股市解讀：繼續(xù)等待市場探底后的右側(cè)信號

　　隨著匯率短期趨穩(wěn)、大股東減持新規(guī)、注冊制改革預(yù)期引導(dǎo)等，做空動能有所消耗，A股逐步調(diào)整、泡沫去化進(jìn)入尾聲，市場正逐步進(jìn)入正常狀態(tài)，未來可能逐步走穩(wěn)，雖然尚未觀察到明確的向上利好催化劑，但過度悲觀已無必要。挖掘超跌成長股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，把握結(jié)構(gòu)性行情。就板塊而言，新能源汽車大有穿越牛熊的味道，對于已經(jīng)拒絕下跌的股票，將在未來顯著跑贏大盤，短線波動難免，但是中長期股市依然是資產(chǎn)荒背景下的必然選擇!

　　滬深兩市早盤低開，前一日表現(xiàn)強(qiáng)勢的新股直接被摁倒在跌停板上，好在軍工股與二胎板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，一度帶領(lǐng)大盤翻紅，但是美中不足的是前一日激發(fā)創(chuàng)業(yè)板反彈的人氣龍頭股并未堅決封板，加上軍工股的板塊跟風(fēng)效應(yīng)孱弱，導(dǎo)致反彈接力的資金猶豫不決，不敢大膽進(jìn)場，盤面表現(xiàn)萎靡，指數(shù)重心震蕩下移，前一日抄底的獲利盤和割肉盤逐步離場，11點(diǎn)左右，供給側(cè)概念里的鋼鐵板塊龍頭股跌停，帶動供給側(cè)概念集體殺跌，指數(shù)加速下挫。

　　中午時分，消息稱部分銀行停止接受中小創(chuàng)類股權(quán)質(zhì)押，這對當(dāng)日表現(xiàn)低迷的盤面是雪上加霜，各大指數(shù)繼續(xù)下挫，兩點(diǎn)左右，雖有券商出來護(hù)盤，可惜曇花一現(xiàn)，指數(shù)下跌延續(xù)到收盤。截至收盤，上證指數(shù)跌幅3.55%，收于2900.97點(diǎn);深成指跌幅達(dá)3.35%，收于9997.92點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)2.86%，收于2112.90點(diǎn)。上證成交量為2066億，市場日均成交量由3000億當(dāng)量回到2000億。

　　消息面來看，國家發(fā)改委主任徐紹史稱，2016年全委將全面貫徹落實(shí)中央決策部署，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，積極培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能，全面深化改革擴(kuò)大開放，確保“十三五”開好局起好步。國家旅游局局長李金早稱，2015年，我國旅游完成投資10072億元，同比增長42%，增幅比去年擴(kuò)大10個百分點(diǎn)，在歷史上首次突破了萬億元大關(guān)。旅游業(yè)已成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大消費(fèi)供給的重要動力。從這兩條來消息看，市場主流機(jī)會仍然在以信息經(jīng)濟(jì)、智能硬件、新興消費(fèi)等行業(yè)。

　　我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板仍然能代表中國新興產(chǎn)業(yè)大方向，板塊整體成長性仍然較好，傳媒娛樂、互聯(lián)網(wǎng)金融和先進(jìn)制造、環(huán)保等板塊龍頭均在創(chuàng)業(yè)板。數(shù)據(jù)顯示，所有創(chuàng)業(yè)板上市公司2013年?duì)I收平均增速為22.88%，凈利均增速在2013年為11.28%;2014年?duì)I收均增速為27.16%凈利均增速為22.54%，目前看來2015年增速更好(橫向縱向并購加速)。因此創(chuàng)業(yè)板景氣度較高，運(yùn)行向上仍然不可避免，回到解放前1500點(diǎn)已經(jīng)不可能，就算用凈利增速來看(假設(shè)2015年創(chuàng)業(yè)板整體增速仍然為22.54%)，2014年的1500點(diǎn)位基數(shù)，1500*1.2254*1.2254=2252點(diǎn)!也就是說，這個2252點(diǎn)應(yīng)該是一個合理的估值點(diǎn)位!考慮到溢價及無風(fēng)險利率下行，創(chuàng)業(yè)板在這個點(diǎn)位之上是合理的!