2012年９月10日機構(gòu)看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]延續(xù)依20日均線逢低做多思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 6日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，拋儲繼續(xù)進(jìn)行，隨著符合資格的交易商陸續(xù)增多，競價活躍程度或?qū)⒅鸩皆黾樱山粌r格或有上漲的可能，尤其是市場上缺乏低價資源的背景下，19000元/噸以下價位的新疆三級棉還是有吸引力的。

　　3.進(jìn)口棉: 7日，進(jìn)口棉中國主港報價普遍走高，美棉上漲0.3美分，巴西棉上漲0.45美分，其他品種上漲0.75美分。從目前看，受拋儲的影響，近日進(jìn)口棉成交相對平淡，國內(nèi)市場棉花供應(yīng)增加使外棉銷售面臨壓力。

　　4.儲備棉成交: 9月7日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌競賣儲備棉45194.498噸，實際成交24459.2166噸，成交率54.12%。當(dāng)日，成交平均等級3.11級，平均長度27.86，加權(quán)平均成交價18566元/噸，折328級棉價為18656元/噸(公重)，較9月6日上漲7元/噸，較當(dāng)日國家棉花價格B指數(shù)(CNCotton B)18753元/噸低97元/噸。

　　5.ICE期棉：9月7日，由于8月份美國非農(nóng)就業(yè)崗位增幅不及預(yù)期，令市場對美聯(lián)儲推行新一輪量化寬松政策的預(yù)期升溫，并導(dǎo)致美元指數(shù)大幅下挫。在外圍市場刺激下，基金繼續(xù)做多棉花，推動12月合約小幅上漲。

　　小結(jié)：

　　在全球經(jīng)濟增速低迷，全球棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，全球棉價的三階式結(jié)構(gòu)難以改變。符合交儲資格的棉花加工商擔(dān)當(dāng)了中國棉花社會流通價格與收儲價格之間棉花搬運工的角色，其搬運的動力是有錢可賺，在價差不足以覆蓋成本的時候，該搬運動力會不復(fù)存在。從這個意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏并不意味著能夠達(dá)到。操作上延續(xù)依20日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。

　　[萬達(dá)期貨]外圍市場強勢上漲支撐棉價反彈

　　美國公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，激投資人對美聯(lián)儲可能早至下周就將推出新一輪購債的預(yù)期，國際市場美元下滑，原油和黃金等商品價格大漲令期棉市場得益。同時下周中國20400元/噸收儲政策將正式展開，ICE期棉得益以外圍市場上漲而繼續(xù)攀升，主力12月合約收高0.31美分至76.3美分/磅，延續(xù)反彈趨勢不改，有繼續(xù)上行挑戰(zhàn)77.5美分/磅壓力位的趨勢，但中國拋售百萬噸儲備，同時印度棉區(qū)迎來降雨對短期市場構(gòu)成壓力，謹(jǐn)慎看待反彈，關(guān)注75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　周五ICE期棉小陽報收，主力12月合約收盤站穩(wěn)短期均線之上，中短期均線系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，反彈趨勢不改。但KD與MACD指標(biāo)有粘合形成空頭排列的趨勢，MACD指標(biāo)綠柱增長，市場轉(zhuǎn)弱，預(yù)期未來ICE期棉12月合約將延續(xù)75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域，謹(jǐn)慎看待反彈為宜。

　　鄭棉因下周20400元/噸收儲政策將被激發(fā)而維持反彈格局，由于1305合約可能面臨沒有注冊倉單及資金將流入的支撐而維持強勢格局，如果收儲政策沒有意外，敞開不限量的政策完好的執(zhí)行，該合約將挑戰(zhàn)20000元/噸壓力位。但針對1301合約，拋儲百萬噸可能導(dǎo)致未來3個月紡織企業(yè)基本不采購棉花，鄭棉5萬余噸庫存壓力將作用于1301合約，資金的撤離與庫存壓力將使該合約維持弱勢，近弱遠(yuǎn)強走勢將延續(xù)，謹(jǐn)慎持有1305合約多單，但如19700元/噸支撐失守，多單止損增持1301合約空單，目標(biāo)至19000元/噸一線。{page_break}

　　[邁科期貨]收儲即將開始 鄭棉提振有限

　　隔夜外盤，9月7日，由于8月份美國非農(nóng)就業(yè)崗位增幅不及預(yù)期，令市場對美聯(lián)儲推行新一輪量化寬松政策的預(yù)期升溫，并導(dǎo)致美元指數(shù)大幅下挫。在外圍市場刺激下，基金繼續(xù)做多棉花，推動12月合約小幅上漲。不過，市場基本面依然偏空，未來投資者注意力將向USDA9月份報告轉(zhuǎn)移。

　　消息面，1、美國農(nóng)業(yè)部公布了2012年8月24-30日的美棉出口報告：當(dāng)周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為1.90萬噸;美國陸地棉出口裝運量為4.74萬噸，主要運往中國(1.56萬噸)，2012/13年度皮馬棉出口凈簽約量為0.68萬噸;皮馬棉出口裝運量為0.40萬噸。2、根據(jù)《2012年棉花臨時收儲預(yù)案》規(guī)定，今年棉花收儲預(yù)計于9月10日啟動。

　　國際市場，9月7日，進(jìn)口棉中國主港報價普遍走高，美棉上漲0.3美分，巴西棉上漲0.45美分，其他品種上漲0.75美分。從目前看，受拋儲的影響，近日進(jìn)口棉成交相對平淡，國內(nèi)市場棉花供應(yīng)增加使外棉銷售面臨壓力。今年印度降雨減少并不會使棉花產(chǎn)量明顯下降，可供出口量有望得到保證，棉商可能繼續(xù)抓緊銷售，價格應(yīng)當(dāng)也好商量。

　　國內(nèi)市場，收儲即將開幕，棉企提前做準(zhǔn)備，計劃采取“分等、分級、分垛”收購，對于水分超過15%的籽棉一律拒收，高衣分、高品質(zhì)、低水分給予高價收購。此外，由于今年商業(yè)銀行、信用社等對棉花收購的貸款支持力度有較大幅度下降，軋花企業(yè)自籌資金比例不高，農(nóng)發(fā)行貸款僅針對少數(shù)幾家，因此前期通過交儲或現(xiàn)貨銷售來加快收購資金周轉(zhuǎn)是棉企的主要操作方式。

　　現(xiàn)貨報價，9月7日，美國C/A棉91.65(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15585元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉97.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價16323元/噸;西非棉89.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15255元/噸;印度棉88.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15128元/噸。國內(nèi)棉花價格繼續(xù)上漲，代表內(nèi)地229級棉價格的國家棉花價格A指數(shù)為19628元/噸;代表內(nèi)地328級棉價格的國家棉花價格B指數(shù)為18753元/噸，上漲1元。

　　行情分析，國內(nèi)新年度棉花收儲即將展開，階段性為國內(nèi)棉價帶來支撐。但從今年政策鼓勵程度來看弱于去年，因此預(yù)計利好給棉價帶來的上方空間也極為有限。從趨勢來看全球龐大庫存以及化纖的替代將形成長期壓制。波段穩(wěn)中偏上，長期趨勢壓力不減。上周五ICE期棉小幅上漲，從盤面上看，期價下方底部逐漸抬升。

　　操作上，鄭棉1301合約關(guān)注上方壓力19700，波段多單謹(jǐn)慎持有。