人民幣已經過了三輪大幅貶值

　　6.8元估計守不住，6.9估計也守不住，7元能守得住嗎?自從2015年8月11日央行啟動人民幣匯率中間價報價機制改革以來，人民幣已經過了三輪大幅貶值，累計的貶值幅度超過10%。一般來講，本幣出現貶值，對股市而言肯定是利空，但是好像中國股市比較奇葩，黃金周之后天天有貶值的消息，但是股市都被人為地拉出一波行情，指數沖上3100點，不但沖上3100點，還有資金力守3100點，其中10月17日B股指數跳水6.5%也沒能擋住主力的步伐，擺明了一副人定勝天的架式，跟或者不跟搞得不少人精神分裂：跟，不合理;不跟，不掙錢，還有比這更愁人的嗎?淡定，談何容易!

　　但愿人民幣的貶值是可控的，千萬不要一覺回到解放前，前功盡棄，人民，只有中國人民最希望人民幣堅挺。說老實話，水皮不知道答案，周小川也許知道，但是他不會說，也有可能周小川的答案也未必正確，因為市場的事其實誰也說不清楚，這個世界有過叫諸葛亮的，不過即便孔明再世也不見得就猜的準，為什么?跨國的事情，中國說了也不算!人民幣怎么就跨國了呢?

　　人民幣當然就跨國了呀!如果說國慶節前人民幣還不算正式跨國，那么國慶節后就是名副其實的跨國了，SDR就是這個意思。人民幣正是在“十一”以后成為國際貨幣基金組織的儲備貨幣，權重排在美元、歐元之后，排在日元之前，人民幣從此成為組織內各國可以相互結算的貨幣，不是跨國又是什么?!

　　這也是為什么在“十一”前人民幣匯率相對穩定，而“十一”以后人民幣像剎不住車似的跌跌不休，破壞了6.7關口不算，而且一口氣攻到了6.7858的中間價，刷新了2010年9月1日創下的最低水平6.7850元，離岸人民幣盤中最高達到6.7987，在岸人民幣盤中最高6.7869，記錄就是用來打破的這句話用在人民幣貶值上真是再恰當不過，但是速度之快依然讓人感到有一種不適應。

　　第一輪是2015年8月11日，央行將中間價下調1000點，人民幣一次貶值20%，創下歷史紀錄;第二輪是2015年12月11日，央行推出一籃子貨幣指數，人民幣糾偏再度重啟，12月30日，人民幣在岸對美收盤跌0.1%，報6.4912元，創下2011年5月以來最低;第三輪則始于2016年6月24日，英國脫歐導致，英鎊對美元暴跌10%，美元指數被動飆升，人民幣大跌突破6.6元，報6.6172元，7月18日，人民幣跌破6.7關口，為2010年11月以來首次，而在10月1日人民幣正式成為SDR前，外界猜測，央行干預離岸市場，抬高利率以維護人民幣穩定。

　　不過，必須指出的是，我們通常講的人民幣貶值只是針對美元，而對歐元、英鎊和日元都是升值的，對其他非美貨幣更是如此，當然港幣除外，因為港幣盯緊美元，也就是說其他貨幣對美元貶值貶得更厲害，反過來也可以講是美元升值太厲害。不是我們不行，是美國鬼子厲害!美元為什么厲害?因為美聯儲12月加息預期不斷升溫，美元回流美國本土指日可待，僅從中國外匯儲備看，從高峰到現在流出的已經超過5000億美元，這必然推動美元升值，從而形成一個有利于美元的良性循環，這跟人民幣本身有沒有問題沒有關系，跟美聯儲的短期政策取向有關系。

　　那么，人民幣有沒有貶值的內在壓力呢?中國官方的口徑一直是人民幣沒有持續貶值的基礎，水皮同意這個判斷，但是間歇性的貶值可能一直存在且正在進行中，道理很簡單，這么多年人民幣印的可不少，M2每年13%，雖然都是外匯占款人民幣投放惹的禍，但是畢竟流動性因此泛濫，物價是沒怎么漲，但是大家都看到了房價都漲到天上去了，房地產充當了蓄水池，化解了通貨膨脹的壓力，但是這個蓄水池能永遠當下去嗎?水早晚得溢出來，想避免洪災，必須關緊水龍頭，而已經放出來的水恐怕只能讓它降低水壓，也就是貶值!