原油價格暴跌 聚酯纖維產品價格也步步崩潰

在悲慘的2月結束之后，全球風險資產在3月又上演慘淡開局，全球避險陰云依舊籠罩，原油和疫情成為決定市場的關鍵變化。

周五，歐佩克+與俄羅斯談崩，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。周六，沙特馬上發動“全面油價戰爭”：大幅調低其不同級別的主要原油定價，削減的幅度至少是20年來最大，意味著它要全面增產搶占市場，將盡量多的原油推向市場。3月9日布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨后跌超31%，報32.14美元/桶；WTI原油期貨跌幅迅速擴大至27%至30.07美元/桶。

對于油價接下來走勢，市場普遍比較悲觀，據了解，上一次OPEC談判破裂的時間點是在2015年，當時OPEC執意與頁巖油競爭，意在將頁巖油扼殺在搖籃之中。但之后的結果我們都知道了，原油價格從50美元進一步下跌至27美元，市場一片恐慌情緒，雖然我們不能說現在的油價仍會跌到30美元區間甚至跌破30美元，但短期下跌趨勢已然確立。

即便是美聯儲本周突然降息50個基點，我們也沒看到宏觀市場風險偏好的下滑，反而美聯儲降息增加了市場自我懷疑的程度。現在唯一能夠油市提供一絲利好的是宏觀環境的企穩，但即便是如此，基本面的大幅偏空也讓未來的原油價格充滿了悲觀情緒。

所以短期的油價仍然比較悲觀，一是宏觀層面尚未出現明顯的做多邏輯，二是基本面將會在較長時間內處于供大于求的局面，三是油價技術面上已經形成了破位趨勢。當然油價或許會在本周出現超跌反彈，但在破裂的減產聯盟沒有重回談判之前，市場的底在哪里？只有市場知道。

而隨著國際石油價格的慘遭血洗，PTA、乙二醇也難以獨善其身，出現了較大幅度的下跌。商品期貨收盤普跌，原油、PTA、乙二醇等多品種封跌停板。

創歷史性的低開，是周末情緒的醞釀，也是沙俄大戰的直接體現，這種極端行情，是任何人反應不過來的，承接了巨量庫存的可能會出現一批破產，可以預計整個行業都會受到沖擊！而對于我國原油加工行業會迎來一次巨大的低成本紅利，對我國整體進口原油成本是大大的利好。

同時，海外疫情的加劇擴散，進出口貿易同樣受阻。目前全球有四大船用油市場，分別是亞洲地區（新加坡、日本、韓國、中國香港、中國），占全球船用油總量的28.57%；歐洲ARA地區（阿姆斯特丹、鹿特丹、安特衛普），占比達6.25%；地中海地區（富查伊拉）占比8.25%；美洲地區（美洲東海岸），占比5.93%。而疫情已在上述部分區域爆發，為防止全球疫情的蔓延，不斷有國家開始出臺禁“疫區”船舶靠泊的政策，船用油的需求受到抑制。從新加坡渣油庫存來看，目前庫存在不斷累積，并且累庫速度明顯快于往年。

其實，在原油新一輪暴跌前，大跌一輪后的聚酯原料實際已經表現的趨于穩定，但城門失火，池魚難免遭殃，本就風雨飄搖的行情將被油價再次帶進下跌的漩渦，以2015年為例，當時受油價下跌影響，加之下游需求不振等因素疊加，國內PTA行業的平均開工率僅為67.17%，產品均價同比下滑了28%，因此聚酯原料未來行情不容樂觀。

原油再度塌陷，貿易局勢緊張，終端市場也出現斷崖式降溫，令看空情緒加劇，使得市場氣氛驟然降溫，終端需求疲軟持續，下游補貨積極性極低。江浙滌絲昨日成交清淡，至下午3點附近產銷平均估算在3-4成左右。當前市場面臨的主要矛盾并不是價格高低，而是信心缺失，訂單不多，需求難以提上去。

原油價格暴跌不僅導致了PTA、乙二醇等原料產品價格的下跌，聚酯纖維產品價格也因成本的塌陷也步步崩潰，如POY150D價格已到7000以下，跌幅已經高達20%。目前聚酯工廠庫存繼續在上升累積，下游需求遲滯不足，如果成本這道防線也失守的話，聚酯滌綸產品恐將繼續去尋找新的低位支撐點。