股票市場的趨勢是震蕩回暖 市場以結構性機會為主

　　3月市場跌宕起伏，在一帶一路主題的強勢帶動下，A股沖擊3300點未果，隨后被利空因素拖累，最后險守3200點。市場風格分化不顯著，中小板指漲幅最大，而創業板指跌幅居前。基金業績方面，偏股基金漲多跌少，偏債基金整體一般，其中純債債基表現較好。債市繼續震蕩調整，前半月受金融監管趨嚴、資金面預期謹慎影響而走弱;后半月，受配置價值顯現、再通脹預期降溫、海外債市反彈影響而走強，展望4月份，債市呈現震蕩筑底的概率相對較大。

　　基金經理周偉鋒認為，2017年中國經濟仍將延續持續恢復的趨勢，企業盈利仍會繼續恢復;供給側結構性改革會獲得實質性進展，市場風險偏好會有所好轉;偏寬松的貨幣政策已經結束，流動性環境可能會進入邊際收緊的狀態。股票市場的趨勢是震蕩回暖，市場以結構性機會為主，看好新能源汽車、汽車電子產業升級等主題。

　　3月A股市場跌宕起伏，上旬受兩會召開利好影響而走高，后因美聯儲加息預期而回落;中旬起，在一帶一路主題的帶動下，市場展開一波上漲，滬指創下年內新高并向3300點高地發起沖擊;月底受季末資金面緊張、次新股潰敗等多重因素影響，市場四連跌，滬指險守3200點。市場風格分化不顯著，成長風格的中小板指漲幅最大，為1.81%，而同為成長風格的創業板指卻跌幅最大，下跌1.03%。

　　影響本月市場的主要消息有，兩會在3月初召開，政府工作報告對戰略新興產業等政策支持力度有所提升;年報密集公布期，新股發行節奏有所放緩，市場抽血效應減小;南京、青島、北京相繼出臺樓市限購政策，為房價降溫; MSCI提出分布實施納入A股，帶來機遇。國外方面，16日凌晨美聯儲宣布加息25個基點，如期兌現了市場的加息預期， 年內預計仍會加息兩次。

　　3月上旬，市場資金面相對充裕，央行順勢進行資金回籠;到了中旬，受商業銀行季末MPA考核等利空因素影響，市場資金面驟然收緊，據統計，23個交易日中，央行僅出現過3次資金凈投放和2次資金中性對沖，其余交易日均進行凈回籠資金，致使30日上交所1天期國債逆回購年化利率盤中最高達32%，刷新逾兩個月新高。

　　3月各大指數漲跌互現，偏股基金整體勉強收紅，平均上漲0.37%。遭遇大額贖回的匯安豐華A本月凈值大漲51.21%，但該漲幅不具有參考價值。其余偏股基金的上漲未呈現統一的特征，紅利、新經濟等主題基金排名靠前，大盤藍籌風格與小盤風格的基金也都有較好的表現。3月偏股基金普遍跌幅較小，排名墊底的基金跌幅基本在6%之內，易方達基金旗下有兩只基金排名墊底。

　　3月債券市場先抑后揚，債基表現也較為平穩，整體繼續微漲0.01%，勉強收紅。從具體基金來看，在基礎市場的影響下，漲幅前十的債券基金以純債債基和二級債基為主。3月近三分之一的債基出現下跌，但跌幅不大，下跌居前的債基跌幅基本在2%以內，中融基金旗下有3只債基跌幅靠前。

　　4月份將迎來一季報密集公布期，資金面有所緩和，風向偏暖，投資者需要繼續積累定投籌碼，等待明確的趨勢性機會來臨。2017年，除非發生系統性風險，股市應該有不錯的機會。雖然不確定性因素仍然很多，經濟基本面較弱，也面臨去產能調結構的壓力，但是大量資金依然缺少合適的投資方向，而A股市場在風險釋放之后是一個不錯的選擇。

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