A股一周四度熔斷 周期股逆市崛起

　　2016年的首個交易周，A股市場大幅下挫，四度觸發熔斷機制。滬指有兩個交易日跌幅約7%，全周累計下跌近10%;深證成指、創業板指跌幅更大，周跌幅分別達14%、17%。熱點方面，供給側改革預期加速引發周期股大漲，煤炭、鋼鐵、有色等均逆市走強;軍工股也受消息影響，表現活躍;另外，不少近期上市的次新股本周打開一字漲停，股價大幅震蕩。

　　本周A股市場最受關注的無疑是熔斷相關的消息了。本周一，熔斷機制自1月1日起正式實施后迎來首個交易日，當日A股大幅暴跌，兩度觸發熔斷機制，個股出現千股跌停。本周四，A股再度出現恐慌性下跌，兩度觸發熔斷，繼續上演千股跌停，4個交易日滬深兩市損失市值逾7萬億元。

　　值得注意的是，在上述兩個觸發熔斷的交易日中，滬深300指數在擊穿第一檔熔斷位置并復牌后，均迅速向第二檔熔斷閾值靠攏，且周四兩次熔斷的時間間隔較周一大幅縮短。這也引起了市場上對“磁吸效應”的擔憂，并出現了要求暫停實施熔斷機制的聲音。

　　而周四晚間，上交所、深交所和中金所均發布通知，自1月8日起暫停實施指數熔斷機制。證監會新聞發言人鄧舸表示，從近兩次實施熔斷情況來看，沒有達到預期效果，熔斷機制目前負面影響大于正面效應。因此，為維護市場穩定，證監會決定暫停熔斷機制。

　　近期人民幣貶值速度加快，投資者擔心資金面出現緊張，因此出現了短期的多殺多和恐慌情緒。另外，A股市場中小股票估值過高，一旦進入調整趨勢，容易產生想賣賣不出的流動性風險，市場的恐慌情緒多少也與此有關;建議關注未來央行動向和其它政策的動向，以及部分股票估值泡沫的出清狀況。

　　供給側改革預期加速才是本輪周期股行情發動的內在邏輯。中泰證券也認為，鋼鐵板塊上漲仍會延續，因為四大超預期因素短期難以證偽(鋼價中級反彈、地產中周期復蘇預期、產能大量退出提升盈利彈性、供給側改革助力產能出清)，目前正是股價與預期相互加強階段，上漲趨勢大概率并未終結。因為是板塊性機會，此輪上漲將惠及板塊內所有個股，因此未來著重關注板塊內輪動節奏。