2012年8月21日機(jī)構(gòu)看盤(pán)-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉可依多重均線(xiàn)做多

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20294元/噸;229級(jí)19436元/噸;328級(jí)18524元/噸;428級(jí)17617元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價(jià)格25380元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，近期，市場(chǎng)寄希望于靠炒作天氣和政策因素帶動(dòng)棉價(jià)上漲，但棉花市場(chǎng)供大于求的局面難以改變，這也決定了后勢(shì)難以有大的上漲行情，而且紡企對(duì)價(jià)格承受力偏弱，價(jià)格上揚(yáng)困難重重。

　　3.進(jìn)口棉: 8月16日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)再度上漲，其中美棉上漲1美分，西非棉上漲0.5美分。實(shí)際上，現(xiàn)貨成交量不大，主要以即期裝運(yùn)為主，市場(chǎng)供應(yīng)壓力未見(jiàn)緩解，同時(shí)還有美國(guó)主產(chǎn)棉區(qū)出現(xiàn)降水等利空消息，因此外棉價(jià)格上漲空間非常有限。

　　4.長(zhǎng)勢(shì)看臺(tái)：近一周以來(lái)(8月10-16日)，國(guó)內(nèi)各地產(chǎn)棉區(qū)普遍出現(xiàn)降雨，對(duì)棉花生長(zhǎng)造成不同程度的影響。其中，黃河流域棉田濕漬，個(gè)別地塊存有積水，棉株出現(xiàn)倒伏，預(yù)計(jì)籽棉單產(chǎn)將減少5-10%，因此棉農(nóng)對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)期提高，在5元/斤以上。

　　5.ICE期棉：8月20日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲0.5-0.7美分。雖然7月份中國(guó)棉花進(jìn)口再次突破40萬(wàn)噸， 2012/13年度的棉花進(jìn)口不會(huì)超越上年度，無(wú)論從實(shí)際需求看還是從政策調(diào)控看，中國(guó)棉花進(jìn)口很難再現(xiàn)輝煌。

　　小結(jié)：

　　影響當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉價(jià)的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化。隨著新棉花年度的臨近，政策將成為中短期影響棉價(jià)的首要因素，棉花企業(yè)多預(yù)期棉價(jià)將出現(xiàn)一個(gè)向收儲(chǔ)價(jià)逐漸靠攏的過(guò)程，在此預(yù)期下，鄭棉下方空間有限。筆者堅(jiān)持中線(xiàn)逢鄭棉回落逐漸納入多單的思路不變。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)美棉隨外圍商品繼續(xù)反彈

　　雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示作物等級(jí)改善，但市場(chǎng)對(duì)此無(wú)甚反應(yīng)，美國(guó)大豆、玉米及小麥繼續(xù)上漲激發(fā)市場(chǎng)多頭人氣，ICE期棉在投機(jī)買(mǎi)盤(pán)支撐下繼續(xù)上漲，12月合約收高1.53美分至74.83美分/磅，盤(pán)中最高至75.31美分/磅，棉價(jià)有望挑戰(zhàn)前期反彈高點(diǎn)77.07美分/磅的壓力位，預(yù)期在外圍市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)的支撐下，ICE期棉將忽略基本面的利空因素維持上漲格局，如棉價(jià)突破77美分/磅前期反彈高點(diǎn)壓力位，上行目標(biāo)將至83美分/磅一線(xiàn)。

　　周一ICE期棉中陽(yáng)報(bào)收，主力12月合約依然站穩(wěn)短期均線(xiàn)之上，雖然依然受到75美分/磅壓制，但短期均線(xiàn)有延續(xù)多頭上漲排列趨勢(shì)，KD與MACD指標(biāo)有粘合形成多頭上漲排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)紅柱增長(zhǎng)，反彈趨勢(shì)不改，12月合約將挑戰(zhàn)前期反彈高點(diǎn)77.07美分/磅的壓力位。

　　中國(guó)拋儲(chǔ)傳言毫無(wú)進(jìn)展，年度末期現(xiàn)貨市場(chǎng)資源有偏緊的趨勢(shì)，印度棉人民幣報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到18700元/噸左右，同時(shí)新年度即將到來(lái)，中國(guó)政府將以20400元/噸的價(jià)格敞開(kāi)不限量收儲(chǔ)，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨與期貨棉價(jià)維持反彈格局。但由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，紡織品服裝消費(fèi)繼續(xù)萎縮，紡織企業(yè)對(duì)價(jià)格承受力有限，這成為制約棉價(jià)反彈的主要因素。在此情況下，鄭棉將跟隨ICE期棉延續(xù)反彈格局，1301合約有向20400元/噸收儲(chǔ)價(jià)格靠攏的趨勢(shì)，但缺乏消費(fèi)、資金與人氣的支持，對(duì)反彈不可樂(lè)觀(guān)，謹(jǐn)慎看漲為宜，關(guān)注1301合約19700元/噸壓力位，如有效突破可繼續(xù)持有多單，否則背靠該壓力多單獲利平倉(cāng)，反手增持空單，目標(biāo)19400元/噸一線(xiàn)。 

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　　[邁科期貨](méi)市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn) 鄭棉有望構(gòu)筑復(fù)雜底部

　　隔夜外盤(pán)，8月20日，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，ICE棉花期貨高開(kāi)高走，盤(pán)中擊穿10日均線(xiàn)后引發(fā)更多技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)，12月合約收漲153點(diǎn)。不過(guò)，眼下美棉整體長(zhǎng)勢(shì)良好，優(yōu)良率達(dá)到41%，去年同期僅有31%，再加上現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不夠活躍，因此將限制棉價(jià)的上升空間。

　　消息面，印度古吉拉特邦的降雨終于加強(qiáng)，但該邦仍有部分地區(qū)雨量不足，而這部分地區(qū)的棉花產(chǎn)量占古吉拉特邦的65%。今年，古吉拉特邦的植棉面積為3360萬(wàn)畝，去年的面積為4350萬(wàn)畝。印度當(dāng)?shù)貓?bào)紙稱(chēng)，印度總理將召開(kāi)內(nèi)閣會(huì)議制定棉花出口政策，以保證新年度國(guó)內(nèi)紡織廠(chǎng)的用棉需求。

　　國(guó)際市場(chǎng)，8月20日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲0.5-0.7美分。雖然7月份中國(guó)棉花進(jìn)口再次突破40萬(wàn)噸，2012/13年度的棉花進(jìn)口不會(huì)超越上年度，無(wú)論從實(shí)際需求看還是從政策調(diào)控看，中國(guó)棉花進(jìn)口很難再現(xiàn)輝煌。在新年度全球供應(yīng)繼續(xù)增加的背景下，紡織企業(yè)的采購(gòu)會(huì)更趨謹(jǐn)慎。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，20日，通過(guò)一段時(shí)間的小幅上漲，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格首次出現(xiàn)微跌，紡織品下游市場(chǎng)消費(fèi)萎靡仍是壓制棉價(jià)的主要原因，但是新棉花年度國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害對(duì)棉花產(chǎn)量的影響較大，加上國(guó)家收儲(chǔ)逐漸臨近，此次微跌不會(huì)影響棉價(jià)未來(lái)上行的走勢(shì)。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，8月20日，美國(guó)C/A棉報(bào)價(jià)為89.05(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15269元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉94.30，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15961元/噸;烏茲別克斯坦91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15600元/噸;西非棉87.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15086元/噸;印度棉85.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14775元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19445元/噸，下跌2元;B指數(shù)18532元，下跌1元。

　　行情分析，目前距離新年度只有十天，國(guó)家將以20400不限量收儲(chǔ)，且高等級(jí)棉供應(yīng)日趨緊張，棉價(jià)獲得支撐。但基本面沒(méi)有太大改觀(guān)的情況下，紡企對(duì)高棉價(jià)的承受能力有限。昨日CF1301小幅高開(kāi)午后小幅拉伸，日線(xiàn)形態(tài)重心逐步抬高，期價(jià)再次逼近區(qū)間上沿19700，有望構(gòu)筑復(fù)雜雙底，但同時(shí)上方19700的阻力依舊明顯。