棉花：秋風瑟瑟 閑愁誰說

　　現(xiàn)在已經是十月下旬了，“銀十”行情也早已被蕭瑟的秋風吹散，只剩兩地黃花堆積，閑愁不知與誰述說。總體來看，目前棉花市場行情膠著，上下兩難，圍繞著收儲價格搖擺，守望市場的轉機。

　　棉價上下“搖擺”

　　我們知道在八月底的時候棉花價格一度跌破國家的收儲價格，但是進入九月以后在國家收儲政策的強力支撐下，棉花市場又逐步企穩(wěn)回升。到了10月，由于需求的不振，外加紡企資金面的趨緊因素影響，疲弱的棉花市場再次進入了下行的軌道，總體的走勢上下兩難，尤為膠著。

　　從具體棉價來看，截止到10月28日中國棉花價格指數(shù)(CC Index328級)為19432元/噸，較月初下跌了520元/噸。籽棉方面庫爾勒地區(qū)40衣分報價在8.5-8.6元/公斤，較前階段下跌了三毛左右。當前籽棉價格未達到棉農預期，交售也相對冷清。另外據(jù)悉山東某大型企業(yè)在月底時又下調皮棉到廠價300元，現(xiàn)在3級報19500元/噸，429級18700元/噸。

　　基本面并無改觀

　　當前棉花現(xiàn)貨市場基本面上并沒有大的改變，新年度產量上升，而由于紡織下游需求回暖的動力不足，紗、布庫存水平一直居高不下，部分地區(qū)皮棉價格已經跌破19800元/噸的新棉收儲價。為穩(wěn)定棉花生產、經營者和用棉企業(yè)市場預期，保護棉農利益，政府從2011年度開始實行棉花臨時收儲制度。

　　2011年度棉花臨時收儲價為標準級皮棉到庫價格每噸19800元，年度棉花臨時收儲預案執(zhí)行時間為2011年9月1日至2012年3月31日。棉花價格持續(xù)下跌，只有靠國家的政策扶持才能扭轉下跌趨勢，但是另一方面由于目前紡織企業(yè)資金鏈緊張，對于棉花的需求受阻，這對棉價上行也產生了阻力。

　　經濟面仍難扭轉局勢

　　中國10月制造業(yè)采購經理人指數(shù)初值回升至景氣值以上，意味著制造業(yè)活動擴張，對原材料需求增加，另外歐債危機方面，市場對歐元區(qū)領導人峰會達成協(xié)議的預期樂觀，經濟面因素刺激了市場的情緒，拉動了股市及大宗商品價格的上漲，ICE棉花期貨跟隨了這種氛圍，小幅上漲，但相對于其它品種，ICE棉花期貨反彈幅度小，走勢仍較弱，主要還是受制于需求面的不足。

　　后市預測

　　金九時期由于國家收儲托底政策的支撐下，棉價暫時走上了小幅上揚的通道。但是由于國家宏觀經濟政策面依然沒有放松，中小型紡企資金面趨于緊張，因此對于棉花需求不足。當前市場被國家收儲政策與需求面共同左右著，上下兩難尤其膠著，因此預計棉花后期主要還是將在收儲價格附近震蕩為主。