高棉價催生溶解木漿暴利 農(nóng)產(chǎn)品替代概念瘋狂

　　國內(nèi)溶解木漿基本依賴進口，國內(nèi)產(chǎn)能僅為25萬噸左右，對外依賴度超過80%股價是資金制造出來的，資金是由思維指揮進出的。認同上市公司的基本面或題材概念才會有思維指揮資金買入，基本面行業(yè)分析是實戰(zhàn)做盤的重中之重。

　　2010年棉花暴漲短短兩個月棉價翻番。

　　棉花價格上漲后企業(yè)加大滌綸、粘膠纖維)使用比例來控制成本，滌綸短纖與棉花混紡可生產(chǎn)滌棉，棉布和滌棉性質(zhì)接近，可以做襯衣、內(nèi)衣等面料的衣服和家紡用品。例如：提高粘膠中溶解木漿使用比例和降低棉花副產(chǎn)品棉短絨比例;改變皮面和粘膠纖維比例;通過這兩個方式來降低成本成為紡織行業(yè)不得不為的選擇。

　　溶解漿大量替代棉花在紡織品中使用，需求量大增，售價從2010年9000元/噸上漲到現(xiàn)在的16000元/噸-18000元/噸。但是原材料成本木片售價僅從1300元/噸上漲到1700元/噸，按每噸溶解漿需要3噸木片計算，直接成本提高僅1200元/噸左右，每噸銷售利潤差大增6000元/噸—8000元/噸。

　　原材料木片難以大漲主要是造紙行業(yè)占木材使用量相當少，溶解木漿用木材量占造紙行業(yè)也非常低(溶解木漿和紙漿原材料都是木材，紙漿價格不到溶解木漿的一半)。其它用木材行業(yè)如家具、木材廠利潤很薄，木片價格長期上漲幅度遠小于溶解木漿。

　　2010—2011年棉花、橡膠、糖、玉米、姜、蒜、綠豆等都大幅飆漲，土地和人工的價值將不斷攀升，低價農(nóng)產(chǎn)品(17.88,0.00,0.00%)時代一去不復(fù)返。

　　棉價決定粘膠價格，粘膠價格決定溶解木漿價格。高棉價時代誕生溶解木漿暴利時代，生產(chǎn)溶解木漿企業(yè)迎來黃金周期。

　　目前，國內(nèi)溶解木漿基本依賴進口，國內(nèi)產(chǎn)能僅為25萬噸左右，對外依賴度超過80%。溶解木漿已有產(chǎn)量主要在海外，未來新增產(chǎn)能集中在中國。

　　2011年前全球17家較大溶解木漿生產(chǎn)商，21家工廠，總產(chǎn)能約380萬噸。由于環(huán)保等壓力，西歐、北美等國家溶解漿產(chǎn)能增長受限，據(jù)不完全統(tǒng)計，海外新增產(chǎn)能僅為江西賽得利將在巴西子公司擴產(chǎn)，規(guī)模將從現(xiàn)有的46.5萬噸擴張到55萬噸。

　　溶解木漿產(chǎn)品供不應(yīng)求的程度是有錢沒有關(guān)系都拿不到貨，提前打款現(xiàn)金結(jié)賬。有家現(xiàn)有年產(chǎn)3萬/噸的企業(yè)在沒有辦法的情況下把產(chǎn)量分給下游四家企業(yè)，實際情況是3萬噸產(chǎn)量一家都滿足不了。

　　供需如此緊張的程度主要是由三個行業(yè)壁壘決定。首先，溶解木漿的原材料是木片，林業(yè)資源一直以來就是緊缺資源，紙業(yè)上市公司有原材料優(yōu)勢，其它行業(yè)無法貿(mào)然介入。其次，溶解木漿和紙漿生產(chǎn)都是高污染行業(yè)，紙業(yè)制漿環(huán)節(jié)占污染70%，環(huán)保審批十分嚴格，唯獨紙業(yè)企業(yè)新投產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)才能獲得批準，行業(yè)壁壘極高。再次，棉價大漲是2010年10月份，新投產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)周期實際需要8-14個月以上，短期沒有新產(chǎn)能釋放。