八項舉措促進外貿增長 紡織服裝等五行業受益出口退稅

　　國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究確定促進外貿穩定增長的政策措施。會議討論通過了《關于促進外貿穩定增長的若干意見》，并確定了加快出口退稅進度，確保準確及時退稅等八項政策措施。

　　業內人士認為，八項政策措施涵蓋了外貿企業最關心的出口退稅、出口信用保險、貿易融資等方面，如能盡快落實到位，將對輕工制造、紡織服裝、電子、機械設備、農林牧漁等外貿行業起到提振作用，引發階段性投資機遇。

　　電子行業 景氣度有望得到提升

　　受外向型發展模式制約，全球經濟增長的低迷會對我國電子產業的出口造成較大阻力，進而導致產業規模增速有所下降。2012年在全球經濟增速繼續趨緩的宏觀環境下，我國電子產業出口阻力較大，產業規模增長前景不容樂觀。此次，加快出口退稅的進度，無疑有助于整個電子行業的復蘇和企業度過難關。

　　從當前電子行業的市場表現來看，據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND統計顯示，按總市值加權平均測算，電子行業9月以來至今累計漲幅5.93%，跑贏大盤2.86個百分點。

　　具體來看，達華智能(40.1%)、天津磁卡(27.86%)、同方國芯(20.921%)、長方照明(18.86%)、順絡電子(17.57%)、通富微電(16.71%)、中航光電(16.43%)、彩虹股份(16.32%)、英唐智控(16.19%)、中京電子(15.93%)、安彩高科(15.79%)、銅峰電子(15.25%)和北京君正(15.21%)等13股9月以來至今累計漲幅超過15%。

　　對于電子行業的投資機會，德邦證券預計電子產品Ultrabook及IPAD mini等創新產品的產生，將推動電子行業的一波景氣上升。可繼續關注與此相關的蘋果、三星(微博)等產業鏈，還可以關注受益于政策推動會快速發展的LED產業。建議繼續關注產業鏈上快速成長的個股，如智能終端產業鏈的長信科技、歌爾聲學、長盈精密、安潔科技，以及LED板塊的鴻利光電、陽光照明。

　　宏源證券表示，注重創新類和長期成長類領域的投資機會，如創新終端領域的長盈精密、水晶光電、長信科技、萊寶高科;安全監控領域的漢威電子、海康威視;LED領域的德豪潤達、兆馳股份等。

　　機械設備 退稅促行業發展

　　機械行業屬于勞動密集型行業，但今年的經營狀況并不理想，上半年凈利潤有所下滑，尤其是一些小企業。此前的出口退稅新規對有關出口退稅的全部現行有效規定進行了整合，并在保持我國出口貨物增值稅、消費稅退稅制度基本穩定的基礎上，針對出口企業反映較多的問題進行了調整，中小企業、新企業受益多多。此次，加快出口退稅的進度，將有助于整個機械設備行業的發展。

　　從當前機械設備行業的市場表現來看，據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND統計顯示，按總市值加權平均測算，機械設備行業9月以來至今累計漲幅6.39%，跑贏大盤3.32個百分點。

　　具體來看，鼎漢技術(59.57%)、中原特鋼(43.96%)、達剛路機(41.89%)、航天科技(33.37%)、長江潤發(30.82%)、四方達(30.78%)、太原重工(23.77%)、科新機電(22.37%)、大連三壘(21.84%)和杭氧股份(21.45%)等10股9月以來至今累計漲幅超過20%。

　　而在業績方面，機械設備行業2012年整體中期歸屬母公司股東凈利潤合計同比增長率為-26.33%。

　　在行業整體業績下滑之時，有171只機械設備股2012年中期凈利潤同比增長，行業占比47.63%，其中，中期凈利潤增幅超50%的個股有32只，行業占比8.91%。

　　具體來看，*ST西軸(3,509.7%)、旭光股份(3,415%)、*ST方向(2,984.15%)、石煤裝備(753.4%)、萬里股份(419.06%)、寶勝股份(230.68%)、江南紅箭(217.56%)、吉艾科技(212.79%)、南都電源(200.78%)、新日恒力(180.07%)、*ST銀河(167.52%)、華智控股(145.89%)和中科英華(107.67%)等13股2012年中期歸屬母公司股東凈利潤合計同比增長率超過100%。

　　對于機械設備行業的后市配置，東方證券認為，目前機械設備板塊估值處于歷史低位，隨著我國宏觀經濟的企穩回升，預計機械設備板塊將呈現出較高的彈性，建議關注板塊相關個股：鄭煤機、天地科技、林州重機、山東礦機。

　　農林牧漁 存在主題性投資機會

　　8月外貿數據表明，目前我國面臨的外部環境并沒有明顯的改善，分析人士認為，本次國務院提出的八項穩定外貿增長的措施非常及時。

　　從當前農林牧漁業的市場表現來看，據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND統計顯示，按總市值加權平均測算，農林牧漁業9月以來至今累計漲幅5.35%，跑贏大盤2.28個百分點。

　　個股方面，85只個股中有78只個股9月以來至今上漲，占比91.76%。

　　具體來看，其中11只個股漲幅超過10%，民和股份(26.74%)、高金食品(17.99%)、永安林業(17.84%)、西王食品(15.58%)、萬福生科(15.38%)、雛鷹農牧(14.52%)、大北農(13.40%)、敦煌種業(12.12%)、好當家(11.95%)、農產品(11.01%)、東方海洋(10.63%)，占比12.94%。

　　從基本面看，2012制種季初雜交玉米、水稻種子有效庫存4.0億公斤、0.5億公斤，處于較高水平。分析人士指出，2012年兩雜制種面積較2011年繼續提升，預計期末庫存將上升至6.6億噸、0.7億噸，庫存壓力極大，而解決外強內弱、行業混亂等困局仍然需要種業政策的大力支持。

　　太平洋證券認為，預計9月份，國際糧價震蕩整理或為主基調，糧價上漲所帶來的主題性投資機會或暫告一段落。

　　下半年投資策略提示，四季度政府將成立種業發展基金，為“育繁推一體化”種子企業發展提供資金支持，并出臺《全國現代農作物種業發展規劃(2011-2020年)》，以推動行業內整合加速，種業板塊存在主題性投資機會。

　　現在，隨著利好政策推出時點的臨近，建議關注有望擔當行業整合大任的種業龍頭企業，如隆平高科、登海種業、大北農、荃銀高科等。

　　輕工制造 下游需求緩慢復蘇

　　對于國務院確定外貿穩增長八項政策措施，分析人士指出，退稅率的調整對出口有推動作用，對出口占比較高的輕工類企業構成利好。歷史上，大規模的出口退稅率上調有2次，一次在于1997年亞洲金融危機之后，第二次大規模提升退稅率是在2008年次貸危機后。數據顯示，出口退稅實施后，后期的工業品出口的確有所回升。

　　從當前輕工制造行業的市場表現來看，據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND統計顯示，按總市值加權平均測算，電子行業9月以來至今累計漲幅4.78%，跑贏大盤1.71個百分點。

　　個股方面，在可交易的80只輕工制造股中76只個股9月以來至今上漲，占比95%。具體來看，老鳳祥(14.53%)、威華股份(14.21%)、豐林集團(12.16%)、飛亞達A(10.35%)、*ST冠福(10.13%)、德爾家居(10.03%)、熊貓煙花(10.02%)漲幅在10%以上，排名居前。

　　細分輕工制造行業，華泰證券給予家具行業“增持”評級：家具出口增速的持續升高，也對行業景氣回暖有很大提升作用。看好定制衣柜龍頭企業索菲亞以及內銷成果突出的宜華木業。

　　維持造紙行業“中性”評級：固定資產投資高位運行使得行業供需失衡將長期存在，下半年新增產能較多，而下游需求復蘇緩慢，漿價和紙價雙雙下行趨勢短期內難以改變，行業盈利能力提升困難。建議關注需求剛性、增長相對穩定的生活用紙企業中順潔柔，以及行業內管理和執行能力優秀的龍頭企業太陽紙業。

　　維持包裝行業“中性”評級：雖然食品、飲料、日用品等抗周期性行業具有剛性需求特性，對包裝需求穩中有升，但冰箱空調等傳統電器產量累計增速繼續下滑，而且多維持負增長。受宏觀經濟增速放緩影響，整個包裝行業需求增速是持續減緩的，未來行業業績提升還是取決于經濟狀況的改善，而短期內宏觀經濟大幅好轉概率相對較小。建議重點關注真空鍍鋁紙行業霸主上海綠新。

　　紡織服裝 行業拐點尚未顯現

　　據國家統計局數據顯示，今年1-8月份，全國限額以上企業服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額達5864億元，同比增長17.5%，8月份，全國限額以上企業服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額達669億元，同比增長21.1%。

　　分析人士指出，8月內銷增速較7月環比提升2.7個百分點，延續了二季度內銷回暖的趨勢。整體來看由于國民經濟增速放緩、通貨膨脹壓力減小、消費者信心不足將制約服裝類消費，預計全年服裝內銷增速在18%-20%左右。

　　從當前紡織服裝行業的市場表現來看，據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND統計顯示，按總市值加權平均測算，紡織服裝行業9月以來至今累計漲幅4.66%，跑贏大盤1.59個百分點。

　　個股方面，在可交易的77只紡織服裝股中68只個股上漲，占比88%。具體來看，棒杰股份(28.57%)、福建南紡(28.18%)、眾和股份(19.33%)、鹿港科技(13.60%)、江蘇三友(12.16%)、際華集團(11.42%)、ST中冠A(10.83%)漲幅在10%以上，排名居前。

　　今年上半年，紡織服裝全行業的上市公司營業收入合計874.98億元，同比上升5.03%;營業利潤71.40億元，同比下降了21.05%;歸屬母公司股東凈利潤60.69億元，同比下降了16.37%，除收入有上升外，2012年上半年較去年同期營業利潤及歸母凈利潤均有較大幅度的下降。

　　國海證券認為，從盈利能力看，2012年上半年紡織服裝行業毛利率和凈利潤率分別為22.87%和7.12%，相比去年同期有所下降。從現金流、存貨和應收賬款等經營指標來看，發現經營性現金流/營業收入指標在2012年上半年已經恢復往年均值，而存貨周轉率及應收賬款周轉率指標均有所惡化，顯示行業在外需放緩的情況下，對企業經營能力的考驗正在加強，在宏觀經濟未見底的預期下，企業經營指標在下半年改善進度也將有所放緩。

　　方正證券表示，紡織制造子行業：紡織行業拐點尚未顯現，外部市場需求依舊比較低迷，紡織板塊整體震蕩可能性較大。

　　服裝家紡子行業：在弱勢市場環境中，業績增長確定的品牌服飾企業具有較好的防御性，中長期看好探路者、搜于特、朗姿股份、九牧王和七匹狼。短期可以關注超跌股富安娜、夢潔家紡、羅萊家紡和雅戈爾。