2012年10月19日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉短期內注意前高壓力

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20514元/噸;229級19641元/噸;328級18782元/噸;428級17940元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10900 元/噸;粘膠短纖14890元/噸;C32S價格25690元/噸。

　　2.國內現貨: 18日，市場受到美棉反彈影響，鄭棉期貨連續兩日大幅上漲，但國內現貨市場成交仍然清淡，價格平穩運行。本年度國內、外部分地區棉花雖然減產，但下游紡織品市場對棉花的需求也同樣不旺，總體供需平衡關系仍處偏弱格局。

　　3.進口棉: 10月18日，進口棉中國主港報價全線上漲，多數品種漲幅達到3美分，美棉和印度棉分別上漲1.25美分和0.5美分。由于報價持續大幅上漲，現貨市場較為平靜，紡織廠均不愿意追高采購。。

　　4.新棉收儲: 10月17日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花116100噸，實際成交78220噸，成交率67.37%。截至10月17日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交1002180噸，其中內地成交204900噸、新疆成交797280噸。

　　5.ICE期棉：10月18日，ICE期棉12月合約沖高后大幅回落，收于77.72美分/磅，技術上顯示出沖高乏力的跡象，美國新棉質量的炒作恐難以持續。

　　小結：

　　在全球經濟增速低迷，棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，中國市場棉價的三階式結構難以改變。USDA與10月11日發布的WASDE中進一步調減了2012/13年度中國棉花需求，“三階論”存在的大背景絲毫沒有改變。目前，市場擔憂美國新棉質量馬克隆值過高，既不能生成倉單，又恐怕紡織廠難以接受，但在中國棉花需求疲弱，庫存較多的背景下，美棉質量問題不足以明顯影響中國棉價。雖然美棉放量大漲但對近日鄭棉提振作用恐有限，鄭棉1301注意前高壓力。

　　[邁科期貨]階段利多因素難改趨勢 內外盤逼近關鍵趨勢壓力

　　隔夜外盤，ICE期棉價格周四小幅收低，從五個月高位回落，盤中陷于寬幅區間內交投，因投資者在價格飆漲后鎖定獲利，12月期棉合約收低0.18%或0.14美分，報于每磅77.72美分，棉花期貨盤中稍早觸及四個月新高，不過隨后一度跌停，之后再度扳回多數跌幅。

　　消息面：1、國家統計局最新公布的數據顯示，2012年9月，服裝鞋帽、針織品零售總額801億元，同比增長20.4%，比上年同期下降7.2個百分點，比2012年8月下降0.7個百分點。2、美棉出口周報(2012.10.5-11)當周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為4.68萬噸，較上周增長71%，較過去4周平均值增長20%;尚未裝運的選擇性產地訂單累積為9萬噸，其中中國有7.8萬噸。

　　國際市場，18日，進口棉中國主港報價全線上漲，多數品種漲幅達到3美分，美棉和印度棉分別上漲1.25美分和0.5美分。由于報價持續大幅上漲，現貨市場較為平靜，紡織廠均不愿意追高采購。在此之前，紡織廠將保持觀望態度。

　　國內市場，18日，市場受到美棉反彈影響，鄭棉期貨連續兩日大幅上漲，但國內現貨市場成交仍然清淡，價格平穩運行。本年度國內、外部分地區棉花雖然減產，但下游紡織品市場對棉花的需求也同樣不旺，總體供需平衡關系仍處偏弱格局。

　　國儲動態，10月18日國家棉花臨時收儲成交77300噸，截至當日，本年度累計成交1079480噸，其中內地成交225480噸、新疆成交854000噸。籽棉收購價格呈上揚趨勢，棉農惜售心理仍存，市場整體交售進度緩慢。目前新棉交儲與現貨銷售價差達1500元/噸，400型企業紛紛表示加工皮棉以交儲為主，采取各項措施積極進行收購，增加籽棉收購量，同時普遍開機加工，以便提早進行交儲，盡快回籠收購資金。

　　現貨報價，18日，美國C/A棉90.85(美分/磅，下同)，折人民幣一般貿易港口提貨價15381元/噸(按滑準稅計算，下同);澳棉98.85，折人民幣一般貿易港口提貨價16460元/噸;烏茲別克斯坦棉92.35，折人民幣一般貿易港口提貨價15576元/噸;西非棉89.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15248元/噸;印度棉88.10，折人民幣一般貿易港口提貨價15031元/噸。國家棉花價格A指數19645元/噸，上漲1元;B指數18788元，上漲1元。

　　行情分析，美國新棉質量問題凸顯，導致倉單數量增幅較小從而讓投機多頭看到了機會推動ICE美棉期價上行。但隨著后期新棉數量的增加，倉單環節薄弱問題就會消失。且中國需求疲軟進口數量預計減半，收儲完成后龐大的庫存需要長期消化。隔夜外盤背靠80一線出現大量拋盤，一旦不能形成有效突破期價將回落。鄭棉繼續向上探測前高壓力。

　　操作上，短多謹慎持有，看前高附近壓力表現，上沖動能不足考慮反手試水。{page_break}

　　[萬達期貨]多單獲利平倉至美棉回調

　　截至10月11日一周，美國出口本年度棉花46765噸，裝運18779萬噸，其中中國簽約22067萬噸。而經歷連續兩日的大幅上漲后，由于基本面依然疲軟，部分多單獲利平倉抑制了漲幅，12月合約收跌0.14美分至77.72美分/磅，但依然站穩77美分/磅之上。而關于美棉交割資源緊張的憂慮仍在，近期合約的強勢可能延續，不排除12月合約挑戰84美分/磅強壓力位的可能。

　　周四ICE期棉小幅回調，但主力12月合約依然站穩77美分/磅及短期均線之上，短期均線掉頭向上，KD與MACD指標在弱勢區域延續多頭上漲排列，MACD指標紅柱增長，反彈趨勢不改，未來12月合約有望挑戰84美分/磅的強壓力位。

　　美棉逼倉預期增強，中儲棉定向收儲使棉價延續上漲趨勢，但這并不能改變全球期末庫存達到1722萬噸的事實，同時歐元區經濟衰退導致消費低迷格局沒有改變，基本面并不支持棉價上漲。鄭棉的上漲也沒有得到資金的支持，紡織企業依然以去庫存化經營為主，內外棉價差居高不下，紡織企業對進口棉花與棉紗較為青睞，鄭棉對其并沒有吸引力。因此缺乏資金與基本面的支持，鄭棉并不具備擺脫長期弱勢大幅上漲的基礎，關注1301合約20000元/噸壓力位與19700元/噸的支撐位，如20000元/噸壓力位得到驗證，繼續增持空單為宜。

　　[一德期貨]連續跳空上行 鄭棉承壓明顯

　　周四CF1301高位震蕩， CF1301收盤成交16.5萬余手，持倉大幅減少。CF1301收于19820元/噸，漲215元/噸，減倉13294手;10月18日我國進口棉花 (FC Index M)87.73美分/磅，漲1.65美分/磅，1%關稅下折算價格14193元/噸，滑準稅下折算價格14997元/噸。

　　據紐約10月18日消息，洲際交易所(ICE)期棉價格周四小幅收低，從五個月高位回落，盤中陷于寬幅區間內交投，因投資者在價格飆漲后鎖定獲利。ICE12月期棉合約收低0.18%或0.14美分，報于每磅77.72美分。

　　10月18日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交17200噸，較上一交易日增430噸，訂貨量增780噸，累計訂貨88620噸。18日撮合各合同基本高開，日內震蕩走高，終盤全線收高。基本面上，近日因對美棉質量擔憂促使外棉價格大幅上漲，同時國家收儲力度進一步加大，這將對國內棉價形成支撐。但經濟形勢并不樂觀，紡織需求沒有明顯的變化改善，棉價上漲可能促使對化纖使用量增加。加之棉花仍處在收獲期，棉花大量上市，部分地區交儲難，勢必有部分棉花流入市場，對棉價產生沖擊，這將限制棉花大幅上漲的可能。

　　周四鄭棉高位震蕩，再度跳空高開突破震蕩區間，但連續跳空似空中樓閣，有回調壓力，若有多單建議獲利離場，現階段基本面不支持過度上漲。今日操作建議，離場暫觀望，激進投資者可入少量空單， CF1301參考價格區間為19400-19800。