人民幣形成了單向貶值預(yù)期 資金繼續(xù)恐慌性外跑

　　嚴(yán)格外匯管制，放任匯率下跌，造成短期劇烈波動，這是很有可能的舉措。保外匯儲備就不要守匯率了，只要有硬通貨跌到多少咱也不怕。言下之意很簡單，市場想跌到哪兒就跌到哪兒。

　　一，遮住自己的明牌

　　博弈就是在守住自己的底線，找到對方的弱點(diǎn)，盡可能尋找雙方共同點(diǎn)。清澈見底可以形容少年天真，在外匯市場上不是一個什么好詞。有底線有原則還得有技巧，你一幅牌全讓對手看透了，這牌也就沒什么好打的了，投子認(rèn)輸吧。

　　人民幣現(xiàn)在有部分明牌，這對我們相當(dāng)不利。

　　中國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的限制，目前制造業(yè)升級，又要去杠桿，人民幣匯率兌美元不可能處于長周期上漲，地球人都知道，要扭轉(zhuǎn)市場人民幣的長期下行預(yù)期很難。

　　央行每次費(fèi)盡九牛二虎之力托市，不過是為換匯者贏得一個難得的操作時間。有點(diǎn)像房地產(chǎn)，每次出臺政策房價下跌，都是一個難得的入手時間。匯率絕不能重蹈房地產(chǎn)市場的覆轍。

　　二是短期內(nèi)大漲大跌讓投資者找不到北，同時讓人民幣掛鉤一個大錨，這個錨的設(shè)定在自己的心里。

　　由于掛鉤一籃子貨幣，市場大致可以猜得出人民幣漲跌大致區(qū)間，這把牌沒打就輸。花旗銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛認(rèn)為，盯住一籃子貨幣的人民幣匯率政策面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)花旗對其他貨幣的預(yù)測，并假設(shè)央行將維持人民幣對CFETS和SDR貨幣籃子的穩(wěn)定性，很容易估算出在6到12個月內(nèi)，如果美元指數(shù)大幅升至108.45，歐元、英鎊和澳元大幅貶值(除盧布，所有其他貨幣貶值)，人民幣美元匯率將在7.151(在CFETS籃子)或7.232(在SDR籃子)。

　　要打亂市場的預(yù)期，出人意料地單邊升值或者單邊貶值，否則市場不可控。別相信市場尋底之類的話，金融市場會恐慌到家門也不認(rèn)識，18層底下還有18層。允許短期大跌，跟恐慌性崩盤，不是一回事。

　　辦法只有一個，嚴(yán)格限制資金外流，由此來控制貶值趨勢。7.35是個臨界點(diǎn)，明年一定不能突破。

　　專家建議各不相同，怎么辦?聽聽市場一線人士的說法。

　　我聽到的是，必須內(nèi)部設(shè)定一個公允值，有大跌必有大漲，既讓市場破掉單邊漲跌的預(yù)期，也讓市場不產(chǎn)生根本性恐慌。

　　牢牢掌握自主權(quán)，在必要時控制住通道等。不膠柱鼓瑟，不書生氣，利用離岸市場的價格是個很好的做法，借入遠(yuǎn)期美元托住當(dāng)下的盤，必須控制好風(fēng)險，預(yù)計明年急跌小漲是常態(tài)。

　　三，有些觸及信用根本的辦法 短期再有利也不能做

　　有人出個主意，在計算外匯儲備時把民間儲備也計算進(jìn)去，這樣中國就是20萬億美元以上的外匯儲備，而不是3萬億了。這個主意也算歷史悠久，50年代我們每個家庭把鐵鍋還獻(xiàn)給國家了呢。

　　這個搜刮民脂的餿主意無異于向全世界宣告，我們不會保護(hù)私有財產(chǎn)，必要時，我們會讓民間的美元、黃金、所有能折現(xiàn)的統(tǒng)統(tǒng)交出來。

　　雖說事急從權(quán)，有的事情可以做，比如縮小資金出去的閘門，比如讓出去的資金經(jīng)歷審核，有真實(shí)的貿(mào)易背景。但有些事情絕對不能做，有些底線絕對不能觸碰，比如，絕不能堂而皇之地盯著民資的口袋，并且大造輿論認(rèn)為這筆財富也有可能是政府的，那性質(zhì)就變了，產(chǎn)生的恐慌將不可控制。認(rèn)為損害中產(chǎn)收入階層的勾當(dāng)，都是動搖國本，都是餿主意。中國未來還要不要成為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的體面國家了?

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