有好轉，但壓價情況較為嚴重，因此扭虧依然“前路漫漫”，開機率也難以有效上調。下游貿易商在低位有少量補庫行為，但近日期貨下跌增加了市場的不確定性，成交僅小幅增長。當前各地區紗廠開機率基本平穩。

　　短期外盤走勢偏弱，國內供強需弱格局持續，“金九銀十”旺季不旺預期有所增強，棉價缺乏明顯上漲驅動，短期預計偏弱運行，關注8月下游訂單情況。

　　近日，鄭棉在萬四關口苦苦支撐了一周后開始下破，從此萬四將從支撐位變成壓力位了，棉市低迷可見一斑。上周棉花市場因擔憂外部宏觀市場經濟下滑帶來壓力，國內外棉花價格齊跌，創出今年以來新低價格，持貨商因此出現大面積虧損，現貨詢單放緩，市場心態趨于謹慎。隨著美股、國際原油價格反彈，市場參與者心態有所改善，棉花出現超跌反彈表現。短期市場重點關注需求端能否出現旺季效應，棉價存在繼續小幅回升可能。

　　整體來看，外圍市場雖稍有緩和，但基本面未有改善，美棉預計短期維持低位震蕩。鄭棉目前基本面整體尚未有明顯回暖，短線回彈更多是對前期超跌的補償與宏觀情緒的修復結果，在下游訂單落實尚不明確的情況下，即便是企業現金流有所修復，短期也尚難言反轉。

　　在供給的壓制下09合約或較難出現明顯起色，8月12日，鄭棉主力合約收于13625元/噸，漲1.34%。目前棉花已經進入關鍵生長關鍵期，8、9、10月需要關注美國和新疆天氣，另外7、8月為棉花進入金九銀十紡織旺季的轉換期，美國紡服批發庫存今年去庫較順利，后期仍具備階段性采購動力，同時也需要關注美國11月大選給中國帶來可變性的貿易政策風險。