美國最大奢侈品百貨尼曼重組破局 應對破產風險

　　美國最大奢侈品百貨集團之一Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯已經聘請投行Lazard Ltd. (NYSE:LAZ) 重組高達49億美元的債務，但當前沒有破產的危險。Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯隨后發表聲明稱不評論傳聞和猜測，但表示找顧問來評估可以為合伙人、客戶和股東創造長期價值的機會是慣常做法，未來也會一直這樣做。

　　2013年Ares Management LLC (NYSE:ARES) 和CPPIB(加拿大退休金計劃投資委員會)斥資60億美元收購從TPG Capital LP 和Warburg Pincus LLC 華平投資集團手中杠桿收購Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯之后，該高端百貨集團承擔了數十億美元的債務。據網站數據，截至2016年10月29日這筆長期負債為44.176億美元。

　　上月，Standard & Poor’s Financial Services LLC 標普把Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯的債務評級從B-直降3級至CCC+的垃圾級別，標普指出該集團形成銷售增長的能力退化，而且百貨行業是現在最受挑戰的行業之一，其分析師Helena Song 稱對所有百貨集團的前景展望均為負面。

　　“長期來看Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯的資本結構不可持續”，加之商場客流疲軟、高度促銷的零售環境和謹慎的消費者支出都將限制核心利潤EBITDA 的復蘇。面對當前的重重挑戰，該集團仍打算擴張，其中一家新店將坐落于紐約目前最大的私人地產開發項目Hudson Yards，此外集團也在翻新現有門店。

　　網站數據顯示Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯的銷售已經連跌5個季度，在最近的2017財年一季度其同店銷售大跌8.0%，凈收入亦較同比減少7.4%至10.791億美元。而且過去5季，該集團不是利潤暴跌就是虧損，2016財年四季度更因為商譽、商號及其它長期資產減值虧損4.662億美元而錄得4.061億美元的巨額凈虧損，而2017財年一季度的凈虧損也倍增至2,351.3萬美元。

　　首席執行官Karen Katz 在2016年12月的業績發布會上直言對業績“非常失望”，她指出集團方方面面的業務都受到挑戰，不僅老客戶購買的頻次下降，美國總統大選、油價處于低位(集團在總部也是石油重鎮的德州設有6間門店)以及英鎊、歐元和人民幣等貨幣兌美元走軟削弱國際游客消費都讓助長了頹勢。

　　Ares Management LLC (NYSE:ARES) 和CPPIB 都急于脫手Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯，但巨額的債務和難以翻身的經營都會讓其難以找到買家，該集團更在今年初正式撤銷了于2015年8月提交的上市計劃。

　　去年市場一度傳出中國安邦保險或有意收購的消息，不過業界認為最符合邏輯的接盤俠是加拿大零售集團Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德遜灣集團。該集團近年大舉開拓國際市場和線上渠道，先后并購了美國奢侈品百貨集團Saks Inc.、德國連鎖百貨集團Galeria Kaufhof 和美國電商Gilt Groupe Inc.。Hudson’s Bay Co. 哈德遜灣集團執行主席Richard Baker 也一向覬覦同時擁有頂級精品百貨Bergdorf Goodman 和同名百貨Neiman Marcus 的Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯集團。

　　分析師一直認為Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯必須重整其資產負債表。Lazard Ltd. 的專長在于法庭外的重組和資本結構調整，以及破產顧問。去年該行幫助玩具零售商TOYS "R" US Inc. 玩具反斗城重組了債務。

　　Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·馬庫斯將于3月14日公布二季度財報。過去幾個月該集團采取了包含裁員在內的成本削減手段。目前集團設有42間Neiman Marcus 尼曼·馬庫斯百貨、兩家Bergdorf Goodman 百貨、27間Last Call 折扣百貨和上述3個零售概念的各自電子商務網站。

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