全球觀察：棉花延續(xù)供應充裕而需求疲軟的形勢

　　進入7月，棉花市場基本面變化不大，國內(nèi)外棉花延續(xù)供應充裕而需求疲軟的形勢，棉價總體維持弱勢。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，7月10日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15681元/噸，較月初下跌0.61%，環(huán)比下跌3.4 %。

　　7月上旬國內(nèi)外期貨同步下跌。鄭棉7月走勢先漲后跌，宏觀利好政策下，市場信心有所增加，但是下游需求難以改觀，同時受外棉持續(xù)下跌影響，鄭棉期貨在2號回升至14800以上后，再度下跌，截至9日，鄭棉主力合約結(jié)算價14605元/噸，較月初下跌0.4%。國際棉價方面，盡管6月底棉價有小幅回升趨勢，但7月以來，宏觀利空疊加降雨影響，ICE主力期棉繼續(xù)回落，9日主力合約下探至70.55美分，較月初下跌3.49 %。

　　全國棉花銷售同比下降13.3% 新棉有豐產(chǎn)預期

　　截至7月4日，全國棉花銷售率為84.3%，同比下降13.3個百分點，較過去四年均值下降2.6個百分點。出疆棉數(shù)據(jù)顯示2024年6月，出疆棉總計發(fā)運19.50萬噸，環(huán)比減少18.33萬噸，減幅48.5%。

　　進入7月份，棉花進入盛花期，棉株花鈴數(shù)決定后續(xù)棉桃數(shù)量，進而影響最終產(chǎn)量，為保障棉株營養(yǎng)充分，棉農(nóng)陸續(xù)開始打頂工作。今年人工打頂仍占據(jù)主導，目前南疆、北疆兵團棉花已逐漸進入盛花期，果枝臺數(shù)約8-10臺，單株結(jié)蕾數(shù)約10-12個，棉花長勢整體超預期，農(nóng)民對單產(chǎn)增長的期望值一再上調(diào)。

　　本年度全球棉花供應預計寬裕 未來可能進一步寬松

　　美國農(nóng)業(yè)部公布2024年美棉種植面積報告，美國2024年所有棉花種植面積為1167萬英畝，較6月供需報告的1067萬英畝相比增加了9%，較23/24年度1023萬英畝相比增加14%。印度棉花協(xié)會(CAI)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023/24年度印度棉花產(chǎn)量為552.8萬噸，較上月上調(diào)48.7萬噸，增幅9.7%。巴西國家商品供應公司(CONAB)6月份公布的棉花產(chǎn)需預測報告顯示，由于近期巴西天氣較好，2023/24年度巴西棉花產(chǎn)量預計為366萬噸，較5月份預測調(diào)增了0.37%。

　　傳統(tǒng)淡季下需求延續(xù)疲弱

　　紡織傳統(tǒng)淡季依舊，棉紗(20135, 10.00, 0.05%)期現(xiàn)市場價格小幅下跌，成品銷售略有好轉(zhuǎn)，累庫情況略有改善。目前紡企新增訂單較少，外銷訂單訂單未有改善，整體訂單不足情況下，織廠生產(chǎn)常規(guī)現(xiàn)貨，但產(chǎn)銷情況并不理想，織廠表示庫存基本走不動，庫存坯布持續(xù)增加。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-5月份，規(guī)上棉紡紗企業(yè)利潤同比下降10.25%，比1-4月份降幅擴大0.87個百分點。加上內(nèi)地中小紡企新增訂單明顯萎縮，棉紗企業(yè)限產(chǎn)、減停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)混紡、化纖紗的增多，導致對棉花采購積極性減弱。

　　截至上周末，紗廠開工負荷指數(shù)為54.4，較6月底略低0.2個百分點，7月份以來紗廠開工基本持穩(wěn);布廠開工負荷指數(shù)為50.3，較6月底略低0.1個百分點，7月份以來穩(wěn)中略減。產(chǎn)成品庫存方面，上周末紡企紗線庫存為29.6天，較6月底增加0.3天;坯布廠產(chǎn)成品庫存為31.5天，較6月底增加0.4天。

　　后市預測：棉花基本面來看仍然偏弱，下游市場延續(xù)疲軟態(tài)勢，淡季行情下紡企訂單匱乏開機率偏低，終端需求未見明顯好轉(zhuǎn)。由于市場信心不足，補庫動力偏弱，棉價不具備持續(xù)大幅反彈動能，預計在短期內(nèi)下游市場大概率維持弱勢格局。7月和8月為棉花關(guān)鍵生長期，需密切關(guān)注天氣變化。