宋清輝解讀市場中的次季經濟

　　回顧上周行情，A股持續震盪，成交量略有萎縮。滬深股指在上周前兩個交易日都錄得不同程度的下跌，在周二收盤時守住了2,900點位。周三，滬深兩市各大指數全線飄紅，隨后兩個交易日，滬深股市走勢分化。截至周五收盤，上證綜指周漲幅1.01%。微觀來看，短期內A股市場的基礎并不牢靠，支撐股市走牛的條件尚不具備，二季度市場或仍以震盪格局為主，有望逐步筑底。

　　但是，中國經濟在第二季度有“十三五”規劃中的重大項目逐步啟動的「護航」，效能會逐漸得以發揮，因此在第二季度，中國經濟整體運行平穩的概率較大，整個經濟基礎有望逐步“企穩”。據清暉智庫數據統計分析，預計第二季度中國GDP將增長6.7%左右，上半年增速6.8%，全年可能會實現6.7%至7%的增長目標。

　　隨二季度經濟回穩和政策效果逐步顯現，以及各路資金入市的加速，上證指數在3,000點附近經過一段時間震盪整理后可能有進一步上漲的機會。

　　本周，從投資策略來看，我建議投資者做好積極防御，不宜倉位過重，可以在自己擅長的“一畝三分田里”反覆折騰。同時，適當關注有望獲得政策刺激的基建、房地產板塊，隨市場利率不斷走低，低估值、高分紅的藍籌板塊，以及盈利能力較強的醫藥生物板塊。

　　此外，投資者仍可以關注一下我在上周專欄裡所提及的“殼資源概念股”，因為它可以說是A股市場最后一場盛宴。為什麼?因為隨A股注冊制推進的步伐趨緩，以及戰略新興板或被暫時束之高閣，殼資源無疑將維持較高的稀缺性，與殼相關的上市公司有望受到市場的密切關注。短期內，殼資源依然可能製造暴富的神話，市場對殼資源的炒作也依然會情有獨鍾。

　　隨未來發行端改革的逐步深化以及退市制度的嚴格執行，殼資源的性價比將越來越低，通常情況下，發行人會更加青睞直接排隊上市，而并非選擇借殼上市。審核的標準都是一樣的，但殼資源將給借殼方帶來更多的不確定性，諸如被立桉調查等，都可能導致借殼失敗。

　　*ST博元被強制退市可以看作是監管層逐步完善退市制度的最直接體現。未來，A股的問題公司今后可能將實現退市常態化，而上市公司也將在市場化法則下逐步實現優勝略汰。殼資源受追捧之時，亦不能忘投資風險在加大，若堅持投資盡量就應該尋找乾淨的殼資源，例如營中的負債情況和違法違規等情形。