高品質棉花資源依然緊缺 供需結構性矛盾仍突出

　　近期國內棉區旱情嚴重。新疆出現大旱且伴有大風天氣，棉苗出苗率低，后期移栽、補苗效果不佳，部分地區重茬問題突出，造成棉花病蟲害較嚴重，黃枯萎病盛行;內地黃河流域旱情同樣較嚴重，部分地區棉苗生長受限，業內人士對今年棉花產量也較悲觀。

　　棉花現貨價格小幅下滑。截至6月5日新疆阿克蘇、喀什等地“雙28”、3128級新疆手采棉提貨價16000元/噸、15800元/噸，重心略跌100元/噸。內地山東、河北等地“雙28”儲備新疆棉提貨價16400元/噸一線，“雙29”、“雙30”新疆手采棉價格16800-16900元/噸一線，實際成交商談有50-100元/噸優惠。

　　儲備棉底價下調。2016/17年儲備棉輪出第十四周(6月5-9日)儲備棉輪出標準級銷售底價15559元/噸，較第十三周下調45元/噸，輪出底價連續兩周下調，給市場帶來利空壓力。上周(5月31-6月2日)儲備棉3個交易日中，2個交易日成交均價下跌，僅1個交易日成交均價上漲，且漲幅不足以彌補跌幅，看空氛圍濃郁。

　　鄭棉期貨振蕩下跌。截至6月2日鄭棉主力CF1709合約收于15385元/噸，較上一交易日結算價跌20元/噸，較5月26日收盤價下跌310元/噸。目前鄭棉已跌破5月中旬低點，但市場期轉現操作仍未見明顯變化，看空氣氛仍較濃郁，這也給現貨傳遞較強悲觀氛圍。近期國內棉花現貨總體走弱，高品質棉花資源依然緊缺，供需結構性矛盾仍突出。

　　下游需求疲軟。近期內地除氣流紡10-16S、普梳32S銷售尚可外，其它紗支均“量減價跌”。據山東某廠反饋，截至6月5日普梳21S、32S、40S價格22000元/噸、23100元/噸、24500元/噸，較上周五下跌100元/噸，且實際成交讓利優惠50-100元/噸。不少紡企表示，目前棉花高價位難以接受，紡企盡量減少原料庫存，棉紗進入淡季，紡企通過下調價格吸引訂單。

　　目前現貨優質棉花仍緊缺，儲備新疆棉成交率仍保持100%，加價1000元/噸以上。現貨優質新疆棉則被少數大型棉商存積，優質棉高價位短期難以改觀，國內棉花供需結構性矛盾仍突出，預計近期棉花或穩中偏弱運行為主，大漲大跌可能性均不大。

　　本年度棉花供應量較大，商業庫存、儲備棉、進口棉都對市場供應量多，近期由于鄭棉價格大跌，棉花現貨價格也有下調預期。下游消費端，市場淡季到來，下游織布廠采購積極性減弱，紡企訂單下滑，利潤空間縮小。棉花整體供應上資源仍較多，從單量仍在較高水平，鄭棉基本面仌偏弱勢。鄭棉跌至目前價位，預計短期內震蕩回調可能仍大。建議等待反彈結束后，逢高建從空單，高空低平，滾動操作。

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