2012年９月1１日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]收儲首日暫無成交

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 10日，國內棉花現貨價格繼續漲勢，受國內外期貨與現貨棉價止跌反彈的支撐，下游棉紗及坯布價格止跌企穩，下游紡織品市場價格有好轉跡象，短期市場可能延續反彈格局，但受低迷消費的制約，下游市場無法為棉價提供支撐。

　　3.進口棉: 目前中國正在拋儲，而且成交價格相對穩定。同時拋儲可能導致暫時不發放更多的配額，對ICE棉花期貨價格具有一定的負面影響。

　　4.棉花拋儲: 9月10日，計劃銷售儲備棉45105.2150噸，實際成交21830.7715噸，成交率48.40%。當日加權平均成交價18609元/噸，折328級棉價為18655元/噸(公重)，較當日國家棉花價格B指數(CNCotton B)18754元/噸低99元/噸。

　　5.棉花收儲: 9月10日，中國儲備棉管理總公司根據《2012年度棉花臨時收儲預案》的相關規定，啟動2012年度棉花臨時收儲工作。收儲首日暫無成交。

　　6.ICE期棉：9月10日，ICE期貨結束兩日上升勢頭，在投資者調整頭寸后小幅收低。目前，市場整體觀望情緒濃厚，一方面等待美聯儲議息會議結果，另一方面USDA9月份供需報告將為市場指明方向。在答案揭曉之前，棉價將維持振蕩局面。

　　小結：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結構不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。操作上延續依20日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。

　　[邁科期貨]行業運行平穩 期棉波幅有限

　　隔夜外盤，9月10日，ICE期貨結束兩日上升勢頭，在投資者調整頭寸后小幅收低。目前，市場整體觀望情緒濃厚，一方面等待美聯儲議息會議結果，另一方面USDA9月份供需報告將為市場指明方向。在答案揭曉之前，棉價將維持振蕩局面。

　　消息面：1、9月10日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉45105.2150噸，實際成交21830.7715噸，成交率48.40%，折328級棉價為18655元/噸(公重)，較9月7日下跌1元/噸，較當日國家棉花價格B指數(CNCotton B)18754元/噸低99元/噸，截至9月10日，拋儲累計成交16.67萬噸，成交率65.01%。2、昨日啟動收儲計劃，價格20400元/噸，收儲首日暫無成交。

　　國際市場，9月10日，受ICE棉花期貨上漲的影響，進口棉中國主港報價普遍上漲，但漲幅不大。目前中國正在拋儲，而且成交價格相對穩定。同時，拋儲可能導致暫時不發放更多的配額，因此對ICE棉花期貨價格具有一定的負面影響，預計ICE棉花期貨仍將繼續窄幅盤整。從另一個角度看，中國的收儲政策已經開始實施，但由于新棉上市數量不多，一時難以出現大量成交，對市場的影響還有待觀望。

　　國內市場，10日，國內棉花現貨價格繼續漲勢，受國內外期貨與現貨棉價止跌反彈的支撐，下游棉紗及坯布價格止跌企穩，下游紡織品市場價格有好轉跡象，短期市場可能延續反彈格局，但受低迷消費的制約，下游市場無法為棉價提供支撐。

　　現貨報價，9月10日，美國C/A棉92.35(美分/磅)，折人民幣一般港口貿易提貨價15697元/噸(按滑準稅計算);澳棉97.85，折人民幣一般港口貿易港口提貨價16429元/噸;烏茲別克斯坦棉92.40，折人民幣一般港口貿易提貨價15686元/噸;西非棉89.35，折人民幣一般港口貿易提貨價15289元/噸。CNCotton A 19628元/噸;B指數CNCotton B 18754元，上漲1元。

　　行情分析，昨日收儲啟動，但由于新花數量少首日收儲剃光頭，因此對價格的引導性還未表露出來。但從今年政策鼓勵程度來看弱于去年，因此預計利好給棉價帶來的上方空間也極為有限。從趨勢來看全球龐大庫存以及化纖的替代將形成長期壓制。波段穩中偏上，長期趨勢壓力不減。內外盤棉花近期波幅都不大。