結束虧損復蘇后的李寧 競爭對手虎視眈眈

　　繼去年擺脫虧損之后，李寧的業績得到了進一步改善。

　　根據它剛剛公布的半年報，上半年李寧公司收入 35.96 億元人民幣，同比增長 13%，凈利潤為 1.13 億元，而去年同期虧損 2900 萬元。去年李寧結束三年虧損，不過盈利僅有 1430.9 萬元。這次被看做進入正式的復蘇通道。

　　李寧成功的原因之一是渠道的改善。值得一提的是，電商業務銷售從去年同期的 2.2 億翻倍達到 4.6 億人民幣，在李寧總收入的占比從 7% 提升到 12.8%。電商在去庫存方面大概出了不少力。啟用 O2O 全渠道庫存一體化系統平臺，也有效地改善了庫存結構，提高產品周轉速度。

　　在舊有庫存消化后，新品帶來更高毛利——從 45.2% 上升至 46.7%。今年上半年他們推出的新產品有云第三代跑鞋、弧 2016 跑鞋、超輕十三代跑鞋、美國隊長系列、N99 和 N80 羽毛球拍列產品，新品售罄率上升了 2%。

　　李寧在接受采訪時表示，他對電商平臺的發展和盈利能力比較滿意，但直營店的發展不理想。未來他們要將街邊店為主過渡到向商場店為主，實現街邊店和商場店達到3：7的比例。

　　李寧的發展也是受益于體育用品整個市場的利好。經過 2011~2013 年的低落，到了 2014 年，體育用品行業又開始高速增長，恢復至 15.89% 的高速。我們曾經回顧過國產運動品牌在過去一年業績，他們表現都還不錯——這跟中國消費者健康、運動意識上升，還有時尚潮流中運動風格的流行有關。

　　不過，重回往日的輝煌比較艱難。因為競爭對手也在高速增長，安踏尚未公布今年上半年的業績，去年它的銷售額達到了 111.2 億，是首個超百億的中國運動品牌，增長幅度高達 24.7%(李寧去年的收入為 70.89 億)。正在進行的里約奧運會上，李寧贊助了印度國家隊;安踏則是中國國家隊的贊助商。

　　至于另兩個強敵，不僅銷量大，增速也更快——因為 Stan Smith 和 NMD 賣得好，阿迪達斯在 2016 年上半年大中華區總收入約為 107.4 億人民幣，增長 24.6%。耐克剛剛公布的 2016 財年年度財報，中華區的收入增長為 27% (最新兩個季度總收入約為 130.3 億人民幣)。其他國外運動品牌比如 Under Armour 和 Asics 等在中國市場也越來越積極。