風水輪流轉：A股市場經歷年初熔斷后大盤走勢持續(xù)低迷

　　風水輪流轉，去年牛市中收益率不斷攀升的股票型基金，今年卻風光不再，股票型基金經理們也感嘆，不求獲取超額收益，今年做到不虧錢就是萬幸。事實上，股票型基金之所以出現較大幅度的虧損，與其最低80%的股票倉位，受到股市環(huán)境影響較大不無關系。不過，記者注意到，即便是倉位靈活的偏股混合型基金，今年也沒能取得較好的業(yè)績，抗跌性并不理想。今年四季度股市行情是否還有轉機，也成為市場關注的話題，不過，從記者采訪的多位業(yè)內分析人士觀點來看，四季度股市難有趨勢性上漲的機會，股基發(fā)行熱度降低還將持續(xù)。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現，今年新成立的股票型基金同比減少70%。此外，股票型基金整體業(yè)績也十分慘淡。業(yè)內分析人士預測，今年四季度股市行情將依然維持震蕩走勢，股票型基金恐遭遇跨年度寒冬。A股市場經歷年初熔斷后大盤走勢持續(xù)低迷，上證指數、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅分別達到12.85%、14.85%和19.19%。由此，投資于股市的股票型基金無論是成立數量還是成立規(guī)模都較去年同比大幅下降，基金公司的發(fā)行熱情持續(xù)降低，投資者對股票型基金的申購欲也并不強。

　　數據顯示，截至10月18日，今年以來新成立的股票型基金為78只(A/B/C份額分開計算)，而2015年同期新成立的股票型基金數量為263只，今年以來新成立股票型基金數量不足往年1/3，同比下降70.34%。此外，根據中國基金業(yè)協(xié)會披露的數據顯示，截至今年8月31日，全市場股票型基金資產規(guī)模為7197.5億元，而去年末基金規(guī)模7657.13億元，減少了459.63億元。

　　此外，今年以來股票型基金首募規(guī)模也持續(xù)低迷，7、8、9三個月首募規(guī)模分別為175.28億份、33.78億份和61.94億份，股票基金單月首募規(guī)模還不及部分單只債基，如今年9月28日成立的中銀悅享定期開放債基，發(fā)行份額高達280億份。在證監(jiān)會最新披露的等待審批的基金名單中，記者統(tǒng)計發(fā)現，截至9月30日，目前有642只基金排在審批隊伍中等候發(fā)行審批，其中股票型基金卻僅有8只。

　　“股票型基金今年確實非常難賣，連銷售力較強的銀行渠道都無能為力，畢竟慘淡的市場環(huán)境擺在眼前，投資者不愿意買高風險的股票型基金，目前雖然也在申報一只行業(yè)主題股基，但也僅是出于布局的思路，并不著急發(fā)行，我們也是在觀望，等到合適的市場契機再推出。”滬上一位基金經理對記者坦言。

　　不過，記者注意到，仍有部分大型基金公司選擇逆流而上，選擇發(fā)行股票型基金，且取得了不錯的募集規(guī)模。如9月7日成立的華夏創(chuàng)新前沿股基，成立規(guī)模達到13.24億份，9月7日成立的嘉實文體娛樂股基發(fā)行總份額也達到9.06億份。另外，7月28日成立的匯添富中證上海國企ETF的成立規(guī)模更是高達152.2億份。然而，縱觀上述發(fā)行不錯的股基，均是渠道優(yōu)勢強勁的大型基金公司，而上海國企ETF之所以獲得如此大的發(fā)行規(guī)模也是憑借多家上海國有企業(yè)參與認購所致。

　　數據顯示，在可比的581只股票型基金中(A/B/C份額分開計算)，今年以來共有多達529只出現虧損，占比總股票基金數量的91.05%，其中，虧損幅度超過10%的達到274只，占比總股基數量的47.16%。而在股票型基金大范圍虧損的環(huán)境下，該類基金的平均收益自然也不盡如人意，今年以來平均凈值增長率為-9.5%，而2015年同期和2014年同期，股票型基金的平均凈值增長率則分別高達13.2%和9.39%。

　　從股票型基金的績優(yōu)股基業(yè)績榜單來看，今年以來收益最高的產品是工銀文體產業(yè)股票型基金，但該基金也僅有21.92%的漲幅，而去年同期的業(yè)績第一名富國城鎮(zhèn)發(fā)展股基收益率已經高達71.06%。數據顯示，今年以來收益超過10%的股基僅有9只，除了工銀文體產業(yè)股基外，還有圓信永豐優(yōu)加生活、嘉實環(huán)保低碳股基、信誠中證基建工程指數基金、泓徳戰(zhàn)略轉型股基、中歐時代先鋒股基、招商中證白酒、富國中證煤炭指數分級和招商中證煤炭等權指數分級。

　　去年傲視群雄的績優(yōu)股基，在今年的熊市環(huán)境下也率先敗下陣來，如去年排名股票型基金收益冠軍、全年漲幅高達104.58%的富國城鎮(zhèn)發(fā)展股基，今年以來卻虧損12.04%，跑輸同類平均收益水平。另外，去年業(yè)績排名前10名的建信中小盤股基、添富移動互聯股基、融通創(chuàng)業(yè)板 ，今年以來也出現10%以上的虧損，虧損幅度分別達到14.4%、21.73%和17.6%。

　　數據顯示，在可比的1202只偏股混合型基金中(A/B/C份額分開計算)，今年以來就有721只出現虧損，占比達60%，且偏股混合型基金今年以來平均收益也虧損了5.5%。其中，虧損幅度較大的有大成消費混合、國聯安主題驅動、北信瑞豐無限互聯主題靈活配置、長盛同鑫配置混合和平安大華智慧中 ，今年以來虧損幅度均超35%。

　　在格上理財研究員楊曉晴看來，外圍事件對A股走勢的影響不可小覷，美聯儲12月加息預期升溫、人民幣貶值預期也在不斷高漲，再疊加意大利公投、英國退歐等政治事件，這對于以人民幣計價的A股而言，壓力不小。國內監(jiān)管政策趨嚴，“去杠桿”、“脫虛向實”大方向不斷強化，國家正引導資金流向實體經濟，但效果還需要時間來消化。總體來說，A股短期之內大幅反彈的概率不大，需要嚴防再度探底的風險。持倉比例不低于80%的股票型基金與A股走勢息息相關，所以年前持續(xù)遇冷的概率較大。

　　另一方面，受累于倉位限制的股票型基金相比于混合型基金具有操作不夠靈活的先天缺陷，未來股票型基金熱度再降也屬情理之中。前海開源基金首席經濟學家、執(zhí)行總經理楊德龍向記者表示，今年以來股市走勢低迷，大盤剛剛從股市底部走出來，投資者對市場信心嚴重不足，導致股票型基金發(fā)行量較小，但是現在市場開始逐漸回暖，特別是在國家調控的背景之下，樓市有見頂跡象，很多地方樓市量價齊跌，從樓市流出的資金很可能流入股市，股市增量資金會增加，再加上目前貨幣屬于超發(fā)狀態(tài)，實體經濟本身沒有太大機會，這種情況下流入股市的資金可能在未來一段時間內略有增加。不過，股基在明年初銷量可能還是偏低的。

　　興業(yè)全球基金副總經理、投資總監(jiān)董承非認為，A股市場大概率依舊呈現牛皮市行情態(tài)勢，指數性行情機會不大。他解釋稱，A股市場四季度面臨的風險因素相比之前更多，比如市場對于人民幣貶值加速的擔憂、美聯儲12月大概率加息，以及國際市場寬松貨幣政策能否延續(xù)等，都讓四季度的A股市場難以呈現出較大的指數性行情。“但也無需太過悲觀，”董承非強調稱，“更大的可能性就是維持一種震蕩行情。”