大股東減持起到了一定的約束效果

　　中報披露工作步入尾聲，但在窗口期，上市公司為了減持可謂挖空心思。不僅花樣百出，也頻頻觸及監管紅線。根據不完全統計，今年中報披露的窗口期，共有十余家上市公司因違規減持收到交易所下發的監管函，觸雷方式包括窗口期違規減持、持股5%以上股東變動股份未履行信披義務等。

　　數據已經能夠說明相關問題了。而事實上，這僅僅只是上市公司違規減持的冰山一角。自股改全流通以來，大小非違規減持現象就沒有停歇過，并且還呈現出愈演愈烈的態勢。因此，如何規范上市公司相關股東的減持行為，是監管部門必須認真面對的話題。

　　大股東減持起到了一定的約束效果。 而目前市場違規減持主體主要是一些持股比例相對較少的小股東，這既是目前監管的重點，亦是其中的難點所在。筆者以為，個中并非沒有應對之策，關鍵在于監管部門是否動真格。比如監管部門可規定，違規減持者須重新“回購”其賣出的股份，如果存在盈利，則歸上市公司所有。

　　對于不執行規定者，監管部門可動用其準司法權對相關帳戶進行凍結處理，既禁止其買賣股票，也禁止其資金轉入與轉出。若此，必將對違規者產生極大的震懾作用。上市公司違規減持在今年6月份表現得最為明顯。其時股指處于2850點一線，市場人氣極度低迷，大盤亦大有向下破位之勢，如果大盤破位的話，將會對個股產生極大的殺傷力。

　　其實，違規減持已成A股市場的一大特色，也并非今年才出現的。只不過，針對市場上的違規減持行為，監管部門最嚴厲的處罰措施亦不過下發監管函而已。如果監管函能夠治理好市場上的違規減持問題，那么在今年中報披露的窗口期，也就不會出現那么多的違規行為了。因此，至少到目前為止，監管函是不可能解決上市公司的違規減持行為的。

　　在此背景下，多家上市公司大小非紛紛奪路而逃，其中就不乏違規減持者。據深交所披露，今年端午節前一周，有22家公司收到深交所的監管函，違規原因集中在短線交易、違規減持、信息披露等。如僅6月19日一天，就有7家公司被發函，其中深天地A、雛鷹農牧、中洲控股均是由于持股5%以上的股東在減持比例達到5%時未及時進行信息披露;神霧環保則是涉及短線交易。