棉花行情走勢不明 紡企如何規劃補庫？

               3月份以來，鄭棉主力合約CF1905維持在15100-15500元/噸區間震蕩，投資者及套保棉商靜待觀望。上旬期間，業者受儲備棉或將輪出消息擾動，一時心弦緊繃。加之中美貿易磋商推進緩慢，涉棉商企操作顯得尤為謹慎。當然，對于很多紡織企業來說，如何開展補庫顯得更為困難。

據山東、河北及部分地區紗廠反饋，春節前積壓了部分產品庫存，節后訂單量回升，庫存下降明顯，大部分企業原棉庫存使用時間在1-2個月；部分小型企業，維持半月庫存，以滿足開機需求即可 。由于春節期間外棉價格大幅下降，節后內外棉價差迅速擴大。于此同時，2019年1%關稅進口棉配額陸續到位，紡企按需加大進口棉采購量。據大致測算，紡企使用配額采購同等指標進口棉比國產棉節省1000-1500元/噸。而國內89.4萬噸配額數量有限，紡企采購外棉加速了配額的使用，但同時又擔心后期配額不足。對于未申請到配額企業來說，如何選購所需要的配棉，顯得尤為重要。下面就目前國內皮棉情況做簡要梳理。

首先，新疆棉上市以來，中美貿易爭端對期現貨市場產生了較大影響，也令部分下游紡織企業心態趨緊，不敢貿然大批量補庫。新疆機采棉成本約為15200-15300元/噸，相比手摘棉優勢明顯。前期不少優質資源被注冊為期貨倉單。而目前流通的現貨有限，軋花廠挺價惜售。紡企可等待鄭棉期貨價格下行時，通過點價采購或更為劃算（目前現貨報價15600-15700元/噸）。

其次，可考慮采購進口棉。根據對港口的調研來看，同等雙28-29巴西棉現貨價格15500-15600元/噸，相比國產棉有較高性價比。此外，優質印度棉現貨價格報價也在15400-15500左右，但部分印度棉三絲過高，紗廠選擇較為謹慎。往年低等級地產棉是低支紗企業首選，但今年內地籽棉難收，軋花廠報價虛高，地產棉購銷陷入窘境。這也是刺激低等級新疆棉及部分低等級進口棉成交的一大因素。

最后，紡企可根據需求，購入優質手摘新疆棉和進口長絨棉。據某進出口紡織企業反饋，今年進口皮馬棉銷售火熱，主要由于外盤處于相對低位，而國內新疆長絨棉價格相對高昂，無疑其成為首選。部分企業甚至已經訂購了整年度長期訂單。

當然，紡企在具體采購過程中，可以根據企業訂單要求、具體經營狀況和資金實力等，選取高性價比資源，以上重點以現貨采購參考建議。企業同樣可以通過套保等方式對沖，降低采購風險。另外，目前國內高等級優質資源緊缺的結構性矛盾仍然突出，紡企在遠期備庫規劃中，需注意合理規劃原料結構進行補充。