鞋市場的“性別”困擾，女鞋面臨嚴峻挑戰

　　百麗國際控股有限公司公布了2012年第二季度零售數據。截止2012年6月30日，百麗國際控股公司于國內共有15,964間零售店鋪，其中11,022間為女鞋，4,942間為運動服飾，凈增537間店鋪，網絡擴充速度符合預期。2012年第二季度，女鞋同店銷售增長為10.5%，運動服飾同店銷售增長為5.0%。

　　其中女鞋業務的增長動力主要來自于銷量，平均銷售單價同比增長約為2%左右。整體業務的銷售情況從4月份開始有改善，一季度應該是公司整體業務的一個銷售低點，維持全年女鞋同店銷售增長中高單位數字及運動服飾同店銷售增長中低單位數字的銷售指引。

　　而達芙妮以利潤犧牲來維持銷售增長，達芙妮第二季度同店銷售增長為14%。

　　由于期內較為激進的打折促銷活動，平均產品銷售價格同比下降中單位數，銷售的主要增長動力為銷量。然而，由于促銷力度、生產成本、員工和租金成本上升，給公司的成本結構和利潤水平帶來一定壓力。而百貨公司渠道的疲弱則影響到公司中高檔品牌上半年的銷售情況。公司預計整體經營利潤率同比下降幾個百分點。

　　千百度預期2012下半年的零售折扣力度還會繼續擴大。

　　千百度第二季度同店銷售增長為9.8%。其中千百度和伊伴品牌的同店銷售增長分別為12-13%和5%。而另一女鞋品牌伊伴的同店銷售增長較弱主要是因為季度產品設計不是很受消費者歡迎，公司表示經過調整產品樣式后，伊伴的同店銷售增長會有比較好的恢復。

　　伊伴還表示，銷售增長的動力為銷量，平均產品銷售價格同比為3.8%。公司預計由于受到2011年秋冬季存貨高企的影響，預計2012下半年的折扣力度還會繼續擴大，影響公司零售業務的利潤率。

　　相反，如果根據“需求下降，經濟增長放緩，消費者更傾向選擇低價產品”的原則，達芙妮平均銷售價格同比下降令人有點不得其解。

　　維持“優于大市”投資評級相較之下，目前百麗二季度的銷售情況較好，在維持較低及穩定的行業折扣率的同時，保證了較好的零售增長，充分體現了其行業龍頭的優勢。