貨幣市場加息是否意味著貨幣政策開始收緊？

　　央行上調7天、14天、28天逆回購操作利率10基點，其中，200億元的7天期逆回購操作中標利率由2.35%上調為2.45%，200億元的14天期逆回購操作中標利率由2.5%上調為2.6%，400億元的28天期的逆回購中標利率由2.65%上調為2.75%。同時，央行對17家金融機構進行中期借貸便利(MLF)操作3030億元，上調MLF操作利率10個基點，六個月和一年期利率分別升至3.05%和3.20%。

　　此次上調中標利率僅僅屬于貨幣市場的加息，與存貸款利率的上調(也就是我們平常所說的加息)是存在區別的。央行上調存貨款利率，往往是一種主動的調控行為，屬于宏觀調控的范疇。而貨幣市場中標利率的上調，背后往往更凸顯出市場化的一面。其實，中標利率的上調，也并非什么新聞。如央行1996年以來每一期公開市場操作，中標利率就經常在變。

　　另一方面，央行上調中標利率的時點也頗為“微妙”。美聯儲在北京時間16日凌晨宣布，將指標隔夜利率目標區間上調25個基點，至0.75-1.00%的區間。這是美聯儲自金融危機以來的第三次加息，也是三個月內第二次加息。今年美聯儲還會加息幾次或不再加息，目前都還是未知數。而央行上調中標利率，背后卻也不無美聯儲加息的影響因素在內。如果美聯儲沒有加息的話，中標利率即使是在“市場化”的背景下或許也不會上調。

　　針對央行此次貨幣市場的加息舉措，某財經網站發起了“央行上調MLF和逆回購利率”的投資者調查活動。其中，有65.5%的被調查者認為是貨幣政策收緊信號，有57.5%的被調查者認為央行今年會加息(上調存貸款利率)，而認為利空A股的投資者則占比47.8%，利多A股與沒影響的分別占比24.9%、27.3%。數據的背后，其實也表現出投資者的某種擔憂。

　　盡管央行聲稱中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的，但背后無疑也存在防范金融風險以及去杠桿的目的。畢竟，在2015-2016年間，由于貨幣市場利率較低，導致資本市場杠桿過高，貨幣市場加息有助于去杠桿。像資本市場上的杠桿收購，杠桿增持等，在加劇了相關個股股價波動的同時，客觀上也放大了整個市場的風險。

　　而在去杠桿的情形下，將有利于市場的平穩運行，有利于保護中小投資者的利益，更能防止股市“野蠻人”與資本大鱷魚肉投資者，并從市場中大肆竊取巨額利益。盡管調查結果表明，認為央行貨幣市場加息的舉措利空A股，但實際上或并非如此。如周四在消息出臺后，滬深股市均高開高走，上證指數甚至創出今年以來的新高點，根本沒有看到利空的“影子”。因此，貨幣市場加息，其對資本市場的影響至少是中性的。目前的股市，正按照其運行規律在走。

　　想要了解更多的資訊，敬請關注世界服裝鞋帽網的報道吧。