上市公司主導(dǎo)權(quán)或控制權(quán)爭奪戰(zhàn)愈演愈烈

　　中國資本市場因為誕生的時間不長，并且極不成熟，因而個股估值普遍偏高，這也成為眾多上市公司大股東清倉式減持的巨大動力，也成為眾多企業(yè)欲“躋身”于資本市場的原始動力。實際上，許多企業(yè)上市的目的，就是奔著高估值背景下的減持而去的。這也解釋了為什么會有那么多的大股東會一“清”了之。

　　南玻包括董事長、CEO、財務(wù)總監(jiān)等在內(nèi)的10名高管集體辭職，在引發(fā)市場關(guān)注的同時，其實也應(yīng)該引起市場更多的反思。不僅是企業(yè)、大股東需要反思，而且整個行業(yè)、整個市場同樣需要進行深刻的反思。上市公司主導(dǎo)權(quán)或控制權(quán)爭奪戰(zhàn)演變?yōu)楦吖艿募w辭職事件，無疑不應(yīng)被漠視。

　　事實上，南玻10高管辭職，股權(quán)激勵方案只是其中的“幌子”。寶能系出于實現(xiàn)對上市公司控制的欲望，即使沒有股權(quán)激勵方案，今后也會在其它方面逐漸派人進入上市公司董事會，進而掌控上市公司，而以南玻創(chuàng)始人曾南等為代表的高管出局，只是遲早的事情，因此其辭職也并不意外。

　　在寶能系不斷增持與舉牌南玻過程中，上市公司相關(guān)董事于去年的5月份、11月份、12月份先后離開，而寶能系的人馬逐漸進入董事會。雖然曾南仍然擔(dān)任董事長職務(wù)，但寶能系人員占據(jù)多數(shù)席位卻也是不爭的事實。看看南玻的股票代碼就知道，這是一家老牌的上市公司。

　　掛牌以來，南玻借助于中國資本市場獲得了巨大的發(fā)展，雖然主營業(yè)務(wù)一直沒有改變，但與當(dāng)初相比卻也是“物是人非”。股本規(guī)模變了，重要高管人員變了，重要股東組成也變了，取而代之是則是“門口野蠻人”寶能系的入主。而且，根據(jù)南玻現(xiàn)任董事長此前的表態(tài)，今后南玻很可能會實現(xiàn)“轉(zhuǎn)型”，至于轉(zhuǎn)型為什么樣的企業(yè)，我們不妨拭目以待。

　　資料顯示，上市時南玻的股權(quán)分布非常分散，前四大股東深圳建材、北方工業(yè)、招商局、廣東信托分別持有15.36%、15.36%、13.39%、11.97%的股份，累計持有56.08%的股份。如果四大股東都不減持股份，或能夠形成一致行動人關(guān)系，則寶能系是沒有任何機會入主上市公司的。

　　但是，隨著幾大股東的大肆減持，在寶能系開始增持股份前，其時的三大股東累計持股比例不到10%，第一大股東北方工業(yè)持股亦不過3.62%。寶能系正是看到上市公司無控制股東、無實際控制人，以及無持股比例較大股東的“三無”狀況，才斥資舉牌并最終實現(xiàn)了對上市公司的控制。

　　因此，表面上看股權(quán)激勵方案是導(dǎo)致南玻高管集體辭職的主要原因，但實際上眾多發(fā)起人股東的大肆減持行為，才是深埋于其中的“罪魁禍?zhǔn)住?。必須指出的是，南玻發(fā)起人股東早就開始了清倉式減持，與之相比，目前市場上頻頻出現(xiàn)的大股東清倉式減持只不過是“小巫見大巫”而已。

　　因此，出于維護市場公平方面的需要，也為了維護上市公司其他股東的利益，筆者以為，對于上市公司發(fā)起人股東的股份進行鎖定是非常有必要的，而絕對并非只是小非鎖定一年、大非鎖定三年那么簡單。

　　筆者的建議是，所有發(fā)起人股東所持有的股份，其中30%的鎖定期應(yīng)不低于10年，這部分股份既不允許在二級市場流通，也禁止其通大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓。如此，因為與自身的利益捆綁在一起，大股東才會潛心經(jīng)營企業(yè)，也會履行起對上市公司的“信托”責(zé)任，對于那些欲通過鉆營方式上市的企業(yè)也是一種打擊。而且，也會大大消減清倉式減持對市場造成的危害與沖擊。