中國限制紡織企業進口澳棉？

        國慶節后，農產品期貨品種迎來普漲。雙節過后，現貨玉米的均價最高超過了2600元/噸，創下了近4年以來的新高。作為我國產量最大的糧食作物，玉米的價格變化也會向外傳導。9月以玉米為原料飼料價格比上年同期上漲超過7%。此外，玉米加工的下游產品淀粉、酒精等價格也大幅上漲，玉米酒精價格9月同比上升幅度超過22%。玉米淀粉價格從今年初2220元每噸上漲到本周2900元每噸左右，上漲幅度超過30%。

下周全球市場將迎來最關鍵的“戰役”——美國大選前最后一場總統辯論會將于下周五舉行。此外，投資者還需關注英國脫歐進展、OPEC+會議是否會推遲明年增產計劃、美聯儲最新經濟褐皮書等消息。

中國限制紡織企業進口澳棉?

10月16日，澳大利亞廣播公司、路透社、CNBC等多家外媒報道，中國最近已經在阻止國內紡織廠使用澳大利亞棉花，澳棉行業正準備應對或將到來的“毀滅性打擊”。

報道稱，中國對棉花進口實行配額制度，2020年中國棉花進口關稅配額總量為89.4萬噸，這些棉花需繳納約1%的進口關稅。但如果超過配額，則將被征收40%的關稅。

有消息人士稱，現在中國的紡織廠已被警告不要使用澳大利亞產品，否則將面臨配額被削減的風險。如果是這樣，它們可能會被迫多支付40%的價格來購買澳大利亞棉花，這會使這項貿易難以為繼。

澳大利亞棉花行業對中國市場的前景感到十分不安，因為中國是澳大利亞棉花的最大買家，這一巨大出口市場通常占到澳大利亞全國棉花產量的65%。

       法新社稱，澳棉出口的價值和數量波動較大，但近年來由于中國對美國棉花加征關稅，讓澳棉“受益匪淺”，目前每年出口價值約7.1億美元。路透社稱，2018—2019作物年度澳棉對華貿易額達6.374億美元。

面對澳棉未來可能受到的影響，澳大利亞棉花協會16日發布聲明稱，他們正在和澳大利亞政府部門合作，對現狀進行調查，了解事態的發展。

對此，澳大利亞貿易部長伯明翰16日表示，他正在尋求從中方獲得更多信息，他要求中國“排除對澳大利亞棉花的任何歧視性行動”。澳農業部長利特普勞德當天也表示，澳政府尚未收到有關對華棉花貿易變化的任何官方消息，正在準備和中國進行“對話”。

供應趨緊，玉米價格迭創新高

十一假期過后，受到國際農產品價格大漲的利多提振，國內農產品市場普遍大漲。國內新糧上市節奏偏慢，尤其是前期受到不利天氣影響，倒伏地區收割成本抬升，臨儲庫存見底，共同推動國內玉米及淀粉期價迭創新高。今秋收獲時節，國內玉米價格從南到北漲聲一片，不僅東北深加工企業開秤收購價格高開高走，南方銷區玉米價格更是站上2600元/噸大關，時隔五年再度超過當地小麥價格，玉米對小麥價差達到60元/噸，雖然距離2011—2012年度的價差峰值仍有一定差距，但小麥對玉米替代優勢逐漸凸顯。

從2017年開始，玉米價格連續四年上漲，現貨玉米均價超過2600元/噸，與2017年底部相比，上漲超過1000元，漲幅超過62%。

作為我國產量最大的糧食作物，玉米的價格變化也會向外傳導。9月以玉米為原料飼料價格比上年同期上漲超過7%。此外，玉米加工的下游產品淀粉、酒精等價格也大幅上漲，玉米酒精價格9月同比上升幅度超過22%。玉米淀粉價格從今年初每噸2220元上漲到本周每噸2900元左右，上漲幅度超過30%。

玉米價格的上漲引起了一系列的連鎖反應，不僅是農戶的囤積熱情開始高漲，臨儲玉米的銷售也基本都是溢價出售。玉米的漲價勢頭為何如此迅猛?國內玉米的供需情況究竟怎樣?

東北地區是我國最大的玉米產區，自2007年以來，黑龍江、吉林、遼寧的玉米播種面積不斷上升，目前東北三省玉米播種面積占全國播種面積超過31.6%。而在臨近秋收的季節，東北三省連續遭遇三次臺風襲擊。

中國人民大學農業與農村發展學院副院長鄭風田認為，現在玉米基本已經成熟，倒伏也不影響產量，下雨之后怎么把玉米搶收，不造成損失，可能這還是需要一個過程，所以整體來看，應該是需求導致價格上漲的原因大一點。

據農業農村部信息中心和國家糧油信息中心的數據顯示，2020—2021年度的玉米產量將達到2.65億噸，比上一年增加了400萬噸，但是，2020-2021年度玉米國內消費量的預測值較2019—2020年度增加了1300萬噸至2.93億噸，預計2020—2021年度的玉米需求缺口為2800萬噸。

中國社會科學院農村發展研究所研究員李國祥認為，滿足飼料糧的需求，一點問題也沒有，這幾年也看到工業用的玉米過度，工業主要是酒精、燃料乙醇，以及淀粉用的玉米，2021年工業用玉米就可能國家會采取調控政策讓它們產量適度進行控制。

韓國蜂窩煤價格暴漲，黑色板塊走勢偏弱

據央視財經報道稱，韓媒表示，目前韓國現在有10萬多戶還在使用蜂窩煤取暖過冬，隨著煤球價格不斷上漲，他們已經開始擔心今年過冬的問題了。2014年韓國全國有46家煤球廠，因經營困難，如今已經減少到36家，再加上今年新冠疫情的影響，很多煤球廠經營愈發困難。韓媒稱，自2018年韓政府將煤球價格提高了3倍多之后，讓很多貧困人群的生活更加艱難。

而在國內期市，本周黑色板塊走勢整體振蕩偏弱，WIND數據顯示，本周以來，南華黑色指數累計下跌1.31%，黑色板塊各品種的表現也出現分化?！俺刹姆矫娴脑虏罱Y構值得關注，無論螺紋還是熱卷，兩者月差在多數時候均維持反套格局，也就是說，成材盤面定價中含有更多的‘弱需求預期’;至于單邊，卷螺價格都是振蕩偏弱的格局，其中，熱卷由于這一階段庫存結構演變得更差，因此下跌幅度大于螺紋;此外，建材成交、螺紋漲跌依舊和A股走勢一致，金融屬性依舊不低。”招商期貨黑色產業小組主管陶銳表示，相比起成材，雙焦的表現明顯偏強，充分體現了雙焦持續去庫且焦炭庫存低于去年水平、焦煤面臨“澳煤進口限制”的現狀。

不過他表示，雖然焦煤基于海漂澳煤對后續預期已經充分定價，但焦炭并未給出進一步漲價預期，期間最高價也只是零基差的水平，反映出目前市場情緒中，對成材需求的擔憂大過對山西去產能的預期。

    “相較于前述品種來說，鐵礦和錳硅表現相對合理。其中，鐵礦無論是單邊，還是月差，都對近期港口持續壘庫進行了充分的定價;錳硅則圍繞著現貨價格小幅波動，主要擾動源自周內鋼招報價與采購量的變化。”  展望后期，陶銳認為，終端需求恢復情況與山西焦化去產能最新情況，是影響黑色板塊品種走勢的重要因素。

“通過上述的回顧，我們可以看出當前市場還未交易的主要內容，一是10—11月內終端需求持續恢復或維持偏強可能，二是山西焦化去產能落地后，焦炭供需缺口存在進一步擴大的可能?！本唧w來看，他表示，無論是從四季度螺紋表需見頂的季節性規律，還是當前市場關于“拉尼娜引發的冷冬”預期，抑或是基于此前市場對于后續社融、信貸增速下滑，基建、地產開工難創新高的推斷，都不支持終端需求會更強，或持續更強，同時，當前持續走強的遠端利率搭配著黑色的“強金融屬性”，也不利于價格的持續上漲，黑色板塊整體行情更大概率是抵抗式下跌，而非強勢反彈。

而對于山西焦化去產能的預期，陶銳則表示，從了解的情況來看，后續全部落地概率不大，更有可能的是部分落地，同時11月中下旬開始，將陸續會有新增產能出焦?！耙虼耍覀儾⒉唤ㄗh高位追多焦炭，要么回調多配，要么回調正套介入，同時待‘山西去產能’靴子落地后逐步離場，不宜過分看多?！?/p>

能化板塊反彈，短纖上市喜迎大漲

本周能源、化工走勢分化，原油窄幅波動，液化石油氣周度漲幅超過8%。液化石油氣現貨持續推漲，華南地區供需緊張局面仍在，季節性需求增加疊加冷冬預期，產業鏈推漲情緒高漲，推動液化石油氣期價迎來強勢大漲。化工品市場再添新兵，短纖上市首周漲勢喜人，周度漲幅超過9%，目前短纖企業庫存普遍較低，假期過后短纖價格漲幅遠大于原材料，令套利資金進場活躍，推動短纖期價在化工品市場中保持強勢。

供需轉弱，雞蛋承壓下行

本周雞蛋期價承壓下行，周度跌幅超過4  %，在農產品市場中整體表現明顯偏弱。雖然長假期間餐飲消費旺盛，帶動節后市場補庫，但隨著階段性備貨行情的結束，雞蛋供應總體寬松格局凸顯。在豬價持續回落以及生豬產能穩步復蘇的大環境影響下，替代效應對肉雞價格的支撐力度逐漸減弱，對雞蛋的支撐邏輯更加弱化。在雞蛋市場供應充裕，需求轉淡的推動下，雞蛋價格弱勢下行。

中天期貨認為，隨著節日效應漸退，以及天氣轉涼蛋雞產蛋率上升，雞蛋供應量增加，蛋價高位回落概率較大，短期將面臨高位回調壓力。不過，中長期來看，淘汰雞出欄量增加，在產蛋雞存欄量下降，雞蛋期貨主力2101合約或有做多機會。

據了解，9月全國主產區雞苗和淘汰雞價格均大幅下跌。數據顯示，9月主產區淘汰雞全國日均價由5.10元/斤跌至4.51元/斤;月均價為4.69元/斤，環比跌幅16.40%，同比跌幅37.22%。供應方面，由于7—8月淘汰雞出欄量有限，所以9月產區可出欄老雞增多，多數養殖單位計劃月底淘汰老雞，淘汰雞供應量逐漸增多。需求方面，9月屠宰企業開工率略有恢復，但是僅積極收購4.50元/斤以下的老雞，前期農貿市場消化能力有限，后期受節日效應的拉動，需求略有增加。整體而言，受淘汰雞供應量增多的影響，9月淘汰雞價格小幅下跌。

與此同時，9月蛋價先漲后跌，蛋雞養殖盈利相對穩定，但是蛋價和盈利水平始終未達到養殖單位心理預期，養殖單位對后市信心不足，多持觀望心態，補欄積極性遠低于往年同期水平。此外，多數種雞企業幾乎沒有新增訂單，雞苗需求偏弱，種蛋利用率下滑，部分企業甚至停孵。截至9月底，種雞企業雞苗排單情況依舊不理想，種蛋利用率多在10%—50%。

淘汰雞出欄量增加，在產蛋雞存欄量下降。據統計，9月全國在產蛋雞存欄量為12.740億只，環比跌幅1.98%，同比漲幅2.78%。9月新開產的蛋雞主要是今年4月、5月補欄的雞苗，雖然4月養殖單位多以正常補欄為主，雞苗銷量環比增加11.81%，但是5月養殖單位受持續虧損的影響，對后市信心普遍不足，補欄積極性下降，雞苗銷量環比減少17.21%，9月新開產蛋雞數量先增后減。從淘雞情況來看，由于前期養殖單位多計劃在中秋節之前淘汰老雞，加之9月蛋價上漲力度不大，多數養殖單位順勢淘汰老雞，淘汰雞出欄量明顯增加。

此外，中天期貨分析認為，隨著氣溫逐漸降低，蛋雞均已結束歇伏期，產蛋率恢復性提升，但是由于前期部分養殖單位補欄的雞苗和青年雞質量欠佳，目前蛋雞產蛋率仍處在正常偏低的水平。9月淘汰雞出欄量多于新開產蛋雞數量，產蛋雞存欄量環比下降，由此預計，第四季度后低補欄量有望對蛋價形成支撐。

油脂油料走勢分化，粕類品種上行存不確定性

農產品方面，油脂油料板塊品種走勢分化，截至昨日白天收盤，豆一漲近3%，菜籽漲近1.4%，棕櫚油則跌逾2%。

據了解，9月30日公布的USDA季度庫存報告顯示，截至9月1日當季，美豆庫存5.23億蒲，低于預期5.76億蒲;10月10日公布的USDA月度供需報告顯示，收獲面積下調至8230萬英畝，同時出口預估上調至22億蒲，帶動期末庫存回落至2.9億蒲，低于預期3.69億蒲。

五礦經易期貨農產品分析師周方影表示，上述兩份報告利多油料板塊，同時，USDA10月供需報告還將中國20/21年度大豆進口需求提高至1億噸，中國的買需也進一步夯實了上行的基石。

    “拉尼娜氣候則引發了市場對巴西大豆產量的憂慮情緒，使得行情獲提振。目前，弱拉尼娜現象基本確立，國際氣象調查機構(IRI)預估四季度發生的概率達77%?！彼忉尫Q，通常情況下，拉尼娜氣候會對巴西和阿根廷地區造成干旱影響，不利于大豆的種植和播種。目前巴西部分產區偏干，一定程度影響了新作大豆的播種進度，截至上周大豆播種進度為3.4%，處于近十年偏低水平，此外，隨著生豬復養的加速推進，國內蛋白飼料需求邊際改善亦為油料板塊品種行情提供支撐。

     “從基本面來看，現階段國內蛋白粕市場供需偏寬松的，甚至部分油廠有脹庫催提的壓力，雖然菜粕庫存相對偏緊，不過豆粕供應量大，替代方便，整體不改蛋白粕供需寬松格局?！痹谥芊接翱磥恚壳坝土鲜袌龅墓┬杳茳c主要在現實與預期的博弈，一方面，現階段豆菜粕供應充裕，庫存高位;另一方面，需求強勁背景下，遠期大豆供應預期偏緊，導致市場多空雙方分歧嚴峻。

     “短期受利多因素提振，油料板塊大概率偏強振蕩。不過此位置已經對上述利多進行了較為充分的反映，后期能否繼續上行面臨較大不確定性?！闭雇笃?，她表示，截至目前美豆收割達60%以上，季節性收割壓力仍存，且巴西大豆處于播種初期，此時炒作產區天氣有點為時尚早，結合國內大豆供應充裕、豆粕庫存高企等情況，油料板塊利空因素明顯，單邊不建議追高，后期波動風險將會比較大，可關注品種間及月間套利機會。