國內(nèi)宏觀策略產(chǎn)品比較稀缺 私募看好對(duì)沖策略基金

　　據(jù)了解，目前國內(nèi)宏觀策略產(chǎn)品比較稀缺，主要原因是宏觀對(duì)沖策略對(duì)基金經(jīng)理的要求比較高：不僅對(duì)大類資產(chǎn)配置要有深刻理解，還需要對(duì)資產(chǎn)背后的投資邏輯有深入的洞察力，且必須在大類資產(chǎn)的輪動(dòng)時(shí)善用對(duì)沖配置。望正香港的全球宏觀對(duì)沖基金董事、原高盛中國策略分析師劉陳杰則表示，相較于國外，現(xiàn)在在國內(nèi)做宏觀對(duì)沖更有優(yōu)勢。中、美兩國作為全球經(jīng)濟(jì)最重要的兩個(gè)國家，美國國內(nèi)的信息，投資者一看就能懂，對(duì)全球投資者來說機(jī)會(huì)均等;但中國市場對(duì)于外國而言卻有較高的門檻。

　　今年以來，資本市場劇烈震蕩，各投資策略的業(yè)績表現(xiàn)出了明顯的分化。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五，今年以來有數(shù)據(jù)登記的9502只基金產(chǎn)品，平均收益為-4.97%，表現(xiàn)最好的策略為管理期貨以及宏觀策略，平均收益分別為18.8%和2.53%。“在目前市場環(huán)境及監(jiān)管政策的變化中，私募的機(jī)遇應(yīng)該在宏觀對(duì)沖大類資產(chǎn)配置領(lǐng)域，宏觀對(duì)沖的市場風(fēng)險(xiǎn)比較小，更適合長期、穩(wěn)健的盈利。” 在近日國海證券及資管網(wǎng)舉辦的“新規(guī)下的私募基金發(fā)展論壇”上，凱豐投資副總經(jīng)理光東斌如此判斷私募未來機(jī)遇。

　　據(jù)悉，宏觀策略對(duì)沖基金是指利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理來識(shí)別金融資產(chǎn)價(jià)格的失衡錯(cuò)配現(xiàn)象，在世界范圍內(nèi)，投資外匯、股票、債券、期貨及期權(quán)等標(biāo)的，以期獲得高額收益的一類基金。在成熟市場，宏觀策略成就了對(duì)沖基金發(fā)展的鼎盛與輝煌。據(jù)資管網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，8月117只全球宏觀策略平均收益1.05%，表現(xiàn)大大優(yōu)于平均收益-0.03%的CTA產(chǎn)品;據(jù)瑞士信貸的統(tǒng)計(jì)，1994年至2015年期間，對(duì)沖基金指數(shù)獲取年化8.51%的收益率，傳統(tǒng)的股票多空策略為9.33%，而全球宏觀策略同期為11.2%。

　　“國外的投資人即使一些投資大師都很難看懂中國，包括什么是供給側(cè)改革，為什么有‘811匯改’等等，國外很多投資者無法準(zhǔn)確理解且判斷。”他表示，作為影響全球經(jīng)濟(jì)的一大市場，大宗商品60%~70%的波動(dòng)來自于中國，人民幣匯率波動(dòng)、央行貨幣政策、債券進(jìn)一步開放等因素的出現(xiàn)，均會(huì)引起波動(dòng)。“所以在國內(nèi)做宏觀對(duì)沖，我們是有一定優(yōu)勢的，我在香港做宏觀對(duì)沖，發(fā)現(xiàn)中國的因素越來越重要，這也是支持我離開高盛，回國來做宏觀對(duì)沖的一個(gè)重要的原因。”劉陳杰說。