棉價或有望迎來新一輪反彈：5大原因解析

　　目前，關于儲備棉輪出的公告還沒有發布，近日國內棉花期、現貨市場陷入久違的僵持甚至反彈行情，部分新疆棉花企業獲得喘息時機。疆內外一些棉企表示，3月下旬部分涉棉企業悄悄入疆采購高等級高品質新疆手摘棉和地方機采棉，報價上漲100-200元/噸，由于庫存偏低，皮棉產銷“倒掛”1200-1500元/噸，加上短期資金壓力并不大，因此棉企惜售觀望的情緒持續升高，內地倉庫新疆棉報價也現觸底反彈跡象，2128B2、3128B2、2128C2(馬值低于5.2)級皮棉試探性報漲100-200元/噸。筆者認為，棉價有望迎來一輪反彈行情，3128B2(斷裂比強度28CN及以上)級皮棉的疆內毛重提貨價或回至12300-12500元/噸，原因如下：

　　1.3、4月份棉花消費給力，旺季行情支撐棉花現貨反彈。據調查，3月份以來，下游服裝廠、印染廠、織布廠、棉紡廠先后進入產銷回暖期，C21S、C32S、C40S以及JC40S、JC60S等棉紗的需求較1、2月份有較大起色，部分大中型棉紡織廠降低高支紗、精梳紗的生產，提高C21S-C40棉紗、混紡紗的占比，對2128C2、3128C2及高品級、低斷裂比強度棉花消費不斷增長。江浙、山東、河南等地織造企業反映，訂單一般排到5月中旬(少數廠家排到6月上旬)，而且對進口現貨、期貨紗的采購連續下降，地產紗、新疆紗的競爭力大幅增強。

　　2. 棉花經營企業、中間商入市采購，“蓄水池”開始發揮調節作用。自2014年國家全面退出收儲政策以來，棉農直接與棉企對接，棉企直接與棉紡織廠對接的格局使棉花經營商無法入市，面對30-50元/噸的盈利，中間商只能選擇觀望，即使在用棉企業資金不足、外棉抵港大幅下滑等利好下，經營企業也不敢輕易“蓄水”，但隨著下游消費回升，棉紡織廠詢價、采購逐漸回暖，中間商入市熱情迅速點燃。

　　3. 儲備棉輪出細則公布延后，高品質棉花供應吃緊加劇。2015年度新疆棉區受天氣、棉種的影響皮棉品質下滑比較明顯，經過2015年10月-2016年3月的集中消化，2128B2、2129B2、3128B2(斷裂比強度28CN及以上)級的高品質新疆棉已成鳳毛麟角，而大部分棉紡織廠采取隨用隨買的方式采購原料，庫存一般在5-10天，大多付款后立即提貨生產，由于目前儲備棉輪出時間還不確定，等待、觀望的棉紡織廠只能先顧眼前，加大了對新疆棉的采購。

　　4. 棉花成本支撐現貨價格短暫反彈。據了解，截至4月上旬，南疆阿克蘇、庫爾勒、喀什等地棉花加工企業2015/16年度皮棉綜合成本集中在13000-13200元/噸(含財務費用)，若以當前的市場價格銷售，至少虧損1200-1500元/噸，部分棉企2016年對外承包、租賃設備或整體轉讓軋花廠的意愿上升。

　　5. 2016年國內棉花種植面積或出現較大幅度下滑在一定程度上利好國內現貨。據國家統計局調查數據顯示，2016年全國植棉意向下降10%以上。其中內地植棉意向下降幅度較大，新疆相對較小。從近日在新疆的走訪來看，北疆因灌溉用水、交通運輸便利，預計調整種植結構的積極性只增不減;南疆受自然條件影響，玉米、小麥及其它農作物與棉花比較收益沒有優勢，因此預計棉花種植面積可調整空間不大。