大漲之后或迎來盤整 棉花行情震蕩

　　一、價格行情

　　據生意社數據顯示，16日3128B皮棉價格在18079元/噸左右，20日3128B皮棉價格在18510元/噸左右，較上上周五上漲431元/噸，漲幅2.38%，環比上月上漲8.09%。

　　二、行情分析

　　上周國內棉花期現貨價格屢創新高，8月20日中國棉花指數3128B級均價18497元/噸，較上周五上漲594元/噸。當前儲備棉繼續輪出，市場優質棉貨源仍相對緊缺，企業成交熱情不減，儲備棉輪出價格上漲的共振作用強勁，支撐現貨市場棉價走勢。棉花市場上漲動力一方面來源于國內金九銀十的預熱，下游需求持續回暖，訂單增加，棉花消耗量大幅增加，商業庫存便逐步回落。最新數據顯示棉花庫存為49.23%，同比降低1.5%。另一方面2020年新疆棉花上市后，當地出現大面積搶收現象，籽棉價格也是一路走高。鄭棉上周行情先漲后跌，16日結算價18070元/噸，20日結算價17805元/噸，下跌265元/噸。目前宏觀環境走弱，市場信心不足，大宗商品行情走弱，鄭棉行情隨之下跌。

　　國際方面，美國農業部發布的8月月度供需報告中，下調了美國與全球2021/2022年度的棉花產量，預估月環比下調53.6萬包至1726萬包。這導致美國棉花出口和年末庫存預估分別減少20萬包和30萬包。預計的全球棉花產量下調、消費上調和期末庫存減少讓國內外棉花價格隨之漸行漸高。美聯儲決定今年減少刺激措施導致美元升至今年高點，19日ICE期棉全盤大跌。美元加息越來越近，大宗商品回調勢在必行。

　　三、下游產業鏈

　　隨著棉花價格漲至高位，市場寒意開始顯現，下游紡織企業新增訂單不足，觀望情緒加重，價格向下傳導的阻力增加。聚酯產業鏈行情疲軟，8月以來價格持續下跌，在一定程度上動搖市場對棉花行情繼續上漲的信心。目前紗線企業開機相對持穩，產品庫存仍處于低位水平，加之市場對紡織旺季的臨近以及訂單回流仍有期待，短期行情震蕩持穩。