李寧上半年凈利下滑80%創新高

　　隨著李寧和動向近日發布了半年報，至此，加上安踏、特步、361度、匹克六家國內運動品牌都交出了2012年半年報。與去年同期相比，今年上半年情況更糟，庫存壓力未解決加上訂貨量的縮減，預計2012年大部分運動品牌銷售收入將延續下滑。

　　然而，國際一線品牌耐克、阿迪達斯銷售量卻保持著雙位數增長。作為他們在國內的大代理商——百麗國際在半年報披露，一線品牌耐克、阿迪達斯的銷售收入同比增長14.3%，至51.18億元，二線品牌Kappa、Puma等也有3.4%的增幅，至6.32億元。

　　五家收入增長為負數

　　2012年上半年銷售收入8.32億元，同比下跌29.4%;期內凈利潤9364.2萬元，同比下跌57.66%。動向昨日公布半年報難逃業績墊底的噩夢。動向半年報披露，期內整體毛利率為50.2%，同比下滑11.1%。主要業務Kappa品牌業務銷售總額6億元，減少38.71%。中國分部Kappa品牌業務的毛利率下跌10.6%，至53.9%，甚至連門店也從3119間縮減至2550間。動向稱，一方面受到生產成本提升的影響，另一方面由于集團為加快存貨清理而降低了過季產品銷售折扣，以及調整經銷商供貨政策進一步讓利給經銷商。不過對比去年底業績大跌35.7%，業績下滑已經有所改善。

　　匹克下滑僅次于動向，今年匹克上半年實現銷售收入16.1億元，同比下降28.5%;毛利率下降到37.7%，較2011年同期下降2.2%。匹克首席執行官許志華坦言，預計今年下半年情況不會有大的好轉，匹克目前的首要任務是清存貨。據許志華透露，匹克為零售商提供3.9折的供貨折扣，較之前的4折為低，引致毛利及毛利率均下降。但目前匹克還正考慮進一步加大終端的折扣，預料毛利將會進一步下降，同時預計清存貨要到明年第一、第二季才見成效。

　　而安踏、361度和李寧的今年上半年銷售收入同比均是負增長，分別為-11.62%至39.3億元、-9.95%至28.69億元和-9.54%至38.8億元。六家國內運動品牌中僅有特步的銷售收入同比是增長的，但增長的幅度也僅為1.44%至26.07億元。

　　值得注意的是，在六大國內運動品牌中，李寧的凈利潤降幅最大，同比大跌80%至6200萬元。

　　雖然庫存加大，但記者發現，部分品牌仍樂此不疲地欲增加產量，如特步仍在建新廠房，除了現在使用率達100%的福建泉州廠房外，特步已在安徽省買入一幅土地，預計新廠房將于2013年投產。

　　匹克也表示，將于2012年下半年投資8000萬元完成福建惠安縣及江西高縣的兩所現有生產設施的建設以及購買新機器及設備，以舒緩沿海地區人工成本上漲的影響。同時將于山東省菏澤市興建另一所服裝生產設施，預計產能每年可達3千萬件，該項目已于2011年開始，預計至少5年時間完成。

　　相反，一直備受矚目的廣告費用卻出現下調的現象，6大品牌廣告費用合計投入71.3億元，去年同期為70.5億元，同比增長率不高，因為包括安踏、特步、匹克、動向的廣告費用占比都減少了，其中安踏廣告占銷售收入比例為10.4%，同期下降2.2%，動向的廣告費用更跌出了億元大關，至9000萬元。匹克的銷售及分銷費用也減少25.8%，至2.27億元，主要也是由于減少了廣告及推廣活動。

　　不過，361度的廣告費用仍在“高歌猛進”當中，半年報顯示，其銷售及分銷成本增加了73.2%，至4.78億元，主要是由于廣告及宣傳費用占比由6.8%漲至13.5%，達6.61億元。而當中所提及的廣告費用主要是用于海陽2012亞洲沙灘運動會、南京2014年青年奧運會以及給予星級運動員的贊助。記者看到目前361度已經與近期國內熱門的倫敦奧運會自由泳金牌得主孫楊簽約，目前，包括NBA球員KevinLove及撐桿跳金牌選手SteveHooker 也是其代言人。贊助的運動專業隊伍數量達13隊。

　　雖然半年報顯示，李寧的廣告費用占比下降2.9個百分點至13%，但李寧今年投入的廣告費用顯然仍未釋放，李寧表示，隨著倫敦奧運會等賽事的市場推廣活動及中國男子籃球職業聯賽(CBA)的贊助，預計2012年全年廣告及市場推廣開支會有所上升。半年報披露，備受關注的CBA贊助是于2012年6月簽訂，協議覆蓋2012/2013至2016/2017五個賽季，據媒體報道，此次總贊助金額可能高達20億元，而上半年，李寧投入的廣告費用才5.04億元。{page_break}

　　庫存高企訂單量減少

　　截至今年上半年，6大品牌的總庫存達37.21億元，與去年底36.99億元的總庫存相比，稍有增長。六大品牌中，雖然361度、動向的庫存都有下降，但匹克的庫存量仍不斷上漲，與去年底相比，上半年庫存已經漲至5.29億元，漲幅25.65%。而因庫存量大而導致的訂單減少已成今年的主旋律。

　　從已公布的2013年第一季度訂貨會的情況可以看到，安踏的訂單金額按年錄得20%-30%的跌幅，特步也減少了15%-20%，匹克的服裝訂單金額也錄得低位數下滑。動向也表示，已大幅減少2012年各季的經銷商訂貨量，服裝和鞋類出售總數分別大降43.3%和31.9%。

　　雖然361度未公布訂貨會情況，但361度也已經出現延遲付運的情況以解決適應庫存的情況。361度半年報中披露，近期接獲分銷商要求削減于最近兩個訂貨會上已下單而尚未生產的某些訂單，以加快清理零售層面的存貨，而目前361度部分2012年秋冬季產品也已改期于2012年下半年付運。

　　在訂單減少的同時，品牌們也開始降低批發折扣。特步稱，自2013年起，將供予分銷商的批發折扣從2012年建議零售價的60%，調整至62%，而361度則自2010年12月舉行的2011年秋季訂貨會開始，就給批發商的降扣由早前的62%調整至60%，并于2011年7月舉行的2012年春/夏季訂貨會進一步調整至58%。匹克也自2012年開始公司降低了向分銷商提供的降扣，導致了毛利率下滑。業內人士分析表示，庫存高企帶來的負面影響正逐步釋放，去年庫存高企的情況將會影響到今年各大品牌的銷售收入及經營溢利，在業績直接體現出來。