2012年10月12日機(jī)構(gòu)看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]全球棉花庫存繼續(xù)增加

　　要點(diǎn)

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20514元/噸;229級19641元/噸;328級18782元/噸;428級17940元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10900 元/噸;粘膠短纖14890元/噸;C32S價格25690元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 11日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。國家制定的棉花收儲價格為20400元/噸，這一價格頗有金雞獨(dú)立之態(tài)，既高于現(xiàn)貨、期貨價格，也高于撮合交易的價格，目前，農(nóng)戶及涉棉企業(yè)首選交儲，隨著棉花庫存的不斷增加和紡織企業(yè)采購乏力，新一季棉花市場將繼續(xù)供大于求。

　　3.進(jìn)口棉: 10月11日，進(jìn)口棉中國主港報價小幅上揚(yáng)，漲幅為0.20-0.30美分，印度棉上漲了1美分。最近，國際棉價雖然在70美分附近企穩(wěn)，但全球供需仍可能進(jìn)一步寬松，后期價格下跌的風(fēng)險仍然很大，因此紡織企業(yè)對外棉的采購以觀望為主，在內(nèi)外價差能夠保證繳納全額關(guān)稅進(jìn)口之前，進(jìn)口棉成交量很難放大。

　　4.USDA: 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)10月份全球棉花供需預(yù)測報告，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量2532.7萬噸，相比9月份調(diào)增了50.1萬噸;消費(fèi)2326.9萬噸，調(diào)減14.8萬噸;全球棉花貿(mào)易量734萬噸，調(diào)減3萬噸;期末庫存1722.5萬噸，調(diào)增56.5萬噸;庫存消費(fèi)比74.03%，同比增6.6個百分點(diǎn)。

　　5.ICE期棉：10月11日，美國農(nóng)業(yè)部公布了10月份全球棉花產(chǎn)需預(yù)測。與9月份預(yù)測相比，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)增了49.9萬噸，消費(fèi)量調(diào)減了14.8萬噸。受此消息影響，ICE期棉價格大幅下跌。

　　小結(jié)：

　　相關(guān)政府部門將召開會議分析當(dāng)期棉花產(chǎn)銷形勢并部署2012年度棉花工作，發(fā)改委把落實(shí)臨時收儲政策，確保敞開收儲，切實(shí)保護(hù)棉農(nóng)利放在了棉花工作重點(diǎn)任務(wù)的首位。但我們認(rèn)為在全球棉花需求明顯變好之前，中國棉花價格的三階式結(jié)構(gòu)不會改變。USDA昨日發(fā)布的供需報告顯示全球產(chǎn)量調(diào)增，消費(fèi)量減少，期末庫存繼續(xù)增加。我們維持“棉價將長期低位運(yùn)行”的觀點(diǎn)不變，另一方面我們建議在收儲期側(cè)重于逢低做多的思路。

　　[邁科期貨]新年度期末庫存預(yù)計增加 棉市趨勢壓力難改

　　隔夜外盤，10月11日，美國農(nóng)業(yè)部公布了10月份全球棉花產(chǎn)需預(yù)測數(shù)據(jù)不佳。受此消息打壓，ICE期棉價格大幅下跌。由于基本面的利空因素加劇，預(yù)計ICE期棉價格仍有下跌空間。在9月下旬，福四通公司(FCStone)就預(yù)測ICE期棉12月合約甚至可能會跌至60美分，目前來看棉市弱勢格局還在進(jìn)行中。

　　消息面，USDA 10月份全球產(chǎn)需預(yù)測稱，2012/13年度全球產(chǎn)量大幅調(diào)增而消費(fèi)調(diào)減，因此全球期末庫存增加56.6萬噸，產(chǎn)量調(diào)增的國家主要有印度、中國、巴西、巴基斯坦和美國。全球消費(fèi)量調(diào)減43.5萬噸，原因是中國收儲價格高對棉花消費(fèi)產(chǎn)生抑制作用。全球期末庫存調(diào)增至1722.2萬噸，其中805.6萬噸來自中國。

　　國際市場，10月11日，進(jìn)口棉中國主港報價小幅上揚(yáng)，漲幅為0.20-0.30美分，印度棉上漲了1美分。最近，國際棉價雖然在70美分附近企穩(wěn)，但全球供需仍可能進(jìn)一步寬松，后期價格下跌的風(fēng)險仍然很大，因此紡織企業(yè)對外棉的采購以觀望為主，在內(nèi)外價差能夠保證繳納全額關(guān)稅進(jìn)口之前，進(jìn)口棉成交量很難放大。

　　國內(nèi)市場，11日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。國家制定的棉花收儲價格為20400元/噸，這一價格頗有金雞獨(dú)立之態(tài)，既高于現(xiàn)貨、期貨價格，也高于撮合交易的價格，目前，農(nóng)戶及涉棉企業(yè)首選交儲，隨著棉花庫存的不斷增加和紡織企業(yè)采購乏力，新一季棉花市場將繼續(xù)供大于求。

　　國儲動態(tài)，1、截至10月11日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交669290噸，其中內(nèi)地成交122970噸、新疆成交546320噸。

　　現(xiàn)貨報價，10月11日，美國C/A棉88.10(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15026元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉93.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15671元/噸;烏茲別克斯坦棉87.70，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14976元/噸;西非棉84.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14565元/噸;印度棉84.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14535元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19642元/噸，上漲1元;B指數(shù)18783元，上漲1元。

　　行情分析，隔夜美國農(nóng)業(yè)部最新公布月度全球供需數(shù)據(jù)顯示，全球期末庫存增加56.4萬噸只1722.4萬噸，從而加重市場對新年度供應(yīng)壓力的擔(dān)憂，外盤重新向下逼近前低70一線，鄭棉在收儲提振下，略顯支撐，均線系統(tǒng)膠著，鄭棉預(yù)計在60日均線附近震蕩。

　　操作上，觀望或短線操作。{page_break}

　　[一德期貨]報告利空 鄭棉繼續(xù)下跌

　　周四CF1301平開低走， CF1301收盤成交5.7萬余手，持倉小幅增加。CF1301收于19435元/噸，跌115元/噸，增倉7704手;10月11日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)85.45美分/磅，漲0.31美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格13830元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格14707元/噸。

　　據(jù)紐約10月11日消息，棉花期貨周四大幅收跌，創(chuàng)下三周最大單日跌幅，因美國農(nóng)業(yè)部10月作物供需報告中連續(xù)第三個月將全球2012/13年棉花年末庫存預(yù)估上調(diào)至紀(jì)錄高位且需求低迷。ICE12月期棉結(jié)算價跌1.9%或1.39美分，報每磅70.71美分。

　　10月11日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交13620噸，較上一交易日增加3400噸，訂貨量減少4660噸，累計訂貨88320噸。11日撮合各合同開盤互有高低，日內(nèi)弱勢震蕩，終盤收跌。基本面上，由于近期以來全球經(jīng)濟(jì)增長遲緩，同時歐債危機(jī)的徹底化解仍然遙遙無期，原本作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速也顯露頹勢，目前市場各方多對后期經(jīng)濟(jì)走勢持悲觀態(tài)度。目前棉花現(xiàn)貨市場交投雖繼續(xù)疲弱，但由收儲的政策性保護(hù)，棉價繼續(xù)保持相對平穩(wěn)。

　　周四鄭棉平開低走，期價開始下行，昨夜USDA報告再度錄得創(chuàng)紀(jì)錄期末庫存，棉市壓力不減，未入場空單可繼續(xù)入場，隔夜空單可繼續(xù)持有，目標(biāo)19200，總體看長期震蕩區(qū)間難以打破。今日操作建議，未入場空單可繼續(xù)入場，隔夜空單可繼續(xù)持有， CF1301參考價格區(qū)間為19200-19500。

　　[萬達(dá)期貨]USDA月報利空至棉價大幅下跌

　　隔夜，USDA發(fā)布10月月度供需報告，上調(diào)全球產(chǎn)量50.1萬噸至2532.7萬噸，消費(fèi)下調(diào)14.8萬噸至2326.9萬噸，其中中國消費(fèi)下調(diào)43.6萬噸至783.8萬噸，這導(dǎo)致全球期末庫存被調(diào)增56.5萬噸至1722.5萬噸。利空的報告使ICE期棉大幅下跌，12月合約收跌1.39美分至70.71美分/ 磅，盤中最低至70.41美分/磅，有挑戰(zhàn)70美分/磅整數(shù)強(qiáng)支撐位的趨勢。其中印度產(chǎn)量大幅調(diào)增21.8萬噸，北半球新棉上市供應(yīng)增加，但消費(fèi)萎縮，跌勢將延續(xù)，關(guān)注12月合約70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　隔夜美棉中陰報收，再次收于短期均線之下，12月合約挑戰(zhàn)70美分/磅強(qiáng)支撐位，均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱有增長趨勢，跌勢將延續(xù)，如12月70美分/磅強(qiáng)支撐失守，下行空間將被打開，目標(biāo)至65美分/磅一線。

　　市場預(yù)期周四USDA月報利空，同時全球消費(fèi)受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退影響將繼續(xù)下調(diào)，對報告的悲觀預(yù)期導(dǎo)致了尾盤棉價的下跌。而另一方面，北半球中國、美國、印度新棉集中上市，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，雖然中國以20400元/噸收儲對中國棉價構(gòu)成支撐，但在供應(yīng)增加消費(fèi)萎縮的大環(huán)境下，這難以傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場。目前內(nèi)外棉價差擴(kuò)大，紡織企業(yè)有限的需求轉(zhuǎn)向進(jìn)口棉花與棉紗，整體市場主動性買盤不足，周四晚USDA月報大幅下調(diào)中國消費(fèi)，整體市場依然處于空頭格局，鄭棉將跟隨美棉維持跌勢，保持長期的空頭思路繼續(xù)持有1301合約空單，19400元/噸支撐失守目標(biāo)至19000元/噸一線。