江南布衣維持20%+業績增長 不斷推新品牌毛利率大跌

　　昨天中午公布中期業績的江南布衣有限公司(3306.HK)在午后飆升最多14.53%至14.98港元，升穿250天平均線。

　　自2016年赴港上市至今，江南布衣一直維持20%+的業績增長，最近的2019上半財年亦不例外。

　　在截至2018年12月底的上半財年內，該浙江設計師品牌及零售商實現收入20.273億元(人民幣，下同)，較前一年同期的16.54億元增長22.6%，主要得益于零售網絡擴張、以及電子商務和新業務的快速發展，而可比同店也在會員計劃和存貨共享及分配系統的推動下取得3.4%的穩定增長。

　　過去半年內江南布衣的會員規模和粘性增長勢頭持續強勁，會員賬戶數大幅增加60萬個，逾310萬會員所貢獻的銷售占集團零售總額的七成。活躍會員數量達39.5萬個，且2018年內購買總額超過5,000元的會員賬戶數大增三成至18.2萬個，他們的消費零售額合計21.7億元，也有30%的增長。另一方面，存貨分享及分配系統帶來的增量零售額從前一年同期的3.678億元上升至4.022億元，占零售總額的13.6%。

　　該集團現已將旗下八個品牌劃分為三大業務。成熟品牌JNBY 收入增加19.1%至11.559億元，仍占集團57%的銷售;成長品牌收入大增26.8%，Croquis 速寫、jnby by JNBY 和less 的增速都在20%之上，其中童裝品牌jnby by JNBY 以33%的增速領漲;新興品牌的漲幅為22.6%，該業務包括集團先后于2018年4月、6月和12月推出的先鋒職業男裝品牌SAMO、時尚環保品牌Reverb 以及設計師品牌集合店Lasu Min Sola，該業務中期虧損逾1,600萬元。

　　就在昨天，江南布衣宣布推出全新男裝設計師品牌A Personal Note 73，并請來意大利設計師Andrea Pompilio 為該品牌每年設計兩個具意大利品質和品味的中國制造時裝尚系列，該設計師在江南布衣的正式身份尚待確定。

　　A Personal Note 73 以當代年輕群體為目標，58%的男裝定價在2,000元以下，低于1,000元的童裝比例為61%。管理層透露本財年內該品牌將開設10間門店，其中的1/3會設在一線城市。

　　截至2018年12月底，江南布衣在中國和全球其他17個國家和地區設有1,994間獨立零售店，比6月底凈增163店。線下渠道收入同比增長19.2%至18.048億元，線上渠道增幅則達到57.1%，收入2.203億元的占比從前一年同期的8.5%提高至10.9%。

　　然而由于電子商務毛利率較低，中期整體毛利率下降120個基點至61.4%。凈利潤則在強勁的收入增長推動下按年上漲至22.1%至3.809億元。董事會宣派每股0.28元(相當于0.32港元)的中期股息，比前一年同期的0.20元(相當于0.25港元)提高了40%。

　　江南布衣(3306.HK)周三收報14.44港元，全日上升10.40%，過去12個月該股下跌了6.36%。作者：林璧瑩