百麗鞋業(yè)陷下滑泥潭 兩點主因大揭秘

　　近日，百麗國際控股有限公司發(fā)布了盈利預(yù)警，稱截至2月29日的2015-2016財年凈利潤較上一財年下滑35%至45%。

　　百麗國際將利潤下滑的主要原因歸于兩點：一是由于鞋類業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)疲軟，整個2015財年，尤其是下半年，公司同店銷售額下滑進(jìn)一步擴(kuò)大，導(dǎo)致部分與鞋類業(yè)務(wù)有關(guān)之商譽(yù)及其他無形資產(chǎn)因減值而需計提較大幅度的減值虧損。此外，2015-2016財年，公司鞋類業(yè)務(wù)的收入及毛利率均較上年度同期下降，費用持續(xù)攀升，經(jīng)營溢利因此下跌。

　　過去，該集團(tuán)旗下的Belle(百麗)、Teenmix(天美意)、Staccato(思加圖)等品牌一度壟斷了國內(nèi)各大百貨商場的女鞋專柜，然而，隨著女鞋行業(yè)持續(xù)疲軟，加上電商對線下業(yè)務(wù)的沖擊，百麗從2013財年開始就出現(xiàn)了同店銷售下滑等問題。

　　2015年下半年，由于財務(wù)狀況惡化，業(yè)績跌幅擴(kuò)大至雙位數(shù)，百麗品牌關(guān)閉了在香港的門店，全面退出香港市場。

　　鑒于百麗的業(yè)績表現(xiàn)，各大投行紛紛下調(diào)了目標(biāo)價格。瑞銀報告稱，百麗截至2015年11月30第三財季鞋類業(yè)務(wù)同店銷售下跌10.4%，較二季度7.7%的跌幅進(jìn)一步衰退，此數(shù)據(jù)反映了鞋類業(yè)務(wù)銷量收縮在進(jìn)一步加劇。因此，瑞銀相信上半財年的下行趨勢還會在未來幾年中持續(xù)，預(yù)期百麗鞋類銷量未來三年將按年下跌10%。

　　為了彌補(bǔ)鞋類主業(yè)的急速衰退，百麗國際正在拓展運動和服飾業(yè)務(wù)。百麗是耐克在中國的最大代理商，同時還是阿迪達(dá)斯、彪馬、Cat等運動和戶外用品品牌中國主要代理商。中國運動行業(yè)的持續(xù)增長，為百麗在該領(lǐng)域獲利提供了機(jī)遇。

　　三季度集團(tuán)凈增了278間門店，其中272間都是運動、服飾店鋪，四季度更加速擴(kuò)張，凈增的367個銷售點中有315個是屬于運動和服飾業(yè)務(wù)的。

　　根據(jù)百麗國際發(fā)布的2015-2016財年第四季度業(yè)績報告顯示，2015年12月至2016年2月的三個月內(nèi)，中國內(nèi)地鞋類業(yè)務(wù)的同店銷售額下滑了16.5%，但運動、服飾業(yè)務(wù)的同店銷售額增長了6.2%。

　　此外，百麗也在調(diào)整其服飾品牌組合。不久前，百麗國際宣布收購牛仔品牌Replay的母公司意大利休閑服飾集團(tuán)Fashion Box SpA 29%股權(quán)，其將建立合資公司管理Replay品牌在大中華區(qū)市場的發(fā)展。

　　野村證券認(rèn)為，百麗需要關(guān)閉更多鞋類銷售網(wǎng)點，以穩(wěn)定該業(yè)務(wù)同店銷售下滑，但由于運動和戶外活動日趨普及，預(yù)期百麗運動、服飾業(yè)務(wù)同店銷售將可保持正值。