歷史是否會(huì)重演？紡企應(yīng)對(duì)匯率問題

　　規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)手段之一:原料進(jìn)口

　　人民幣升值有利進(jìn)口,不利出口,因此從國外進(jìn)口原料、產(chǎn)品銷往國外市場的加工貿(mào)易模式更容易提升企業(yè)利潤。

　　人民幣升值問題在今后一段時(shí)間內(nèi)將成為中小出口企業(yè)的“心腹大患”,有沒有短期制勝的方法,能讓他們?cè)谌嗣駧派禃r(shí)贏得充足的調(diào)整時(shí)間呢?請(qǐng)看本期專題

　　企業(yè)通過資金計(jì)劃、管理授權(quán)、審批等方式,結(jié)合利率的變化,能夠節(jié)省下部分費(fèi)用,再用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具來鎖定匯率,緩解資金困局。

　　三維紡織:

　　退守加工貿(mào)易

　　九恒星科技:

　　啟動(dòng)沉淀資金

　　“現(xiàn)在,我們公司又改回做加工貿(mào)易了。”2010年7月14日,三維數(shù)碼紡織公司董事長曾祥告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者,“因?yàn)槿嗣駧派岛蛧鴥?nèi)原材料漲價(jià),目前公司盡量避免用國內(nèi)的原材料。”

　　曾祥是最早一批到東莞經(jīng)營紡織業(yè)的香港人,在紡織行業(yè)40年,由于在紡織技術(shù)領(lǐng)域的權(quán)威性及江湖地位,他被業(yè)內(nèi)人尊稱為“曾爺”。

　　近幾年,經(jīng)濟(jì)大起大落,曾爺不得不頻繁地調(diào)整公司策略。

　　國內(nèi)的紡織品出口企業(yè)主要有兩種類型:一是一般出口企業(yè),目前基本不賺錢,就靠出口退稅賺取一點(diǎn)利潤;二是加工貿(mào)易企業(yè),即原料進(jìn)口,成品出口,企業(yè)賺中間的加工費(fèi)。

　　曾爺介紹,最近三年里,他的紡織公司就在這兩類出口企業(yè)中“變身”了三次。

　　最初,公司采用“三來一補(bǔ)”的加工貿(mào)易方式。但2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,國內(nèi)的棉花、棉紗等原料價(jià)格大幅下跌,并且紡織服裝出口退稅率從11%調(diào)高到16%。“2008~2009年,公司改為從國內(nèi)采購原料,拿出口退稅。”曾爺說,盡管處于金融危機(jī)深谷期,但“當(dāng)時(shí)企業(yè)利潤有4%~5%”。

　　不料,時(shí)過境遷。2010年國內(nèi)的棉價(jià)讓紡織企業(yè)既吃驚又困惑。2009年10月份時(shí),棉花的市場價(jià)還是12500元/噸,2010年7月上旬棉價(jià)一度漲到19500元/噸,漲幅超過50%!創(chuàng)下近十年來的新高。

　　考慮到國內(nèi)原料價(jià)格高漲,出口退稅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法彌補(bǔ)紡織企業(yè)的損失,再加上人民幣升值有利進(jìn)口,不利出口,曾爺不得不讓公司改從國外進(jìn)口原料,于是公司再次退回加工貿(mào)易模式。轉(zhuǎn)型為加工貿(mào)易企業(yè)后,曾爺?shù)募徔椆緶p輕了人民幣升值帶來的壓力。

　　然而,出口企業(yè)生產(chǎn)成本仍在不斷上升。“2009年以來,人工、原料等總成本增加了30%。公司沒辦法把上升的成本全部轉(zhuǎn)嫁給客戶,自己要消化一部分,現(xiàn)在企業(yè)的利潤不超過4%。”曾爺介紹,“公司出口的產(chǎn)品用美元結(jié)算,但我們要換成人民幣來發(fā)工資,人民幣升值仍然間接增加了成本。”

　　無疑,在人民幣升值時(shí),國外原材料市場相對(duì)便宜,從國外進(jìn)口原材料,開展加工貿(mào)易,對(duì)企業(yè)更有利。然而,加工貿(mào)易方式也并非適合所有的出口企業(yè)。廣州奧美施皂業(yè)有限公司總經(jīng)理莫錦濤告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者,“我們公司在1998年前也是‘三來一補(bǔ)’企業(yè),后來改從國內(nèi)采購原料。企業(yè)變來變?nèi)ヒ埠苈闊?因?yàn)槲覀児拘枰少彽脑陷^多,進(jìn)口原料要處理各種關(guān)稅問題也有諸多不便。”

　　曾爺也明白,轉(zhuǎn)型成加工貿(mào)易企業(yè)并不能解決企業(yè)的根本問題。他的戰(zhàn)略是:三維數(shù)碼紡織公司自主研發(fā)設(shè)計(jì)高附加值的面料和服裝,接海外訂單后,轉(zhuǎn)而做貿(mào)易公司,找代工廠生產(chǎn)。目前高端的訂單是由珠三角的代工廠來完成,未來,曾爺希望由成本更低廉的東南亞國家來完成代工,以降低成本,增加利潤。他的遠(yuǎn)期目標(biāo)是企業(yè)能最終走向內(nèi)銷,成功地打造自創(chuàng)的服裝品牌。

　　“企業(yè)利潤有兩個(gè)來源:一是增大銷售額,二是減低費(fèi)用。在經(jīng)濟(jì)不景氣和匯率波動(dòng)下,企業(yè)要在短期內(nèi)增大出口額比較困難,但是出口企業(yè)通過資金管控來降低費(fèi)用的空間還很大。”九恒星科技董事長解洪波接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)說。

　　他舉了中糧集團(tuán)的例子。2002年之前,中糧集團(tuán)資金是分散管理的,而這造成了一個(gè)問題:各成員單位各自設(shè)立銀行賬戶,也各自申請(qǐng)銀行貸款,集團(tuán)的資金和賬戶很分散,且相互獨(dú)立,存款、貸款、財(cái)務(wù)費(fèi)用都很高,管理難度也很大。

　　規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)手段之二:金融工具

　　為改變財(cái)務(wù)情況,中糧集團(tuán)下決心成立了財(cái)務(wù)公司,中糧財(cái)務(wù)借助資金管理解決方案供應(yīng)商之力,建立起統(tǒng)一的資金集中管理系統(tǒng)。借助該系統(tǒng),中糧實(shí)現(xiàn)了銀行賬戶集中開立和管理,500多個(gè)成員單位的銀行賬戶與財(cái)務(wù)公司聯(lián)網(wǎng),并通過網(wǎng)上銀行,將分散在各地的資金收集到財(cái)務(wù)公司在7家銀行的主賬戶。至此,中糧財(cái)務(wù)公司可以隨時(shí)了解到集團(tuán)各成員單位的資金狀況,并在集團(tuán)內(nèi)部調(diào)劑資金余缺,從而充分利用自有資金,降低銀行負(fù)債,減少資金使用成本。2002年至今,中糧財(cái)務(wù)公司已為集團(tuán)直接節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用12億余元,降低集團(tuán)負(fù)債率5~8個(gè)百分點(diǎn)。

　　“企業(yè)通過資金計(jì)劃、管理授權(quán)、審批等方式,結(jié)合利率的變化,能夠節(jié)省下部分費(fèi)用。在這種情況下,再用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具來鎖定匯率,規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),就可以大大緩解目前出口企業(yè)面對(duì)的難題。”解洪波認(rèn)為。

　　解洪波提及的“遠(yuǎn)期結(jié)售匯”,是目前出口企業(yè)最常用來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。

　　上海飛馬進(jìn)出口貿(mào)易有限公司就選用了遠(yuǎn)期結(jié)售匯套期保值的方式來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。但是,公司貿(mào)易部主任茅霞華告訴記者,2009年公司出口額達(dá)到3億美元,購買遠(yuǎn)期結(jié)售匯套期保值的數(shù)量只覆蓋不到10%。

　　“遠(yuǎn)期結(jié)匯的費(fèi)率比較高,企業(yè)很難承擔(dān)太高的比例。”茅霞華說,“銀行也不愿意企業(yè)全部產(chǎn)品都做遠(yuǎn)期結(jié)匯,從而把風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁到銀行。再說這是新的金融工具,多數(shù)企業(yè)心中也沒底,得走一步看一步。”

　　遠(yuǎn)期結(jié)售匯是目前我國金融市場上主要的避險(xiǎn)方式,但它對(duì)企業(yè)的匯率走勢(shì)判斷的準(zhǔn)確性有較高的要求,且費(fèi)率比較高,所以許多出口公司并沒有開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯套期保值方式以鎖定風(fēng)險(xiǎn)。除遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)外,目前的匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品主要還有結(jié)構(gòu)性結(jié)匯業(yè)務(wù)、擇期交易、貨幣掉期等。

　　此外,人民幣升值預(yù)期也使美元貸款更受企業(yè)青睞。中海集運(yùn)就曾表示,針對(duì)人民幣將持續(xù)升值這一趨勢(shì),將持續(xù)減少人民幣貸款,增加外匯負(fù)債,合理規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)手段之三:本幣結(jié)算

　　用人民幣結(jié)算可以規(guī)避升值風(fēng)險(xiǎn),減少貨幣兌換成本,但困難是推廣面有限,尤其是歐美客戶普遍不接受這種結(jié)算方式。

　　企業(yè)適當(dāng)提價(jià)以彌補(bǔ)人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,只能在我國具有較大出口議價(jià)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品上使用。

　　在外貿(mào)形勢(shì)不好,出口企業(yè)利潤空間越來越小時(shí),規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)就成了出口企業(yè)生死存亡的大問題。圖為某展覽會(huì)上外貿(mào)企業(yè)正在接待外商。

　　飛馬公司:

　　艱難的人民幣結(jié)算

　　萬和集團(tuán):

　　新價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制

　　2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,人民幣升值停了下來。2010年6月19日,中國第二次匯改啟動(dòng)后,人民幣匯率重拾升勢(shì)。

　　歷史是否會(huì)重演?5年前,中國第一次啟動(dòng)匯改,3年間人民幣持續(xù)升值20%;而2010年重啟的第二次匯改,截至目前人民幣也小幅升值0.7%。

　　不過,從這一個(gè)月的表現(xiàn)看,人民幣并未出現(xiàn)第一次匯改2005~2008年那樣的單邊升值的強(qiáng)勁走勢(shì)。期間,人民幣兌美元匯率中間價(jià)有升有降,最高6.7718,最低6.8275,形成雙向波動(dòng)走勢(shì)。{page_break}

　　然而與枯燥的匯率數(shù)字相比,企業(yè)更關(guān)心的是匯率對(duì)利潤的影響。近期,《中國經(jīng)營報(bào)》記者就人民幣升值問題調(diào)查采訪時(shí)發(fā)現(xiàn),出口企業(yè)普遍認(rèn)為人民幣下半年持續(xù)升值是大概率事件,并認(rèn)定會(huì)漸進(jìn)式走高。坊間估計(jì)人民幣升值幅度大約在3%~5%。

　　無疑,人民幣升值問題在今后一段時(shí)間內(nèi),都將成為出口企業(yè)的“心腹大患”。

　　年初,在中國有關(guān)部委的帶頭下,相關(guān)行業(yè)商會(huì)對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行人民幣匯率壓力測試,結(jié)果顯示,人民幣在短期內(nèi)若升值3%,中國家電、汽車、手機(jī)等生產(chǎn)企業(yè)利潤將下降30%~50%;再看紡織行業(yè),在其他生產(chǎn)要素成本和價(jià)格不變的情況下,人民幣升值1個(gè)百分點(diǎn),企業(yè)利潤會(huì)減少1%,而紡織行業(yè)的平均利潤率實(shí)際上也只有3%~5%。

　　進(jìn)入2010年,一片形勢(shì)大好的外貿(mào)行情此刻正在逆轉(zhuǎn),出口企業(yè)由上半年的樂觀轉(zhuǎn)向下半年的悲觀。中山東菱威力制冷電器公司總監(jiān)盧曉紅認(rèn)為:“2010年上半年,公司一般能接到兩個(gè)月的外銷訂單,但下半年只能接到一個(gè)月的外銷訂單,現(xiàn)在海外客戶明顯又不敢下訂單了。”商務(wù)部也預(yù)計(jì)全年外貿(mào)將呈“前高后低”走勢(shì)。

　　在外貿(mào)形勢(shì)不好,而出口企業(yè)利潤空間越來越小時(shí)——中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心調(diào)研結(jié)果顯示,約57%的中小型出口企業(yè)稅后利潤率集中在5%以內(nèi)——規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)就成了出口企業(yè)生死存亡的大問題。

　　中小型出口企業(yè)做好準(zhǔn)備了嗎?

　　對(duì)于他們來說,轉(zhuǎn)型升級(jí)、增強(qiáng)實(shí)力才是發(fā)展的硬道理。然而,有沒有什么短期制勝的方法,能在人民幣升值時(shí),為中小型出口企業(yè)贏得調(diào)整的時(shí)間?請(qǐng)看本專題中先行企業(yè)的智慧應(yīng)對(duì)之策。

　　作為上海紡織業(yè)數(shù)一數(shù)二的外貿(mào)公司,飛馬公司是2009年第一批試點(diǎn)跨境交易人民幣結(jié)算的企業(yè)。飛馬公司很歡迎用人民幣結(jié)算,因?yàn)檫@樣可以規(guī)避升值風(fēng)險(xiǎn),減少中間匯兌環(huán)節(jié),節(jié)省大量交易費(fèi)用。一般情況下,兌換風(fēng)險(xiǎn)成本大概占貿(mào)易額的2%以上。此外,通過銀行結(jié)匯,企業(yè)要給銀行支付不菲的手續(xù)費(fèi),而如果用人民幣直接進(jìn)行結(jié)算,可以節(jié)省這塊成本。

　　不過,人民幣結(jié)算也不是企業(yè)想采用就可以采用的,也要看客戶的配合程序。飛馬公司目前只有15%的外貿(mào)業(yè)務(wù)使用人民幣結(jié)算,交易方大多為香港客戶,大部分業(yè)務(wù)還是用美元結(jié)算。“目前擴(kuò)大不了人民幣結(jié)算的推廣面,歐美客戶不接受人民幣結(jié)算。”茅霞華介紹。

　　來自央行的數(shù)據(jù)也顯示,跨境交易人民幣結(jié)算試點(diǎn)一年,中國香港和新加坡是境外接受人民幣結(jié)算的主要地區(qū),在發(fā)生人民幣實(shí)際收付的業(yè)務(wù)中,兩地合計(jì)占比88%。

　　不過,中國人民銀行副行長胡曉煉7月19日曾透露,2010年初以來跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額已經(jīng)達(dá)到706億元。以廣東省人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)最多的中國銀行廣東分行為例,截至2010年6月底,已辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)超過70億元,其產(chǎn)品涵蓋匯款、托收、信用證、融資和NRA賬戶等多個(gè)品種。

　　人民幣開始用于國際貿(mào)易結(jié)算,對(duì)于人民幣的發(fā)展來說意義深遠(yuǎn),這意味著人民幣區(qū)域化乃至國際化的征程由此啟動(dòng)。雖是知易行難,到底也是零的突破。

　　中央大力推廣人民幣結(jié)算,在2009年上海、廣東率先開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的基礎(chǔ)上,2010年6月22日,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)境內(nèi)地區(qū)擴(kuò)至20個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)。

　　不過,記者在采訪中卻發(fā)現(xiàn),一些出口企業(yè)對(duì)此興趣并不高。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展有一個(gè)約束條件——雙方都要有人民幣。但是外方從中國市場進(jìn)口,人民幣在海外又沒有離岸市場,海外客戶手上如果沒有足夠多的人民幣,做不了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　“推動(dòng)有困難。”廣東省食品進(jìn)出口集團(tuán)公司副總經(jīng)理杜緒告訴記者:“我們?cè)蛻粽勅嗣駧沤Y(jié)算,但客戶不積極,國外還不太認(rèn)可人民幣結(jié)算,我們想推動(dòng)也沒用。”

　　提價(jià),要冒著客戶流失的風(fēng)險(xiǎn),并不是件容易的事兒。

　　規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)手段之四:價(jià)格聯(lián)動(dòng)

　　有沒有共贏的提價(jià)方法呢?

　　“從2009年下半年開始,萬和和海外買家結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,我們?cè)谀甓群贤锷潭ㄈ嗣駧派禃r(shí),出口產(chǎn)品價(jià)格也隨之上漲,形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)。”萬和集團(tuán)營銷管理中心總監(jiān)宮培謙告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者,萬和集團(tuán)的外銷利潤只有3%~5%,人民幣升值時(shí),不得不提價(jià)。

　　“很多外商都能接受價(jià)格聯(lián)動(dòng),沒有問題。”宮培謙很高興地回憶,萬和開始跟外商談價(jià)格聯(lián)動(dòng)的條約,條件談得好的合約,規(guī)定人民幣升值1%就能調(diào)價(jià);談得差些的合約,人民幣升值3%也可以調(diào)價(jià)。

　　目前,國內(nèi)出口企業(yè)一般是一年報(bào)一次價(jià)格,價(jià)格在年初已基本鎖定。而一旦年初鎖定價(jià)格,人民幣升值時(shí),海外買家的訂單就會(huì)把匯率風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁到中國出口企業(yè)身上。

　　“最初的合同里一定要說清楚價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式,否則人民幣升值后再要求外商加價(jià),很難談,非常被動(dòng)。”宮培謙介紹。

　　不過,這種方法并不是單向的。“老外精明得很,”宮培謙笑著說,“有外商提出相應(yīng)的條件,企業(yè)的出口退稅提高時(shí),他們也要分四成的利潤。”對(duì)此,宮培謙認(rèn)為,“外商的要求是合理的。”因?yàn)槠髽I(yè)和外商形成了長期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,就應(yīng)當(dāng)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

　　不過,“即使有價(jià)格聯(lián)動(dòng),人民幣單邊升值也沒有辦法,匯率上下波動(dòng)會(huì)給我們帶來損失。”宮培謙苦惱地說:“有時(shí)候,下訂單時(shí)人民幣處在高位,不下訂單時(shí)人民幣處在低位,一個(gè)季度平均起來人民幣升值還在不用進(jìn)行價(jià)格調(diào)整的區(qū)間,但企業(yè)在購買原料時(shí)價(jià)格已受到了較大的影響,卻無法調(diào)價(jià)彌補(bǔ)損失。”

　　企業(yè)適當(dāng)提價(jià)以彌補(bǔ)人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,只能在我國具有較大出口議價(jià)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品上使用,否則提價(jià)會(huì)使外商不敢再下訂單。

　　上海飛馬進(jìn)出口貿(mào)易有限公司貿(mào)管部主任茅霞華也表示:“對(duì)舊產(chǎn)品提價(jià),客戶一般都接受不了,新產(chǎn)品可以提價(jià),但海外客戶不會(huì)馬上接受新產(chǎn)品,他們一般要先下小訂單觀察海外消費(fèi)者的反饋。”