環(huán)球經(jīng)濟：關(guān)注全球棉花棉紗市場走勢分析

　　2023/24年度新疆棉減產(chǎn)預(yù)期與籽棉搶收預(yù)期支撐中長期棉價重心上移，短期關(guān)注拋儲、滑準稅進口進度。

　　現(xiàn)貨市場堅挺，基差高位。拋儲首周均100%成交。內(nèi)外紗價差縮窄，進口紗6月進口增加，港口庫存小幅增加。

　　紡企原料上升、棉紗成品庫存下降;織廠原料開始補庫，坯布庫存邊際小幅增加，下游處于紡織淡季，但織廠開始補庫棉紗，邊際好轉(zhuǎn)。

　　全球終端消費：中性 美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，仍高于同期水平，USDA7月報告對于新年度的全球棉花消費、貿(mào)易量均同比調(diào)增，持積極態(tài)度。整體看東南亞、國內(nèi)紗線端開機率依然維持，外盤紗價維持穩(wěn)中偏強走勢，越南紗重心上移。

　　美國7月非農(nóng)總量表現(xiàn)低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，7月非農(nóng)就業(yè)新增18.9萬人，低于預(yù)期，前值從20.9萬下修至18.5萬;7月失業(yè)率錄得3.50%，前值和預(yù)期值均為3.60%;勞動參與率為62.6%，與預(yù)期和前值持平。

　　公布6月最新數(shù)據(jù)，商業(yè)庫存289.69萬噸，環(huán)比下降59.59萬噸，同比下降82.53萬噸，工業(yè)庫存82.22萬噸，預(yù)估消費70.81萬噸。預(yù)計8月底國內(nèi)棉花商業(yè)庫存在130萬噸左右，低于同期40-60萬噸。

　　關(guān)注新疆8月天氣,新疆未來一到兩周內(nèi)，巴州、昌吉最高溫度超過35℃，但新疆南疆地區(qū)高溫天氣有所緩和。

　　布端開機率出現(xiàn)好轉(zhuǎn),截至8月4日，棉紗廠開機負荷為57.1%;棉布開機為57%，棉紗穩(wěn)中有降，個別小廠因紡紗利潤嚴重虧損而被迫降負，但棉布開機率穩(wěn)中有升。

　　截至8月4日，紡紗廠原料庫存為27.9天，成品庫存19.5天，原料庫存上升、成品庫存下降?？棽紡S棉紗庫存為6.7天，織布廠全棉坯布成品庫存31.5天，原料庫存出現(xiàn)補庫跡象、成品庫存小幅上升，原料庫存依舊處于低位。

　　輕紡城成交有所好轉(zhuǎn)，整體超過過去五年均值水平。

　　上周純棉紗市場成交好轉(zhuǎn)，但品種方面有明顯的分化，高配C40S不管是針織紗還是機織紗，成交均好于其他品種，價格漲幅也較大，多數(shù)累積漲幅在500元/噸左右，C32S價格也有所上漲。

　　后半周受宏觀因素影響，鄭棉出現(xiàn)明顯回調(diào)，成交有所放緩，價格趨穩(wěn)。利潤來看，虧損略有收窄，但仍在1719.4元/噸。

　　截至2022年2月17日，中期：對于2023/24年度棉花減產(chǎn)已經(jīng)成為預(yù)期內(nèi)的共識(USDA調(diào)減12%，國內(nèi)種植面積調(diào)減5%，產(chǎn)量預(yù)期550萬噸左右)。

　　短期：

　　1、商業(yè)庫存同期低位，新疆商業(yè)庫存同比極低水平，缺口預(yù)計難以彌補。

　　2、拋儲、滑準稅可以滿足部分市場用棉緊張的需求，跟蹤具體成交情況。

　　3、“金九銀十”訂單大概率維持，但是難有突出表現(xiàn)。訂單如果啟動，可幫助棉紗庫存向下游傳導(dǎo)。

　　4、搶收依然成為大概率事件，但是拋儲時間如果延長至9月底、甚至更久，可能影響搶收價格高度。

　　美棉優(yōu)良率下滑,棉花結(jié)鈴慢于同期，優(yōu)良率明顯下滑.

　　美國農(nóng)業(yè)部7月31日消息，美國農(nóng)業(yè)部SDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2023年7月30日當周，美國棉花優(yōu)良率為41%，前一周為46%，上年同期為38%。

　　截至當周，美國棉花結(jié)鈴率為47%,上一周為37%,上年同期為57%，五年均值為50%。

　　截至當周，美國棉花現(xiàn)蕾率為86%,上一周為78%,上年同期為88%，五年均值為87%。

　　美國重點棉區(qū)天氣情況：得州干旱指數(shù)繼續(xù)回升,得州地區(qū)未來兩周平均氣溫在30-34℃，后期有所降溫，未來第二周或迎來降雨，緩解旱情。德克薩斯州的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為156，同比低211，環(huán)比上周增5。

　　美棉出口周報：陸地棉簽約依舊負值，裝運小幅下降,據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2023年7月21-27日，2022/23年度美國陸地棉出口簽約量-2247噸，較前周下降47%，明顯低于前4周平均水平，取消合同的有中國(1362噸)。

　　2022/23年度美國陸地棉出口裝運量44174噸，較前周下降2%，較前4周平均水平下降13%，主要運往中國(19976噸)。

　　2023/24年度美國陸地棉出口簽約量7695噸，主要買家中國(4154噸)。

　　巴西收割進度依然緩慢,截止7月29日當周，巴西(98.5%)棉花總的收割進度為28.4%(conab對上周數(shù)據(jù)進行了下調(diào)修復(fù)，主要調(diào)整對象為馬托格羅索州，上周進度下調(diào)至17.6%)，環(huán)比上周增10.8個百分點，巴西棉收割進度依然緩慢。

　　東南亞紗線情況,越南開機率小幅下降，印度、巴基斯坦紗線開機率回升。外盤紗價維持穩(wěn)中偏強走勢，越南紗重心上移，越南C32S噴氣近期到港的現(xiàn)貨平均成本在24300-24400元/噸附近，即期訂貨虧損在600-700元/噸附近;印度C32S機織本周到港的現(xiàn)貨成本在23500元/噸附近，即期訂貨利潤維持至100-200元/噸附近;巴基斯坦賽絡(luò)紡C10S近期到港的現(xiàn)貨成本約21600元/噸附近，即期訂貨利潤在400-500元/噸附近。

　　進口棉內(nèi)外價差：進口窗口打開，關(guān)注配額發(fā)放后進口情況,由于內(nèi)盤走弱，內(nèi)外盤價差小幅走縮，盤面價差在3813元/噸。滑準稅下，內(nèi)外棉價差為965元/噸。

　　2022/23年度累計進口114萬噸，2023年1-6月累計進口57萬噸，預(yù)計9月以后進口棉數(shù)量大概率增加，內(nèi)外棉價差后期可能走縮。

　　上周宏觀情緒壓制盤面，現(xiàn)貨基差走擴，9月基差為1024元/噸。9/1價差受政策、宏觀影響較大，關(guān)注商業(yè)庫存變化，9/1再度走出正套行情。

　　棉紗：進口紗港口庫存小幅增加.