可持續性高股息分紅的上市公司為數不多

　　“重融資輕回報”，這是中國股市多年來的真實寫照。不可否認，長期以來，在A股市場中，無論是IPO融資規模，還是上市公司再融資規模等，都基本上處于高居不下的狀態。然而，縱觀這些年的A股市場，真正實現可持續性高股息分紅的上市公司，卻為數不多。近日，中國神華一則豪爽分紅的消息，引發市場的廣泛熱議。確實，面對折合近18%的高股息率，中國神華的此次分紅確實豪爽，也為市場傳遞出積極的信號。

　　一般而言，對于上市公司而言，主要采取的分配方式，主要有現金分紅以及送股等形式。對于前者而言，一般需要考驗上市公司真實的盈利狀況以及充裕的現金流，而上市公司要有足夠的自信才能夠完成持續現金分紅的舉動。至于那些每年采取高股息分紅的上市公司，基本上屬于非常穩健、非常優秀的上市公司，其長期投資回報率往往也是超預期的。

　　至于后者，如送股轉增股本等，卻容易引起市場的誤解，有時候遇上相對較好的市場行情，熱衷于送股轉增股本的上市公司股價，卻容易遭到游資的熱炒。但，實際情況下，送股轉增股本，往往僅屬于增加股本的舉措，卻并未給投資者帶來太大的回報預期，其余的權益基本上沒有變化。但，對于價格較高，且股性活躍的上市公司來說，一旦出現除權，擴大股本的現象，則可能又會引來填權的行情，但縱觀A股市場的市場表現，真正滿足持續填權的上市公司還是為數不多。

　　在筆者看來，采取現金分紅，尤其是持續性現金分紅的上市公司，其價值投資的潛力更具可塑性。歸根到底，對于長期熱衷于現金分紅的上市公司而言，其整體企業發展的狀況會較長期不分紅的企業狀況更具優越性，乃至其整體抗風險的能力會更為明顯一些。多年來，例如格力電器、云南白藥、萬科A、農業銀行等上市公司，其持續性的現金分紅，整體偏高的股息率狀況，也或多或少體現出企業質地的良好性，對投資者的中長期投資回報帶來實實在在的有效保障。

　　針對此次中國神華的豪爽分紅，確實出乎市場的預期。但，中國神華敢于采取豪爽分紅的方式，確實值得點贊，同時也為市場帶來不少積極性的影響，甚至還可能會引發不少上市公司的跟風效應，而A股市場長期“重融資輕回報”的時代也有望發生巨變。

　　其中，談及有利之處，其高股息的分紅水平，往往體現出企業自身的實力所在，其盈利能力基本上獲得市場的認可。再者，受到豪爽分紅的影響，中國神華AH股表現非常亮眼，總市值瞬間大增。隨著股價的大幅拉升，實際上也彌補了現金分紅的缺口，并對股價產生了積極的提振影響。

　　與此同時，中國神華的大股東獲得了大比例的分紅，無疑成為了此次豪爽分紅最大的贏家，而中小投資者也因此嘗到了甜頭。作為獲得現金分紅的大股東乃至投資者，他們可以把分紅資金采取再投資的方式購買股票，降低持股成本，同時也可以通過分紅的現金來完成其余的日常開支，乃至彌補其余融資缺口等。

　　但，對于中小投資者而言，仍需考慮到差別化紅利稅征收的問題。在這個問題上，對于中短期持有者而言，也確實需要考慮到紅利稅征收的壓力，至于持股超過1年的長期投資者，稅負壓力沒有那么大，其關心的還是二級市場價格的中長期表現。

　　至于弊端之處，則在于中國神華豪爽的分紅，是否存在一次性透支未來分紅預期的可能。事實上，對于不少優質的上市公司來說，它們往往采取持續穩健的現金分紅方式，年均保持5%左右的股息率分紅水平。由此一來，不僅能夠給予投資者帶來相對穩健的投資回報預期，同時也可以體現出企業自身盈利能力的優勢以及現金流的充裕程度等。

　　但，對于中國神華高達近18%的高股息率水平，卻遠遠超過同期高股息分紅的上市公司平均分紅水平，而若采取一次性高額分紅來透支其未來的分紅預期，則對股票中長期發展的壓力還是不可小覷。其中，上市公司后續的融資需求、盈利可持續性以及現金流支配等，還是具有一定的不確定風險。

　　但，從總體上分析，上市公司積極采取現金分紅的舉措，還是值得點贊的。不管此次中國神華豪爽分紅是否存在透支分紅預期的可能，但它這一舉動還可能會引發上市公司的跟風效應，提振中國股市上市公司的現金分紅熱情。

　　值得一提的是，此前管理層也表態稱，擬推動國有控股上市公司，進一步完善分紅機制，而上市公司要關心股價，更要關心分紅，要建立完善分紅機制。由此可見，完善分紅機制，重視分紅，已經得到政策面上的支持，而一旦上市公司逐漸重視現金分紅的能力，則對于投資者的投資回報還是具有一定的積極性影響。

　　很顯然，這對于A股市場而言，也是一項中長期的利好因素。不過，要從本質上提升投資者的投資回報，不僅需要強調上市公司的現金分紅能力，而且更需要從稅負等方面為投資者“減負”，讓投資者獲得中長期實實在在的投資回報預期，真正享受到股市快速發展過程中的成果。

　　想要了解更多的資訊，敬請關注世界服裝鞋帽網的報道吧。